达仁堂2023中报点评：业绩符合预期，混改落地激发百年底蕴活力

在发现报告（www.fxbaogao.com），您可以找到海量的专业研报。作为国内用户量巨大的专业平台，我们覆盖了宏观、行业、公司等全方位内容，报告多到超乎您的想象。我们深知金融人的需求，用最简单的界面和最快的技术，帮您解决找资料难的问题。在这里，信息获取变得异常高效，让您轻松洞察市场，做出聪明的投资决定。

公司2023H1实现营收40.9亿元，同比增长8.31%，归母净利润7.2亿元，同比增长54.12%。公司以中成药为核心的战略持续推进，中成药板块实现收入30.51亿元，西药板块实现收入7.36亿元。公司完成混改以来，组织管理优化、营销策略改革和产业链条重塑效果明显，管理费用明显下降。毛利率显著提升，净利率为17.67%。公司“三核九翼”整体战略规划快速落地，坚持学术推动，各销售团队紧抓机遇与头部连锁及省级连锁客户商务洽谈，储备推广客户，开发空白市场。我们维持公司2023-2025年归母净利润为11.14/13.90/17.38亿元，对应当前市值对应2023-2025年PE分别为28/22/18倍，我们看好公司作为百年老字号在混改落地后的的发展，维持“买入”评级。