欧普康视机构调研纪要

欧普康视机构调研报告 调研日期:2023-03-31 欧普康视是一家专业于眼健康和近视防控技术与服务的高新技术企业,成立于2000年,总部位于合肥高新技术开发区,占地30亩,建筑面积4.4万平方米。公司现有子孙公司280余家、员工总数(含子公司)超过1900人。2020年总营业收入约8.71亿,净利润约4.44亿,总资产约22.13亿,归母净资产超17.52亿,纳税约1.27亿。公司于2017年1月在深交所创业板挂牌,目前市值超过550亿,是国内首家上市的眼视光科技企业,2020年度中国医疗器械(含IVD)企业排名第八名。欧普康视的业务包括眼科及视光医疗器械(产品)与医疗服务两大板块。在产品方面,公司目前的主营产品为角膜塑形镜等硬性接触镜(隐形眼镜 )以及配套护理产品,是当前国内上市的硬性接触镜研发与生产企业,也是全球颇具规模的角膜塑形镜研发与生产企业。角膜塑形镜是一种用于矫正近视的特殊硬性接触镜,具有智能化、个性化等特点,已进入全国除西藏以外30个省市中的1100多家知名医疗机构,累计用户超过100万,DreamVision和梦戴维已成为这类产品中的知名品牌。在硬性接触镜类产品之外,公司正在通过自主研发、委托开发、合作开发、投资并购等方式扩大产品与技术范围,已投资入股广州卫视博、广州钜众、杭州目乐、安徽博奥、安徽欧物、深圳康康、合肥科飞、广东视明、深圳聪明目、合肥欧视谛、合肥欧兹、合肥爱瞳等医疗器械类公司,并在高新区和省侨办的支持下建立了“医疗器械创新基地”,以提供试制平台、临床试验和注册申报指导、资金和销售渠道支持等方式孵化新产品,储备后续发展的动力。在医疗与视光技术服务方面,欧普康视已建成合肥、马鞍山、蚌埠、宣城、六安、广德眼科医院,宁国、郎溪等眼科医院 正在建设中。同时,公司在安徽、江苏、湖北等地拥有眼科门诊部、诊所、视光中心、社区眼健康中心等200余家。 2023-04-03 董事长、总经理陶悦群,副总经理、董秘施贤梅,财务总监卫立治 2023-03-312023-03-31 业绩说明会,在线会议- 海通证券研究所 其它 - 润晖投资 - - 星石投资 投资公司 - 创金合信 基金管理公司 - 农银人寿 寿险公司 - 信达澳银基金 基金管理公司 - 东方红 其它 - 源峰基金 基金管理公司 - 相聚投资 其它 - 富邦投信 信托公司 - 生命保险资管 保险资产管理公司 - 中信证券研究所 其它 - 工银基金 - - 华宝基金 基金管理公司 - 高毅资产 资产管理公司 - 汇添富基金 基金管理公司 - 上银基金 基金管理公司 - 贝莱德基金 其它 - 亚太财险 财险公司 - 安本投资 基金管理公司 - 博时基金 基金管理公司 - 广发基金 基金管理公司 - 嘉实基金 基金管理公司 - 奥博资本 其它 - 其他181家机构 - - 民生加银基金 基金管理公司 - 诺德基金 基金管理公司 - 五地投资 - - 鲍尔赛嘉 其它 - 韶夏资本 其它 - 明和投资 投资公司 - Q:一季度以来OK镜及护理产品的销售情况如何?公司业绩的确认和订单的发出有一两个月的时间差,请问Q1业绩是否包括11、12月的订单? A:由于疫情防控消除,各地眼视光服务陆续恢复正常,从镜片订单来看,今年一季度比去年四季度销售情况好转很多,去年四季度的镜片订单总体是下降的,一季度已转为增长,具体数据请参考一季报。 订单和销售确认的时间差没有这么长,公司自营终端一般是当月确定,其它通常是次月确认。因此,Q1的镜片销售,有一部分是去年12月的订单,同样,今年3月的镜片订单,有一部分会到二季度才能确认收入。 投资者关系活动交流主要内容介绍投资者关系活动交流主要内容介绍 Q:Q1是否开始加快新建和并购视光中心门诊的脚步? A:公司去年开始筹备视光中心连锁化体系的建设,并从合肥和南京区域开始试点,包括制度、培训、标准化的贯彻等。疫情放开后,1-2月是业务旺季,大家都在忙销售,公司从3月开始启动区域视光终端的拓展。视光服务终端的总体构架为:总部设终端投资和管理委员会, 在部分区域设立区域终端建设和管理中心,负责其所在区域的视光终端投资并购、新建、共建工作。公司在3月份召开了投资工作会议进行工作部署,今年终端拓展预计会大幅好于2022年。 Q:二级医疗机构资质政策的落地情况如何? A:国家卫健委去年在内部征求了一些意见,但目前二级医疗机构资质没有出正式文件。 Q:眼科行业渠道正在发生深刻变革,有集采、有视光中心的规范化和放开等政策,这些政策会对眼科行业的影响如何? A:集采是在医院体系收费,采用医保带量采购,但目前医院里角膜塑形镜的销售非常少,更多是在公立医院的视光中心进行,并非通过医疗渠道,也不是开具医疗发票。角膜塑形镜的服务特性非常强,需要大量的视光技师提供服务,医院的编制数量有限,而视光中心可以通过社会招聘,不受编制的束缚,因此目前大部分角膜塑形镜的销售在非医疗体系产生。总的来说,集采是否会增加医院渠道的角膜塑形镜的销售量有待观察,而非医疗体系的角膜塑形镜业务预计仍然是主流。 Q:未来眼科终端渠道的形态如何? A:我们主要关注视光业务而不是眼病,预计我国的视光业态会向发达国家的体系靠拢,大家也可参考一下现在的牙科。现在的牙科,在医院里是口腔科的一部分,但同时在社区里又有许多主要做牙科业务的口腔诊所。视光也应该如此,在医院里是眼科的一部分或以视光中心存在 ,同时还有众多的社区化、以视光为主业的眼科诊所存在。视光和牙科的服务需求量很大,不需要大型设备和住院,非常适合小型化诊所,同时,视光问题不是严重的疾病,没有迫切性,如果没有专业的服务和便利的场景,很多需求就无法转变为消费。所以,未来的眼视光服务业,医院和社区化诊所会相互补充,同步发展。 Q:和其他竞争者相比,公司具有怎样的竞争优势? A:公司更关注眼视光业务,眼病业务涉及的很少。公司在视光行业内具有综合竞争优势,比如,公司在产品方面起步早,其他企业进入后,我们推出更多不同类型的产品。公司去年针对不同的群体推出了特色化角膜塑形镜。公司同时扩充产品矩阵,拓展到其它近视防控和眼健康产品。逻辑上看,竞争加剧后产品单一产品的毛利润肯定呈下降趋势,而服务收费会呈上升趋势,国外和香港等地的角膜塑形镜单一用户的总支出(产品+服务)都是逐年上升的。此外,公司具有全面的行业内先发优势,包括研发、品牌、销售网络、合作伙伴、人才及专业技术人员的招聘及培养等。 Q:公司在新产品的研发进展和销售推广的布局如何?A:所有在近视防控中被证明有效或有科学依据的产品公司都在做,主要在研项目公司年报中都有列出。 不同产品的上市进程是不一样。比如,减离焦框架镜、红光润眼台灯不属于医疗器械,只要产品质量符合标准就可以进行销售;新一代角膜塑形镜研发我们很早就开始了,今年预计可以完成临床试验并提交注册申报;巩膜镜在美国是使用量较大的视光产品,能够解决很多问题, 后续有很大的应用空间。我国RGP销售不理想,主要因为环境影响,比如灰尘进入会影响舒适度等,但是巩膜镜不存在这些问题。巩膜镜突出了硬镜的优点,并解决传统RGP应用上受制约的问题;减离焦软镜在中国市场上虽然只有一家注册产品,但早已有多个类似产品在销售,我们对这些产品都调研过,对如何吸取各个产品的优点、同时减少其缺点有自己的分析,目前我们自己的产品在研发中;光疗仪产品,现有的激 光光疗仪过去用于弱视治疗,现在用于近视防控,虽然红光对减缓眼轴增长有作用,眼科专家们对光疗仪的使用意见不一,有认可的,也有对用激光直射少儿健康的眼睛有担忧,怕对黄斑有潜在损伤。因此,我们没有急于推出光疗仪,而是一直在研究如何减少对黄斑的影响。现在政府管理部门也十分重视,已将光疗仪从二类医疗器械调整为三类,我们 投资者关系活动交流主要内容介绍 的专利产品已在注册检验中。Q:角塑产品的占比在60%左右,5年、10年后角塑的占比如何? A:公司的目标是全视光产品和视光服务相结合。目前市场上专业视光服务机构经营的视光产品有角膜塑形镜、其它硬性接触镜、功能性框架镜、功能性软镜、视功能产品、干眼和视疲劳产品等。角膜塑形镜是目前销售量最大的产品,但随着视光业的发展,也会像发达国家哪样产品和服务多样化,比如说巩膜镜在美国的使用量就很大。视功能产品旨在让大家既看得见还要看得好,还能解决一些非视力性的问题,如儿童阅读,后续应该有很大的需求空间。干眼问题更是非常普遍,如果有专业便利的服务场景,需求量也会很大。 Q:三明联盟集采推进预期?在现有集采规则下,公司能否在参加集采区域的院内市场拿到更大的市场份额? A:三明联盟目前在统计医疗渠道有多少塑形镜的量,统计结束后才会做集采,现在还没有结果。河北集采方案的征求意见稿是选择7家,正式方案尚未公布。因此,不好预测医保带量采购的影响。根据目前了解的情况,通过开医疗发票在眼科收费产生销售的塑形镜的量很少。 Q:统计的医院渠道的量是否包括医院三产的量? A:国营医院三产公司不属于医疗渠道,开的不是医疗发票,是产品商业发票,其销售数据不需要统计进入医保带量采购,但他们是否自愿上报了我们不知道。 Q:终端建设的具体数量是多少? A:公司之前的募资方案,五年内增长1000多家,但公司做这件事是希望给投资者带来收益,所以本着成功率第一的原则做了适当变更, 不再只追求新建和数量,增加了投资并购的方式,可以将市场上一些成熟且处于盈利状态的视光终端并购进体系。因此,最终具体数量不一定和募资方案一致,最后产生多少个终端没有明确规定,要以成功率为先。 Q:产业基金如何帮助公司更快地实现业务拓展?投资者关系活动交流主要内容介绍 A:公司最早做的产业基金是中合欧普,投了一些项目,目前看比较成功,所以公司在去年又参与设立了英飞尼迪和山蓝两个新基金。公司参与设立基金的目的,一是放大投资规模,让更多的资金围绕公司后续发展进行投资,二是提高投资质量和收益。基金管理方都是资源和投资经验丰富的团队和平台,他们接触更多的优良资源,能发现更好的投资标的。我们参股科大硅谷平台公司也是这些动机。 Q:角膜塑形镜通过自建终端销售的比例如何? A:2022年终端业务收入占比47.4%,目前公司参股控股的终端有300多家,随着终端的扩增,业务占比会继续上升。终端不只是销售角膜塑形镜,而是全视光产品,目前公司控股的终端,尤其是自营的终端,角膜塑形镜占比较大。 Q:OK镜扩展四条产线,目前的投产节奏如何? A:目前已有两条生产线在调试,下个月可能投产,另外二条预计年末投产。考虑淡季时间和人员相对充足,公司一般会在暑期和寒假后的淡季进行安装调试,增加生产线也是在这两个时段,例如暑期后开始、寒假前完成。产能出现紧张主要在寒假和暑假高峰期间。 Q:OK镜市场渗透率不高的原因有哪些? A:公司目前在做的事情就是在提升渗透率。OK镜目前渗透率不高的原因:一是大部分验配集中在大型医院里面,配镜和服务不方便,所以 我们在拓展社区化、专业化、便利化的视光服务体系。二是目前OK镜市场集中在省会一级的大城市,小城市开展的少。视光专业的毕业生 大多会留在大城市,不愿回家乡工作,配镜量集中在省会城市和大城市,预计超过一半。三是消费能力限制,角膜塑形镜及相关产品要求消费者有较高的消费水平。