烯烃周报：供需弱&成本强 聚烯烃承压调整

研究咨询部 供需弱&成本强聚烯烃承压调整 国信期货烯烃周报2023年08月13日 研究咨询部 目录 CONTENTS 1行情回顾 2基本面分析 3后市展望 研究咨询部 Part1 第一部分 行情回顾 研究咨询部 Part2 第二部分 基本面分析 卓创数据，上周PE装置开工负荷78.82%（+2.83%），周检修损失量约8.48万吨（环比-1.31万吨）。 卓创数据，7月份PE装置检修损失量48.4万吨，7月份预计损失量为27.9万吨。 图：PE装置开工率 图：周度检修损失量（万吨） 图：PE月度检修 卓创数据显示，上周LLDPE美金主流报价在940-970美元/吨，环比上涨10美元/吨。 图：LLDPE美金报价（美元/吨）图：线性进口盈亏（元/吨） 卓创统计，样本企业农膜开工28%（环比+3%）、包装膜开工54%（环比0%）。 图：农膜开工图：薄膜开工 截至8月11日，交易所注册仓单3448张，周环比持平。 图：期现价格及基差图：注册仓单 图：9/1跨期价差图：1/5跨期价差 图：石化库存 图：PE生产成本图：PE油制利润 图：甲醇制利润图：PE煤制利润 卓创数据，上周PP装置开工负荷83.76%（+3.71%），周检修损失量约7.47万吨（环比-2.76万吨）。 卓创数据，7月份PP装置检修损失量55.8万吨，8月份预计损失量修正为35.2万吨。 图：PP装置开工率 图：周度检修损失 图：PP月度检修 卓创统计，上周PP拉丝美金主流报价850-870美元/吨，环比上涨15美元/吨。 图：PP进口盈亏（元/吨）图：PP美金市场价格（美元/吨） 卓创统计，上周塑编开工40%（环比-1%）、BOPP开工53%（环比+2%）、注塑开工47%（环比0%）。 图：下游塑编开工 图：下游BOPP开工 图：下游注塑开工 截至8月10日，BOPP原料库存10.0天（环比-0.15天），成品库存8.55天（环比-0.1天）。 图：BOPP原料库存（天）图：BOPP成品库存（天） 截至8月11日，交易所注册仓单2991张，周环比减少60张。 图：期现价格及基差图：注册仓单 图：9/1跨期价差图：1/5跨期价差 图：石化库存 图：L/P价差图：HD注塑与PP共聚价差 图：PP粉粒料价差图：PE膜料价差 图：PP生产成本图：PP油制利润 图：PDH利润图：PP煤制利润 研究咨询部 Part3 第三部分 后市展望 研究咨询部 后市展望 结论及建议 供应端，8月装置计划检修减少，产量预期环比增加，美金市场价格走强，进口套利窗口关闭，PP转口贸易好转，到港量预期稳定，但市场供应整体增加。 需求端，PE下游农膜开工缓慢提升，包装膜开工持稳，需求环比改善但同比偏弱；PP下游开工延续分化，现实订单改善有限，成品库存仍然偏高，需求旺季预期有待验证。 成本端，原油价格强势震荡，煤炭价格回落调整，成本端支撑仍然较强。 综合来看，短期供需有所承压，但成本端支撑较强，聚烯烃调整空间或受限，提防宏观情绪冲击，建议暂时 观望，套保商可适当参与卖保。 风险提示：原油价格下跌、检修装置重启。 研究咨询部 欢迎关注国信期货订阅号 感谢观赏 ThanksforYourTime 分析师：贺维 从业资格号：F3071451投资咨询号：Z0011679 电话：0755-23510000-301706 邮箱：15098@guosen.com.cn 重要免责声明 研究咨询部 本研究报告由国信期货撰写，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发研究报告的全部或部分给任何其他人士。如引用发布，需注明出处为国信期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。国信期货保留对任何侵权行为和有悖报告原意的引用行为进行追究的权利。 报告所引用信息和数据均来源于公开资料，国信期货力求报告内容、引用资料和数据的客观与公正，但不对所引用资料和数据本身的准确性和完整性作出保证。报告中的任何观点仅代表报告撰写时的判断，仅供阅读者参考，不能作为投资研究决策的依据，不得被视为任何业务的邀约邀请或推介，也不得视为诱发从事或不从事某项交易、买入或卖出任何金融产品的具体投资建议，也不保证对作出的任何判断不会发生变更。阅读者在阅读本研究报告后发生的投资所引致的任何后果，均不可归因于本研究报告，均与国信期货及分析师无关。 国信期货对于本免责声明条款具有修改权和最终解释权。