欧普康视机构调研纪要

欧普康视机构调研报告 调研日期:2023-08-10 欧普康视是一家专业于眼健康和近视防控技术与服务的高新技术企业,成立于2000年,总部位于合肥高新技术开发区,占地30亩,建筑面积4.4万平方米。公司现有子孙公司280余家、员工总数(含子公司)超过1900人。2020年总营业收入约8.71亿,净利润约4.44亿,总资产约22.13亿,归母净资产超17.52亿,纳税约1.27亿。公司于2017年1月在深交所创业板挂牌,目前市值超过550亿,是国内首家上市的眼视光科技企业,2020年度中国医疗器械(含IVD)企业排名第八名。欧普康视的业务包括眼科及视光医疗器械(产品)与医疗服务两大板块。在产品方面,公司目前的主营产品为角膜塑形镜等硬性接触镜(隐形眼镜 )以及配套护理产品,是当前国内上市的硬性接触镜研发与生产企业,也是全球颇具规模的角膜塑形镜研发与生产企业。角膜塑形镜是一种用于矫正近视的特殊硬性接触镜,具有智能化、个性化等特点,已进入全国除西藏以外30个省市中的1100多家知名医疗机构,累计用户超过100万,DreamVision和梦戴维已成为这类产品中的知名品牌。在硬性接触镜类产品之外,公司正在通过自主研发、委托开发、合作开发、投资并购等方式扩大产品与技术范围,已投资入股广州卫视博、广州钜众、杭州目乐、安徽博奥、安徽欧物、深圳康康、合肥科飞、广东视明、深圳聪明目、合肥欧视谛、合肥欧兹、合肥爱瞳等医疗器械类公司,并在高新区和省侨办的支持下建立了“医疗器械创新基地”,以提供试制平台、临床试验和注册申报指导、资金和销售渠道支持等方式孵化新产品,储备后续发展的动力。在医疗与视光技术服务方面,欧普康视已建成合肥、马鞍山、蚌埠、宣城、六安、广德眼科医院,宁国、郎溪等眼科医院 正在建设中。同时,公司在安徽、江苏、湖北等地拥有眼科门诊部、诊所、视光中心、社区眼健康中心等200余家。 2023-08-14 董事长、总经理陶悦群,董事、副总经理、董秘施贤梅,董事、财务总监卫立治 2023-08-102023-08-10 业绩说明会,在线会议- 中信建投证券研究所 证券研究所 - 明世伙伴基金 基金管理公司 - 鹏扬基金 基金管理公司 - 平安资管 保险资产管理公司 - 融通基金 基金管理公司 - 嘉实基金 基金管理公司 - 富国基金 基金管理公司 - 高盛 其它 - 中加基金 基金管理公司 - 华夏基金 基金管理公司 - 申量基金 基金管理公司 - 海通证券证券研究所 - - 上证资管 - - 彤源投资 投资公司 - 国信资管 其它 - 农银汇理 基金管理公司 - 天虫资本 资产管理公司 - 运舟资本 - - 丹羿投资 投资公司 - 其他300家机构 - - 东吴证券研究所 证券研究所 - 建信养老 其它金融公司 - 野村资管 资产管理公司 - 大成基金 基金管理公司 - 安信基金 基金管理公司 - 创金合信基金 基金管理公司 - 中银基金 基金管理公司 - Q:请分享一下OK镜集采在部分地区执行后的情况,公司AP、DV系列的产品价格是否受到影响? A:也就这几天刚刚在部分地区的部分医院实施,还没有收到什么反应。公司为集采增加了一个“集采专供”镜片系列,包括集采专供标准片和集采专供环曲片。公司现有的DF、AP、DV系列镜片体系目前维持不变。 Q:大家比较担心OK镜或视光行业受到消费下行和行业竞争加剧的影响,想问一下在终端销售方面有什么样的变化吗?对此公司有哪些应对措施? A:(1)公司公布的半年报中已说明,5-6月的产品销售确实受到消费低于预期以及产品竞争加剧的影响。 (2)对于消费疲软,国家正在出台一些措施振兴,我们企业也在思考促销的措施。 (3)对于产品竞争加剧,目前影响较大的应该是减离焦框架镜。减离焦框架镜不是医疗器械,广告宣传上管控较松;同时它主要在眼镜店销售,是眼镜店的主推产品(眼镜店不能销售塑形镜),而且眼镜店销售网点远远多于专业视光机构,因此,减离焦框架镜目前有点热,以往也有一些通过眼镜店热起来的近视控制产品,因为效果与宣传有落差,热度周期都有限。我司也推出了有明显特点的减离焦框架镜,但我们将其定位为塑形镜的补充,主要用于不能使用塑形镜的近视人群,如8岁以下、600度以上等。塑形镜已经大规模应用18年了,仅我司产品 用户就有接近200万,用户和家长对近视控制效果普遍满意。而减离焦框架眼镜,无论从其近视控制原理的实现和已经了解到的使用效果看,和塑形镜是有明显差距的,我们不能错失控制孩子近视的最佳时间窗口,认为塑形镜是首选,减离焦框架镜是补充,专业和市场最终会认同的。 Q:半年报中医疗服务的收入同比增长了18.54%,控股和参股的服务终端已经到了360家以上。请问在二季度分别新建和并购了多少家?请问未来做服务中心的数量有没有改变预期? A:上半年我们的视光终端净增加30家,基本上以新建为主,下半年可能会有一些视光终端并购的完成。今年终端的拓展是从寒假结束后的3月份开始的,召开了投资工作会议,明确了“成功率”为新建视光终端的决定性因素,制定了可行性分析报告编制、核实、立项、审批的标准化流程,坚持达到回报周期,投资收益等条件后才能上马。同时,考虑新建有一个亏损的周期,而并购一般都是盈利的终端,我们坚持新建和并购同步推进,以优化对财务报表的影响。在去年年度报告中,我们在视光终端拓展中将原先的数量指标改为体量指标,希望本年度内在拓展视光终端上完成一定规模的投资,产生一定规模的业务收入和收益,不再强调新增视光终端的数量。 Q:集采之后,我们自己的各种类型的镜片价格是否变化,公司服务终端有没有进行一些价格的调整,就包括收一些服务费、复查费之类的, 集采前后,集采地区的价格变化?谢谢。 A:我们医疗机构的总收费中产品和服务收费是分列的,定期报告中医疗服务收入中有一部分就是来自于塑形镜配镜服务收费。视光服务终端现在也响应官方引导,将产品和服务收费分列,用户支付的总费用方面目前没有变化。集采刚刚在部分区域的部分医院实施,后续的情况不便预测。 Q:前一阵看到咱们公告上有跟抖音的头部主播做一个合作,这种合作方式及美瞳的产品是自产,还是代理其他家的产品?今年下半年以及明年,合作会有哪些进展? A:(1)公司与三只羊的合作是新业务合作,与公司原有产品没有任何关系的。我们是拓展一个消费生活类的视光产品板块。目前我们还没 有此类产品,比如美瞳和普通软镜,它的用户量非常大,但主销售渠道是线上。 软镜是我们二期工程项目之一,它是一个重要的视光类产品。这二年来,软镜的销售从线下转到线上,线上变成主渠道,我们现在拥有的线下专业渠道不能保障可靠的销售,因此,我们一直在寻找稳定、可靠的销售渠道,再来上这个项目,这次合作就是基于这个项目规划。 我们成立合资公司目的是自主研发、生产。因美瞳及其他软镜属于三类医疗器械,需要有一个注册的过程。在取得注册证之前,我们会仿照镜特舒的产品模式,先用自己的品牌委托有证的厂家进行贴牌生产。同时加快自主研发、生产,注册,最终实现自产。 (2)双方合作正在积极筹备中,代工的合作方已有候选对象,但还没有最后确定,不便预测推出时间。 Q:一季报交流的时候,提到4月镜片增幅可能在30%左右,请问五六七月的大致的情况?请问除了隐形眼镜之外,还有没有什么战略地位比较高的产品,包括像阿托品和减离焦镜现在的进展情况如何? A:(1)镜片订单同比的增长,3月份是30%多,4月份40%多;5月份还是增长的,但增幅降为个位数;6月份出现下滑,7月份较6月份好转。7月份完整数据会包含在三季报中。 (2)除了隐形眼镜之外,阿托品现为院内制剂,只可以院内销售,由于不能网上处方销售,销量有限但在不断提高,主要用于眼轴增长比较快的儿童患者,与塑形镜联合使用。 减离焦框架镜也在推广,定位于塑形镜的补充,用于不能使用角膜塑形镜的人群,比如8岁以下或600度以上的人群。总数量目前还不大 ,但在持续增长中。 视功能训练产品也有较大拓展空间,我们投资了两家产品研发生产企业,正在组建专门的销售推广团队。我们的新一代角膜塑形镜和巩膜镜已完成临床试验,在注册申报准备阶段。 由于我们现有的销售队伍一直主销角膜塑形镜和护理产品,销售其他产品的积极性不够高。针对这种情况,我们正在组建第二营销中心,把塑形镜及护理产品以外的所有产品拿出来单独组建销售团队销售。 线上销售是我们的弱项,正在加快补强,我们已成立了电商部来做线上拓展。 Q:公司自有终端自产OK镜的销售额大概有多少?护理产品多少?半年报对这方面披露的拆分不是很细致。 A:我们对此没有进行拆分披露,目前只披露控股终端的总销售收入,上半年已占到总收入的47.8%。控股终端中分成自营和合作伙伴经 营两类,自营终端绝大部分收入来自于自产产品。合作伙伴经营的控股终端是通过投资并购得到的,之前可能有其它品牌产品零售,甚至以其他品牌零售为主,正在逐步加大自产产品的销售份额。 年报中会披露对非自产产品的采购量,可关注参考。Q:目前下游的自有终端,包括医院在内,已有一定规模,是否在业务上有所偏重?否有计划整合为一个品牌? A:(1)目前我们的医院有10家是控股,10家是参股。这些医院以视光为主,尤其是城市一级的医院是以视光为主。县一级相对来说视光业务弱一些,白内障等眼病医疗收入占一定比例。 (2)公司正在整合视光服务终端(包括门诊部、诊所、视光中心)的品牌。今年3月份推出“欧普眼视光”连锁服务体系,在安徽和江苏基本上已实现统一连锁品牌运行,同时确定在全国10个区域重点推进。以后新建的视光终端,我们都会要求按照连锁体系来规划,执行统一标准。对于并购和已有的终端,设置一个过渡期,逐步从其自有品牌转换到我们的连锁体系。 Q:美瞳先代工后自产,自己拿证的难度以及生产线的搭建的难度怎么样?目前进度如何?生产美瞳准备走哪一种路线,比如是台湾还是韩国的一个技术路径? A:(1)自产的要素包括厂房、生产设备、生产工艺、注册证。生产厂房已涵盖在二期建设中,基本上完工了,7月份无菌产品中的护理品车间已经投产了。 生产设备在做项目立项时已做过调研,没有什么实质性障碍,生产工艺将在专业团队的合作下验证实施。现在主要问题是注册证的问题。美瞳及普通软镜的注册相比硬镜的时间周期短一些。如果对标市面上已经成熟的产品可能是免临床的。即使做临床,它的周期也不长。自行生产的时间不便预测。 (2)技术路径由公司项目技术组确定,目前不便披露。 Q:公司上半年收购了一批少数股权,为什么半年报中少数股东损益占比还是往上走的?护理产品下滑的趋势什么时候会出现扭转?谢谢。 A:(1)收购股权的完成要到下半年,以工商变更完成为准,目前13家公司工商变更还没有全部完成,最近会陆续完成。只有工商变更后才能将少数股权权益并表。所以上半年度没有反映出来。 (2)护理品的下滑,一是硬镜护理品逐步从线下转移到线上销售。公司已专门组建电商部,加强线上销售能力。二是我们缺少一些护理品种 ,我们将尽快推出这些品种,做到护理品全覆盖。三是结构调整,上半年的下降跟我们做结构调整也有一定的关系。我们的护理品有代理其他品牌的,有贴牌生产的,还有自产的,我们正在加大对自产护理品的推广,产品供应和利润更容易掌控。此外,二期工程中的护理产品的生产车间陆续投产,产能将大幅增加,给了我们更多的竞争选择。将结合产能优势、丰富品种,线上销售等,增加销售和市场份额。 Q:一些民营医院也在发展视光业务,怎么解决冲突? A:(1)我们聚焦的是社区化专业视光服务终端,以专业和便利性获取客户,是医院的补充,医院规模大些,以眼病和疑难杂症为主。我们在 国内率先拓展社区化视光服务并取得了一定成效,如果其它机构也开始跟进,说明我们的理念得到了认可。中国的市场非常大,牙科诊所应该超万家,视光机构的数量目前还很少。 (2)我们的自营视光终端主要在我们的优势区域,不是遍地开花;Q:半年报中提到行业的竞争越来越激烈,公司从哪些方面