硅策略周报：工业硅：现货趋紧，偏强运行

光大证券2020年半年度业绩1 EVERBRIGHTSECURITIES 硅策略周报 2023年8月13日 工业硅：现货趋紧，偏强运行 工业硅：现货趋紧，偏强运行 总结 1、供给：据百川，工业硅周度产量环比增加1730吨至7万吨，周度开炉数量增加22台至345台，开炉率上涨3.06%至48.1%。新疆大厂保温炉子重新点火生产，小厂陆续复产，西北供应后续存在增长预期；云南因洪涝导致盈江周边硅厂断电停产，目前影响基本结束，硅厂重新投入生产；四川为大运会电力保供，雅安和乐山地区硅厂停电硅厂基本恢复暂未出货，部分清炉完成后将陆续投入生产，后将投入生产。 2、需求：有机硅需求强势反弹，DMC周度价格上涨600元/吨至13400-13600元/吨。DMC周度产量环比下滑500吨至3.42万吨，周度开工率下跌 3%至66%。在多个单体厂停车检修的消息发酵后，龙头企业带动多家单体厂封盘后一致调涨价格，下游担忧价格持续反弹备货的积极性也有所提升。多晶市场继续回涨，周度价格上调1300元/吨至6.9-7万元/吨。周度产量环比下滑100吨至2.36万吨，开工率在86%的高位运行。8月企业多处于洽谈新单的时点，受到限电和技改检修的影响部分多晶新增投产后移，叠加下游硅片提产支撑需求，近期晶硅市场供应趋紧、库存下滑。3、库存：本周国内工业硅库存去库5700吨至24.31万吨，其中厂库去库700吨至12.81万吨；三大港口库存，黄埔港持稳在3.9万吨，天津港去库 1000吨至3.6万吨，昆明港去库4000吨至4万吨。 4.观点：西南主产地供应受到阶段性干扰产出下滑，叠加云南硅厂货物多运往交割库制成仓单，导致近期现货流通有所趋紧，需求端多晶板块持续正反馈，有机硅走出淡季后出现一定反弹表现，叠加近期成本端硅煤价格上涨，利多因素交织，近期硅价存在一定向上动力，有望偏强运行。 目录 1、期货价格：工业硅期货震荡偏强，11日主力2309收于13565元/吨，周度涨幅1.8%。 2、现货价格：现货价格企稳反弹，百川参考价格在13552元/吨，周度上调35元/吨，涨幅0.26%。其中不通氧553#上涨100元/吨至12950元/吨，通氧553#上涨100元/吨至13350元/吨，421#上涨100元/吨至14500元/吨。 3、价差：本周553间价差持稳，高低牌号价差持稳，553地域价差持稳，421地域价差持稳。 4、供应：据百川，工业硅周度产量环比下滑200吨至6.85万吨，周度开炉数量减少1台至323台，开炉率下滑0.14%至45%。 5、需求：DMC周度产量环比下滑500吨至3.42万吨，周度开工率下跌3%至66%。多晶周度产量环比下滑 100吨至2.36万吨，开工率在86%的高位运行。 6、库存：本周国内工业硅库存去库5700吨至24.31万吨，其中厂库去库700吨至12.81万吨；三大港口库存，黄埔港持稳在3.9万吨，天津港去库1000吨至3.6万吨，昆明港去库4000吨至4万吨。 1.1期货价格：工业硅期货震荡偏强，11日主力2309收于13565元/吨，周度涨幅1.8% 图表1：工业硅期货价格（单位：元/吨） SI00.GFESI01.GFESI02.GFE 20000 19000 18000 17000 16000 15000 14000 13000 12000 11000 2022/12/22 2022/12/29 2023/01/06 2023/01/13 2023/01/20 2023/02/03 2023/02/10 2023/02/17 2023/02/24 2023/03/03 2023/03/10 2023/03/17 2023/03/24 2023/03/31 2023/04/10 2023/04/17 2023/04/24 2023/05/04 2023/05/11 2023/05/18 2023/05/25 2023/06/01 2023/06/08 2023/06/15 2023/06/26 2023/07/03 2023/07/10 2023/07/17 2023/07/24 2023/07/31 2023/08/07 (空白) 10000 资料来源：ifind，GFE，光大期货研究所 单位：元/吨 2023/8/4 2023/8/11 涨跌 涨跌幅 Si2308 13260 13495 235 1.8% Si2309 13330 13565 235 1.8% 连一-连二 -70 -70 0 0.0% 1.2现货价格：不通氧553#上涨100元/吨，通氧553#上涨100元/吨，421#上涨100元/吨 2023年 2022年 2021年 2020年 2019年 201 38000 33000 28000 23000 18000 13000 8000 图表2：工业硅价格（单位：元/吨） 资料来源：百川盈孚，光大期货研究所 单位：元/吨 2023/8/4 2023/8/11 涨跌 涨跌幅 不通氧553#硅 12850 12950 100 0.8% 通氧553#硅 13250 13350 100 0.8% 421#硅 14400 14500 100 0.7% 1.3价差：本周553间价差持稳，高低牌号价差持稳，553地域价差持稳，421地域价差持稳 图表3：421#-553#牌号价差（单位：元/吨）图表4：通氧553#-不通氧553#牌号价差（单位：元/吨） 4000 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 3500 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 资料来源：百川盈孚，光大期货研究所 单位：元/吨 2023/8/4 2023/8/11 涨跌 涨跌幅 通氧553-不通氧553 400 400 0 0.0% 421-通氧553 1150 1150 0 0.0% 涨跌 200 421天津港 通氧553天津港-昆明港 2023/8/11 2023/8/4 单位：元/吨 1.4价差：期现价差收至1195元/吨，当前最低交割品趋向于421# 图表5：期现价差（单位：元/吨） 5000 421-553价差 现货升贴水 最低421#价格 最低553#价格 最低交割品价格 20000元/吨 30000 4000 25000 3000 20000 2000 1000 15000 0 10000 -1000 5000 -2000 -3000 0 2023/8/11 2023/8/4 涨跌 期货结算价（元/吨） SI00.GFE 13495 13260 235 SI01.GFE 13565 13330 235 不通氧553#现货价格（元/吨） 不通氧553#硅(华东) 13000 12950 50 不通氧553#硅(黄埔港) 12900 12900 0 不通氧553#硅(天津港) 12900 12900 0 不通氧553#硅(昆明) 12800 12800 0 不通氧553#硅(四川) 12600 12600 0 不通氧553#硅(上海) 13350 13350 0 通氧553#现货价格（元/吨） 通氧553#硅(华东) 13400 12900 500 通氧553#硅(黄埔港) 13400 13000 400 通氧553#硅(天津港) 13300 12850 450 通氧553#硅(昆明) 13450 13450 0 421#现货价格（元/吨） 421#硅(华东) 14300 14300 0 421#硅(有机硅用,华东) 14750 14750 0 421#硅(黄埔港) 14450 14350 100 421#硅(天津港) 14450 14350 100 421#硅(昆明) 14700 14600 100 421#硅(有机硅用,昆明) 14950 14850 100 421#硅(四川) 14950 14950 0 无锡、杭州为基准交割区域，天津贴水100元/吨，广州贴水150元/吨，昆明贴水500元/吨，乌鲁木齐贴水700元/吨 不通氧553#现货价格（元/吨） 不通氧553#硅(华东) 13000 12950 50 不通氧553#硅(黄埔港) 13050 13050 0 不通氧553#硅(天津港) 13000 13000 0 不通氧553#硅(昆明) 13300 13300 0 不通氧553#硅(四川) 13150 13100 50 421#现货价格（元/吨） 421#硅(华东) 14300 14300 0 421#硅(有机硅用,华东) 14750 14750 0 421#硅(黄埔港) 14600 14500 100 421#硅(天津港) 14550 14450 100 421#硅(昆明) 15200 15100 100 421#硅(有机硅用,昆明) 15450 15350 100 421#硅(四川) 15500 15500 0 现货553与421价差 1700 1700 0 按广期所421#升水2000元/吨的价差设定，当前最低交割品价格 12300 12300 0 现货升贴水 -1195 -960 -235 资料来源：SMM，ifind，GFE，光大期货研究所 1.5原料成本：本周硅石原料价格基本持稳，硅煤价格下滑 图表6：硅石价格（单位：元/吨） 800 700 600 500 400 300 200 100 0 资料来源：百川盈孚，光大期货研究所 2020/7/2 2020/8/6 2020/9/10 2020/10/15 2020/11/19 2020/12/24 2021/1/28 2021/3/4 硅石湖北 2021/4/8 2021/5/13 2021/6/17 2021/7/22 2021/8/26 2021/9/30 2021/11/4 硅石云南 2021/12/9 2022/1/13 2022/2/17 2022/3/24 2022/4/28 2022/6/2 2022/7/7 硅石江西 2022/8/11 2022/9/15 2022/10/20 2022/11/24 2022/12/29 2023/2/2 2023/3/9 2023/4/13 2023/5/18 2023/6/22 2023/7/27 图表7：精煤价格（单位：元/吨） 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 2021/8/2 2021/8/23 2021/9/13 2021/10/4 2021/10/25 硅煤宁夏 2021/11/15 2021/12/6 2021/12/27 2022/1/17 2022/2/7 2022/2/28 2022/3/21 硅煤新疆 2022/4/11 2022/5/2 2022/5/23 2022/6/13 2022/7/4 2022/7/25 2022/8/15 硅煤陕西 2022/9/5 2022/9/26 2022/10/17 2022/11/7 2022/11/28 2022/12/19 2023/1/9 2023/1/30 硅煤贵州 2023/2/20 2023/3/13 2023/4/3 2023/4/24 2023/5/15 2023/6/5 2023/6/26 p9 2023/7/17 1.6用电成本：多地电价基本持稳，四川及湖南电价部分下调 地区 2023年7月 2023年6月 2023年5月 2023年4月 2023年3月 2023年2月 2023年1月 备注 黑龙江 0.42 0.42 0.42 0.42 0.42 0.42 0.42 黑河 吉林 0.45 0.45 0.45 0.5-0.6 0.5-0.6 0.5-0.6 0.5-0.6 大工业用