股指期货周报：大盘再次下跌，考验前期低点

段福林 电话：0769-22116880 从业资格号：F3048935 投资咨询从业证书号：Z0015600 股指期货周报 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1285号 期货研究报告 研究员 大盘再次下跌，考验前期低点 2023-08-13星期日 一、主要观点： 上周大盘低开低走，最后一个交易出现大幅下跌。经过去年大幅调整后，11月初大盘放量上涨，三浪调整结束，大盘阶段性低点已现。自去年10月末反弹至5月初后，大盘正式进入调整期。目前大盘调整幅度和时间略有不足，但有些指数调整时间和空间比较充分，大盘底部震荡近二个月后，7月下旬大盘大幅上涨。连续上攻3300点不果后，大盘再次下跌，考验前期低点。 四大指数自去年11月初上证50指数率先大幅领涨带动大盘大幅反弹，小盘股指反弹表现弱于大盘股指。今年1月中旬后，指数风格轮动，小盘股指反弹好于大盘股指；4月后大盘股指数跌幅放缓，至7月四大指数调整时间比较充分，大盘股指调整空间更充分。特 别是6月19号大盘和多数指数出现了底部结构，7月下旬以来四大指数强势上涨，大盘股 指已脱离底部区域，中证500和1000指数中证1000指数涨幅较小。而上周四大指数再次 破位下跌，技术上走弱，短期可能还会探底。下周王8月期指交割，加上指数大幅下跌，期货升水变贴水。 资金方面，今年以来，北向资金净流入2255.17亿。2022年11月至春节以来北上资金大幅流入，2月至7月下旬北向资金呈现反复。7月下旬以来北向资金重新大幅净流入,8月上旬又大幅净流出。上周北向资金大幅净流出255.80亿，其中沪股通净流出108.19亿， 深股通净流出147.61亿。融资融券方面，今年1月国内资金表现反复，临近2月国内资金才出现大幅净流入，4月下旬资金大幅净流出后，5-6月上旬融资融券资金表现平淡，6月中下旬融资资金再次大幅净流出，7月底资金开始小幅净流入，8月中旬又开始小幅净流出，观察其持续性。截止8月10号，今年国内资金净流入513.4亿。上周五前五个交易日净流 入30.84亿。 技术上，大盘连续上攻3300点不果后，大盘再次下跌，考验前期低点。其他市场，道 指高位震荡，纳斯克指数出现顶背离后高位震荡回落。恒生指数跌破15000创近十年以来 新低后，强势反弹至去年6月底高位处后18000-20000点区间震荡。 二、操作建议： 趋势：周五大盘大幅调整。四大指数全线大幅下跌，其中IH2308（下周五到期，下周换月）合约下跌2.51%，IF2308合约下跌2.46%；IC2308合约下跌2%；IM2308合约下跌1.9%。中央政治局会议对资本市场关注、房住不炒没有提及、提出制定化债方案要求以及扩大内需，提振市场信心。但随着政策出台后，利好不及预期，领涨板块出现获利了结。技术上，各大指数大幅下跌，技术上破位，短线仍可能会走弱，预计大盘再次考验前低。中期来看，今年仍然看经济复苏的逻辑不变。但随着房地产供求发生变化，房企带来的风险因素影响经济复苏节奏，操作上建议中期多单IF2312/IH2312获利了结，供参考。 三、重点关注及风险因素： 债务危机、外资大幅流出、房地产风险。 正文 1.指数行业走势回顾 指数和行业涨跌幅 数据来源：wind华联研究所 上周大盘低开低走，最后一个交易出现大幅下跌。经过去年大幅调整后，11月初大盘放量上涨，三浪调整结束，大盘阶段性低点已现。自去年10月末反弹至5月初后，大盘正式进入调整期。目前大盘调整幅度和时间略有不足，但有些指数调整时间和空间比较充分，大盘底部震荡近二个月后，7月下旬大盘大幅上涨。连续上攻3300点不果后，大盘再次下跌，考验前期低点。 四大指数方面，上周四大指数全线大幅下跌，跌幅都超过3%，特别是上周最后一个交易日。其中上证50指数下跌3.02%、沪深300指数下跌3.39%、中证500指数下跌3.51%，中证1000指数下跌3.53%。申万行业方面，申万板块行业全线下跌，跌幅最大的是通信板块超过6%，跌幅超过3%的板块个数超过半数以上；其中跌幅超过4%的有建筑材料、家用电器、房地产、机械设备、电子、计算机、商业贸易、非银金融、建筑装饰、钢铁和汽车。 2.主力合约和基差走势 主力合约和基差走势 数据来源：wind华联研究所 四大指数自去年11月初上证50指数率先大幅领涨带动大盘大幅反弹，小盘股指反弹表现弱于大盘股指。今年1月中旬后，指数风格轮动，小盘股指反弹好于大盘股指；4月后大盘股指数跌幅放缓，至7月四大指数调整时间比较充分，大盘股指调整空间更充分。特 别是6月19号大盘和多数指数出现了底部结构，7月下旬以来四大指数强势上涨，大盘股 指已脱离底部区域，中证500和1000指数中证1000指数涨幅较小。而上周四大指数再次 破位下跌，技术上走弱，短期可能还会探底。下周王8月期指交割，加上指数大幅下跌，期货升水变贴水。 4.资金面 北向资金 数据来源：wind华联研究所 今年以来，北向资金净流入2255.17亿。2022年11月至春节以来北上资金大幅流入， 2月至7月下旬北向资金呈现反复。7月下旬以来北向资金重新大幅净流入,8月上旬又大幅 净流出。上周北向资金大幅净流出255.80亿，其中沪股通净流出108.19亿，深股通净流 出147.61亿。 融资融券资金 数据来源：wind华联研究所 融资融券方面，今年1月国内资金表现反复，临近2月国内资金才出现大幅净流入，4月下旬资金大幅净流出后，5-6月上旬融资融券资金表现平淡，6月中下旬融资资金再次大幅净流出，7月底资金开始小幅净流入，8月中旬又开始小幅净流出，观察其持续性。截止8月10号，今年国内资金净流入513.4亿。上周五前五个交易日净流入30.84亿。 二级市场重要股东增减持情况 数据来源：wind华联研究所 对于二级市场股东减持方面，上周二级市场重要股东出现了净减持67.75亿，大股东减持保持历史低位。 限售股解禁周统计 数据来源：wind华联研究所 本周解禁金额752亿，后期解禁市值又有一个小高峰。 5.技术面 上证指数日线周线图 数据来源：wind华联研究所 上周大盘低开低走，最后一个交易出现大幅下跌。经过去年大幅调整后，11月初大盘放量上涨，三浪调整结束，大盘阶段性低点已现。自去年10月末反弹至5月初后，大盘正式进入调整期。目前大盘调整幅度和时间略有不足，但有些指数调整时间和空间比较充分，大盘底部震荡近二个月后，7月下旬大盘大幅上涨。连续上攻3300点不果后，大盘再次下跌，考验前期低点。四大股指日线图 数据来源：wind华联研究所 四大指数自去年11月初上证50指数率先大幅领涨带动大盘大幅反弹，小盘股指反弹 表现弱于大盘股指。今年1月中旬后，指数风格轮动，小盘股指反弹好于大盘股指；4月后大盘股指数跌幅放缓，至7月四大指数调整时间比较充分，大盘股指调整空间更充分。特 别是6月19号大盘和多数指数出现了底部结构，7月下旬以来四大指数强势上涨，大盘股 指已脱离底部区域，中证500和1000指数中证1000指数涨幅较小。而上周四大指数再次破位下跌，技术上走弱，短期可能还会探底。 外围股指日线图 数据来源：wind华联研究所 其他市场，道指高位震荡，纳斯克指数出现顶背离后高位震荡回落。恒生指数跌破15000 创近十年以来新低后，强势反弹至去年6月底高位处后18000-20000点区间震荡。 免责声明 研究员以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告仅反映研究员的不同设想、见解及分析方法，本报告所载的全部内容仅作参考之用。我们谨慎相信本报告中的资料及其来源在发布之时是可靠的，但并不保证所载信息的准确性、可靠性、时效性以及完整性。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断，可随时更改且不予通告。 本报告的内容不构成对任何人的投资建议，不构成对相关期货品种的最终买卖依据。投资者须独立承担投资风险。华联期货有限公司不对任何人因使用本报告及所载材料而造成的损失承担任何责任。 本报告版权归华联期货所有，未经华联期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“华联期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。 公司总部地址：东莞市城区可园南路1号金源中心16、17层邮编：523009 咨询电话：4000-883-668选5或直拨0769-22111252、22112875 传真：0769-22217310 网址：http://www.hlqh.com/