股指期货周报：大盘再次考验区间下轨支撑

黎照锋 电话：0769-22116880 从业资格号：F0210135 投资咨询从业证书号：Z0000088 股指期货周报 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1285号 期货研究报告 研究员 大盘再次考验区间下轨支撑 2023-05-14星期日 一、主要观点： 上周大盘冲高回落，最终呈现大幅调整。五一假期后，周一在中字头和银行股带动下大幅上涨突破前高，周二冲高回落，随后几天都是调整，特别金融数据出台后大幅弱于预期，大盘再次中阴线大跌。经过去年大幅调整后，11月初大盘放量上涨，三浪调整结束，大盘阶段性低点已现。自去年10月末反弹83个交易日后，第一波上涨正式结束，3月7号 正式进入调整期。大盘小幅调整后，目前大盘呈现窄幅震荡，震荡区间为3200-3400点。短期来看，随着4月PMI数据及金融数据公布后弱于预期，经济恢复进入反复期，后续关注支持政策的出台或市场自行消化。技术上，大盘指数120分钟再次形成结构，目前还是在调整期；但各板块指数处于不同周期，所以预计大盘以弱势震荡反复为主。 四大指数自去年11月初上证50指数率先大幅领涨带动大盘大幅反弹，小盘股指反弹表现弱于大盘股指。今年1月中旬后，指数风格轮动，小盘股指反弹好于大盘股指；4月后大盘股指数跌幅放缓，并且大盘股指数调整时间比较充分；小盘股指数表现活跃，整体调整空间不大。上周四大指数冲高震荡下跌，四大指数都出现不同程度下跌。大盘和IC指数出现技术调整信号，后续小盘股指仍有下跌空间，大盘股指在其他指数带动下也会有调整。基差继续分化，大盘股指近月合约仍有溢价，但溢价空间缩小；而小盘股指小幅折价。 资金方面，今年以来北向资金大幅净流入1905.89亿。2022年11月至今以来北上资金大幅流入，2月至5月初北向资金呈现反复。近期北向资金再次大幅净流入。上周北向资金净流入99.6亿，其中沪股通净流入99.68亿，深股通净流出0.08亿。融资融券方面，今 年1月国内资金表现反复，临近2月国内资金才出现大幅净流入，4月下旬资金大幅净流出。 截止上周四，今年国内资金净流入829.09亿。上周四前五个交易日净流入69.44亿。4月下旬，场内资金出现大幅净流出，题材热点板块退温。 技术上，大盘突破新高后出现顶部钝化，顶部结构形成。再加上之前IC的顶部结构形成，并且级别都比较大，预计后续仍会调整，并会带动其他指数也会下行，因此预计大盘结束自去年11月以来的反弹，目前仍在调整期。外围方面，道指和纳斯克指数经过调整后 企稳反弹后，道指在前期高点震荡回落，纳斯克指关注能否站稳。恒生指数跌破15000创 近十年以来新低后，强势反弹至去年6月底高位处震荡调整，失守2万点后止跌企稳反弹 后再次失守2万点。 二、操作建议： 趋势：周五大盘低开低走，再次中阴线。除少数板块上涨外，前期热点题材板块都出现回调。四大指数也随一起大幅调整，其中IH2305合约下跌1.42%，IF2305合约下跌1.41%；IC2305合约下跌1.13%；IM2305合约下跌1.23%(5月合约下周五到期，建议换月)。2023年4月制造业大幅回落，退落至荣枯线之下；4月供需都出现了大幅回落，并且上游价格也大幅下降，经济复苏可能反复。短期来看，随着4月PMI数据及金融数据公布后弱于预期，经济恢复进入反复期，后续关注支持政策的出台或市场自行消化。技术上，大盘指数120分钟再次形成结构，目前还是在调整期；但各板块指数处于不同周期，所以预计大盘以弱势震荡反复为主。四大指数方面，四大指数继续分化，由于板块个股表现不一，各个指数处于不同周期，其中IH处于震荡筑底，IC指数仍在调整周期，并且四大指数相互影响。操作上建议多IF2309空IC2309持有；单边投机者把握空IC节奏；中线投资者逢低做多IH，参考点位2600，供参考。 三、重点关注及风险因素： 债务危机、外资大幅流出。 正文 1.指数行业走势回顾 指数和行业涨跌幅 数据来源：wind华联研究所 上周大盘冲高回落，最终呈现大幅调整。五一假期后，周一在中字头和银行股带动下大幅上涨突破前高，周二冲高回落，随后几天都是调整，特别金融数据出台后大幅弱于预期，大盘再次中阴线大跌。经过去年大幅调整后，11月初大盘放量上涨，三浪调整结束，大盘阶段性低点已现。自去年10月末反弹83个交易日后，第一波上涨正式结束，3月7号 正式进入调整期。大盘小幅调整后，目前大盘呈现窄幅震荡，震荡区间为3200-3400点。短期来看，随着4月PMI数据及金融数据公布后弱于预期，经济恢复进入反复期，后续关注支持政策的出台或市场自行消化。技术上，大盘指数120分钟再次形成结构，目前还是在调整期；但各板块指数处于不同周期，所以预计大盘以弱势震荡反复为主。 四大指数方面，上周四大指数全线下跌，大盘股指数跌幅更大，上证50指数跌幅超过2%。其中上证50指数下跌2.02%、沪深300指数下跌1.97%、中证500指数下跌1.76%，中证1000指数下跌1.77%。申万行业方面，申万板块行业绝大多数下跌，其中建筑装饰、传媒、有色金属和商业贸易等板块跌幅居前，跌幅最大的近6%；仅公用事业、采掘、汽车和电气设备板块小幅上涨。 2.主力合约和基差走势 主力合约和基差走势 数据来源：wind华联研究所 四大指数自去年11月初上证50指数率先大幅领涨带动大盘大幅反弹，小盘股指反弹表现弱于大盘股指。今年1月中旬后，指数风格轮动，小盘股指反弹好于大盘股指；4月后大盘股指数跌幅放缓，并且大盘股指数调整时间比较充分；小盘股指数表现活跃，整体调整空间不大。上周四大指数冲高震荡下跌，四大指数都出现不同程度下跌。大盘和IC指数出现技术调整信号，后续小盘股指仍有下跌空间，大盘股指在其他指数带动下也会有调整。基差继续分化，大盘股指近月合约仍有溢价，但溢价空间缩小；而小盘股指小幅折价。 4.资金面 北向资金 数据来源：wind华联研究所 今年以来，北向资金大幅净流入1905.89亿。2022年11月至今以来北上资金大幅流入， 2月至5月初北向资金呈现反复。近期北向资金再次大幅净流入。上周北向资金净流入99.6 亿，其中沪股通净流入99.68亿，深股通净流出0.08亿。 融资融券资金 数据来源：wind华联研究所 融资融券方面，今年1月国内资金表现反复，临近2月国内资金才出现大幅净流入，4 月下旬资金大幅净流出。截止上周四，今年国内资金净流入829.09亿。上周四前五个交易日净流入69.44亿。4月下旬，场内资金出现大幅净流出，题材热点板块退温。 二级市场重要股东增减持情况 数据来源：wind华联研究所 对于二级市场股东减持方面，上周二级市场重要股东出现了净减持70.87亿，大股东净减持保持低位。 限售股解禁周统计 数据来源：wind华联研究所 本周解禁金额365亿，解禁金额重回低位，今年解禁市值保持平稳。 5.技术面 上证指数日线周线图 数据来源：wind华联研究所 上周大盘冲高回落，最终呈现大幅调整。五一假期后，周一在中字头和银行股带动下大幅上涨突破前高，周二冲高回落，随后几天都是调整，特别金融数据出台后大幅弱于预期，大盘再次中阴线大跌。经过去年大幅调整后，11月初大盘放量上涨，三浪调整结束，大盘阶段性低点已现。自去年10月末反弹83个交易日后，第一波上涨正式结束，3月7号 正式进入调整期。大盘小幅调整后，目前大盘呈现窄幅震荡，震荡区间为3200-3400点。 四大股指日线图 数据来源：wind华联研究所 短期来看，随着4月PMI数据及金融数据公布后弱于预期，经济恢复进入反复期，后续关注支持政策的出台或市场自行消化。技术上，大盘指数120分钟再次形成结构，目前还是在调整期；但各板块指数处于不同周期，所以预计大盘以弱势震荡反复为主。 四大指数自去年11月初上证50指数率先大幅领涨带动大盘大幅反弹，小盘股指反弹表现弱于大盘股指。今年1月中旬后，指数风格轮动，小盘股指反弹好于大盘股指；4月后大盘股指数跌幅放缓，并且大盘股指数调整时间比较充分；小盘股指数表现活跃，整体调整空间不大。上周四大指数冲高震荡下跌，四大指数都出现不同程度下跌。大盘和IC指数出现技术调整信号，后续小盘股指仍有下跌空间，大盘股指在其他指数带动下也会有调整。 外围股指日线图 数据来源：wind华联研究所 其他市场，道指和纳斯克指数经过调整后企稳反弹后，道指在前期高点震荡回落，纳斯克指关注能否站稳。恒生指数跌破15000创近十年以来新低后，强势反弹至去年6月底 高位处震荡调整，失守2万点后止跌企稳反弹后再次失守2万点。 免责声明 研究员以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告仅反映研究员的不同设想、见解及分析方法，本报告所载的全部内容仅作参考之用。我们谨慎相信本报告中的资料及其来源在发布之时是可靠的，但并不保证所载信息的准确性、可靠性、时效性以及完整性。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断，可随时更改且不予通告。 本报告的内容不构成对任何人的投资建议，不构成对相关期货品种的最终买卖依据。投资者须独立承担投资风险。华联期货有限公司不对任何人因使用本报告及所载材料而造成的损失承担任何责任。 本报告版权归华联期货所有，未经华联期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“华联期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。 公司总部地址：东莞市城区可园南路1号金源中心16、17层邮编：523009 咨询电话：4000-883-668选5或直拨0769-22111252、22112875 传真：0769-22217310 网址：http://www.hlqh.com/