轻工行业周报：“保交楼”贷款支持计划延续，或将支撑家居需求

本周行情回顾：本周（2023.8.7-2023.8.11）申万轻工指数收报2296.83点，周涨跌幅为-3.73%，在31个申万一级行业中排名第17，跑输沪深300指数0.34pct。子版块方面，本周造纸/文娱用品/包装印刷/家居用品分别-3.03%/-3.32%/-3.59%/-4.35%。 家居：“保交楼”贷款支持计划延续，竣工端有望支撑家居需求。7月31日，发改委发布《关于恢复和扩大消费的措施》，《措施》提及支持刚性和改善性住房需求，提升家装家居消费。伴随后续细则落地，家居消费需求有望得到充分支撑，建议关注家居板块配置机会。8月4日，人民银行表示将支持房地产市场平稳运行，延续实施保交楼贷款支持计划至2024年5月底，指导商业银行调整存量个人住房贷款利率，“保交楼”贷款支持计划延续，竣工端有望为家居需求提供支撑。行业逐步进入中报业绩密集披露期，建议关注轻工家居板块中报业绩有望超预期个股投资机会，中长期优选具备较强经营韧性的定制龙头和弹性充足的软体龙头。 消费轻工：前7月家具及其零件出口额同比-4.1%，H1电子烟出口延续高景气。据海关总署数据，今年前7个月，家具及其零件出口额为2520.9亿元，同比去年下滑4.1%；陶瓷产品出口额为1053.5亿元，同比去年下滑5.2%；灯具、照明装置及其零件出口额为1688.6亿元，同比去年增长1.9%。 电子烟方面，6月电子烟出口额亿9.42亿美元，同比增长10.4%，上半年累计出口54.8亿美元，同比增长29.2%，国家鼓励出口创汇下电子烟外销延续高景气，建议关注海外一次性产品持续放量的电子雾化设备龙头思摩尔国际。 投资建议：近期家居刺激政策频出，板块迎来催化。建议关注：1）估值处于相对低位，中长期伴随地产端改善显著受益的定制、软体家居龙头公司；2）凭借研发、技术和客户构建坚实竞争壁垒，持续创新迭代产品的雾化设备龙头公司；3）短期受益于线下客流修复和竞争格局改善，中长期深耕渠道、创新业态和自主品牌发力的母婴零售龙头公司；4）加速渠道下沉和数字化新零售转型的泛家居行业龙头公司。 风险提示：地产销售下滑；原材料价格上涨；下游需求不及预期。 1本周行情概览 本周（2023.8.7-2023.8.11）申万轻工指数收报2296.83点，周涨跌幅为-3.73%，跑输沪深300指数0.34pct，在31个申万一级行业中排名第17。本周轻工制造细分板块普跌，造纸/文娱用品/包装印刷/家居用品分别-3.03%/-3.32%/-3.59%/-4.35%。个股方面，本周华源控股、南王科技、玉马遮阳涨幅居前，分别+19.7%/+11.4%/+10.5%，海象新材、鸿博股份、海鸥住工本周分别-13.8%/-12%/-10.1%，跌幅居前。 图1.本周申万轻工指数下跌3.73%，排名第17 图2.本周申万轻工指数跑输沪深300指数0.34pct 图3.本周轻工子版块普跌 图4.本周华源控股、南王科技、玉马遮阳涨幅居前 图5.本周海象新材、鸿博股份、海鸥住工跌幅居前 2行业重点数据跟踪 地产月度数据观察：6月竣工仍具韧性，商品房销售、新开工数据走弱。2023年6月房屋竣工面积同比+15.2%，仍具韧性，上半年房屋竣工面积累计同比+19.0%，表现稳健；6月商品房销售面积同比-28.1%，降幅环比增大，上半年商品房销售面积累计同比-5.3%；6月房屋新开工面积同比-31.4%，降幅环比增大，上半年房屋新开工面积累计同比-24.3%。 图6.房屋销售、竣工、新开工面积累计同比 图7.房屋销售、竣工、新开工面积当月同比 图8.累计商品房销售面积（万平米） 图9.当月商品房销售面积（万平米） 图10.累计房屋竣工面积（万平米） 图11.当月房屋竣工面积（万平米） 图12.累计房屋新开工面积（万平米） 图13.当月房屋新开工面积（万平米） 轻工月度数据：6月家具类社零同比+1.2%，增速有所放缓。2023年上半年，社会消费品零售总额22.76万亿元，同比增长8.2%，6月社会消费品零售总额4.00万亿元，同比增长3.1%。轻工方面，6月家具类、日用品类、文化办公用品类社零分别同比+1.2%/-2.2%/-9.9%，1-6月分别同比+3.8%/+5.0%/-3.9%。 图14.社会消费品零售总额累计值及同比增速（亿元） 图15.社会费品零售总额当月值及同比增速（亿元） 图16.家具类零售额累计值及同比增速（亿元） 图17.家具类零售额当月值及同比增速（亿元） 图18.日用品类零售额累计值及同比增速（亿元） 图19.日用品类零售额当月值及同比增速（亿元） 图20.文化办公用品类零售额累计值及同比增速（亿元）图21.文化办公用品类零售额当月值及同比增速（亿元） 2023年1-6月建材家居卖场销售额7490亿元，同比增长17.6%，6月建材家居卖场销售额1252亿元，同比增长2.5%。6月全国建材家居景气指数（BHI）为116.64点，同比增长0.2%，环比下降13.7%。 图22.建材家居卖场销售额累计值及同比增速（亿元） 图23.建材家居卖场销售额当月值及同比增速（亿元） 图24.全国建材家居景气指数及同比情况（点） 出口方面，2023年1-7月中国家具及其零件出口363.93亿美元，同比下降10.5%； 7月中国家具及其零件出口50.18亿美元，同比下降15.2%。 图25.家具及其零件出口额累计值及同比增速（万美元）图26.家具及其零件出口额当月值及同比增速（万美元） 家居原材料价格方面，本周TDI、MDI价格环比有所回落。截至2023年8月11日，TDI国内现货价为18600元/吨，环比-2.1%，同比+17%；MDI国内现货价为17250元/吨，环比-0.9%，同比+13.5%。 图27.TDI价格跟踪（元/吨） 图28.MDI价格跟踪（元/吨） 3重点公司公告及行业要闻 3.1重点公司公告 表1.重点公司公告 3.2行业要闻 1、7月中国家具出口额环比下滑1.6%，1-7月同比下滑4.1% 据海关统计，今年前7个月，家具及其零件出口额为2520.9亿元，同比去年下滑4.1%；陶瓷产品出口额为1053.5亿元，同比去年下滑5.2%；灯具、照明装置及其零件出口额为1688.6亿元，同比去年增长1.9%。从7月份单月来看，家具及其零件出口额为358.9亿元，环比下滑1.6%；陶瓷产品出口额为155亿元，环比增长2.4%；灯具、照明装置及其零件出口额为272.8亿元，环比增长3.7%。（来源：海关总署） 2、广州拟出新规鼓励大阳台，利好门窗家居 近日，广州市规划和自然资源局网站公示《广州市建筑工程容积率计算办法（征求意见稿）》，拟对住宅半开敞空间半算计容比例适当放宽，鼓励住宅套内设置入户花园、生活阳台，大进深的多功能阳台等半开敞空间，对架空走廊、空中连廊不计容，对工业建筑首层公共开放空间不计容。该文件有望提升门窗及阳光房市场需求，阳台面积扩大将带动家装对于门窗及阳光房产品使用场景，提升市场容量及空间。（来源：广州市规划和自然资源局官网） 3、激活县域新消费，苏宁易购发布“星云计划”，布局30000家门店 近日，苏宁易购零售云发布“星云计划”。未来，零售云将布局30000家门店，进一步激活县域新消费，加速家居、定制、前端、快修新赛道布局。苏宁易购方面表示，预计2025年零售云销售规模超过500亿元。数据显示,零售云上半年新开862家店面,销售规模同比增长42.5%,其中二季度同比增长54.2%。（来源：中国经济网） 4、顾家家居“一体两翼、双核发展”新战略正式启动 近日，“新战略、新整装、新未来”顾家家居新战略发布暨装企伙伴大会圆满召开。 顾家家居总裁李东来表示，顾家战略清晰且坚定，那就是做有增值服务能力的综合家居零售运营商。顾家家居永不做装修，但坚决拥抱装企，与装企建立战略合作伙伴关系。“一体两翼、双核发展”内贸顾家品牌新战略的提出，是应对新形势、新格局的主动变局之道。顾家将紧紧围绕该战略，凭借特有的品类专业化能力、一体化设计交付能力和生活方式场景化的能力，坚定向一体化整家零售方向发展。 （来源：顾家家居官方公众号） 4风险提示 （1）地产销售下滑：家居子版块属于地产后周期消费行业，地产销售到家居消费之间存在数季度滞后，若地产销售情况不及预期，可能对家居消费产生不利影响。 （2）原材料价格上涨：若大宗商品价格持续上涨，将会对企业成本产生一定负面影响，从而影响公司盈利能力。 （3）下游需求不及预期：宏观经济出现波动下需求承压，将影响轻工企业的经营情况，进而影响收入、利润水平。