玉米类市场周报：国内减产预期强烈，玉米期价继续走强

「2023.08.11」 玉米类市场周报 国内减产预期强烈玉米期价继续走强 瑞达期货研究院 关注我们获取更多资讯 业务咨询添加客服 作者：王翠冰 期货投资咨询证号：Z0015587联系电话：0595-86778969 目录 1、周度要点小结2、期现市场3、产业情况4、期权市场分析 总结及策略建议 玉米： 行情回顾：本周大连玉米期货继续上涨。2311合约收盘价为2713元/吨，较上周+42元/吨。 行情展望：截止8月6日当周，美玉米优良率为57%，高于市场预期的56%，前一周为55%，上年同期为58%。美玉米优良率回升，市场回吐前期升水，美玉米价格持续偏弱。国内方面，东北产区余粮减少、各渠道库存偏低，青黄不接下持粮主体的挺价惜售，受到连续降雨天影响，粮源的流通受阻，外运难度大。台风“卡努”将登录东北，台风天气或将给黑龙江和吉林带来超强降雨，市场对新季玉米的产量存在较大的担忧情绪，持粮主体的挺价看涨心态增强。华北黄淮产区陈玉米销售已至尾声，供应趋紧，部分持粮主体看涨惜售，饲料企业以滚动补库为主，深加工企业库存普遍处于低位，库存不断消耗，提价刺激上量的积极性转浓。总的来看，国内主产区新作进入定产阶段，台风带来的强降雨对国内玉米产量存减产预期，使得天气炒作因素增强，且稻谷拍卖溢价较高，带动国内盘面继续走强。 策略建议：暂且观望，后期关注美国玉米优良率改善情况以及国内强降雨对玉米产量影响。 总结及策略建议 玉米淀粉： 行情回顾：大连玉米淀粉期货震荡上涨，主力09合约收盘价为3104元/吨，较上周+22元/吨。 行情展望：山东地区部分检修企业恢复生产，开机率回升，供应压力凸显，企业库存压力加大，截至8月9日，全国玉米淀粉企业淀粉库存总量94.8万吨，较上周增加2万吨，增幅2.16%，月增幅6.28%；年同比降幅16.11%。不过，受台风天气影响，原料市场看多预期增强，玉米淀粉企业挺价心态较为明显，现货价格止降回升。盘面来看，受玉米走强提振，淀粉同步上涨。 策略建议：短期暂且观望，关注下游需求状况。 玉米及淀粉期货价格走势及持仓变化 图1、大商所玉米主力合约期货价格走势与持仓变化 来源：大商所wind 图2、大商所淀粉主力合约期货价格走势与持仓变化 来源：大商所wind 本周玉米期货继续走高，总持仓量645280手，较上周增加242050手。 玉米及淀粉前二十名净持仓变化 图3、大商所玉米期货前二十名持仓变化 来源：wind 图4、大商所玉米淀粉期货前二十名持仓变化 来源：wind 本周玉米期货前二十名净持仓为-166784，上周净持仓为-122354，净空持仓增加。 本周淀粉期货前二十名净持仓为-10361，上周净持仓为-19373，净空持仓减少。 玉米及淀粉期货仓单 图5、大商所玉米仓单量 来源：wind 截至周五，黄玉米注册仓单量为39068张。 截至周五，玉米淀粉注册仓单量为0张。 图6、大商所玉米淀粉仓单量 来源：wind 玉米现货价格及基差走势 图7、玉米现货价格走势 来源：wind 截至2023-08-11,现货价:玉米:平均价报2898.98元/吨。 截至周五，玉米活跃合约期价和现货均价基差报+140元/吨。 图8、玉米基差走势 来源：wind瑞达期货研究院 淀粉现货价格及基差走势 图9、玉米淀粉现货价格 来源：wind 图10、玉米淀粉基差走势 来源：wind瑞达期货研究院 截至周五，玉米淀粉山东报3400元/吨，吉林报3250元/吨，现货价格相对平稳。 截至周五，玉米淀粉活跃合约期价和吉林长春出厂价基差报146元/吨。 玉米及淀粉期货月间价差变化 图11、大商所玉米期货9-11价差走势 来源：wind 截至周五，玉米9-11价差报+46元/吨。处于同期最高水平。 截至周五，淀粉9-11价差报+58元/吨，处于同期最高水平。 图12、大商所玉米淀粉期货9-11价差走势 来源：wind 供应端：南北港口玉米库存变化情况 图17、广东港口玉米库存图18、北方四港玉米库存 来源：我的农产品网来源：我的农产品网 Mysteel玉米团队调研数据显示，截至8月4日，广东港内贸玉米库存共计31.3万吨，较上周增加3.8万吨；外贸库存24.7万吨，较上周减少6.7万吨。北方四港玉米库存共计147.6万吨，周比增加5.5万吨；当周北方四港下海量共计18万吨，周比增加0.9万吨。 玉米及淀粉期货价差变化 图13、大商所淀粉-玉米期货09合约价差走势 来源：wind 图14、淀粉-玉米现货价差走势 来源：我的农产品网 截至周五，淀粉-玉米9月合约价差报345元/吨，2023年第32周，山东玉米与玉米淀粉价差为340元/吨，环比上周降低8元/吨。 替代品价差变化 图15、小麦-玉米价差变化 来源：wind 图16、玉米淀粉与木薯淀粉价差变化 来源：我的农产品网 截至2023-08-11,现货价:平均价:小麦报2855元/吨,现货价:玉米:平均价报2898.98元/吨,小麦-玉米价差报-43.98元/吨。 2023年第32周，本周木薯淀粉与玉米淀粉价差收窄运行，平均价差1240元/吨，环比上周降低9元/吨。 供应端：巴西玉米价格优势明显 图18、截止8月11日巴西进口玉米到港完税价 来源：我的农产品网 巴西玉米价格优势明显向好，随着收割推进，利好采购端。 供应端：月度进口到港量 图19、玉米月度进口情况 来源：我的农产品网 中国海关公布的数据显示，2023年6月玉米进口总量为184.69万吨，较上年同期220.68万吨减少35.99万吨，同比减少16.31%，较 供应端：饲料企业玉米库存天数 图20、饲料企业玉米库存天数周度变化 来源：我的农产品网 根据Mysteel玉米团队对全国18个省份，47家规模饲料厂的最新调查数据显示，截至8月10日，饲料企业玉米平均库存28.78天， 需求端：生猪保持高位，能繁母猪回落 图21、生猪存栏走势 来源：农业农村部瑞达研究院 图22、能繁母猪存栏走势 来源：农业农村部瑞达研究院 农业农村部数据显示，截止二季度末，全国生猪存栏43517万头，同比增加461万头，增长1.1%，全国能繁母猪存栏4296万头。 需求端：养殖利润继续亏损 图23、生猪养殖利润 来源：wind 截至2023-08-04,养殖利润:自繁自养生猪报-38.07元/头,养殖利润:外购仔猪报-133.51元/头。 需求端：深加工利润仍然不佳，企业开机率增幅受限 图24、吉林玉米淀粉加工利润 来源：我的农产品网 图25、主要地区玉米酒精加工利润 来源：中国粮油商务网 据我的农产品网显示，截至2023-08-10,玉米淀粉加工利润:吉林报-30元/吨。 截止8月10日，国内主要地区玉米酒精加工利润如下：吉林加工利润+95.94元/吨，黑龙江加工利润+114.90元/吨，河南加工 供应端：整体库存处于回落趋势 图26、深加工企业玉米周度库存变化 来源：我的农产品网 根据Mysteel玉米团队对全国12个地区，96家主要玉米深加工厂家的最新调查数据显示，2023年第32周，截止8月9日加工企业 供应端：淀粉企业开机率及库存 图27、玉米淀粉企业开机率 来源：我的农产品网 图28、玉米淀粉企业库存变化 来源：我的农产品网 本周（8月3日-8月9日）全国玉米加工总量为57.47万吨，较上周环比升高4.02万吨；周度全国玉米淀粉产量为29.1万吨，较上周产量升高2.19万吨；开机率为54.21%，较上周升高4.08%。 截至8月9日，全国玉米淀粉企业淀粉库存总量94.8万吨，较上周增加2万吨，增幅2.16%，月增幅6.28%；年同比降幅16.11%。 波动率略有回升 图29、隐含波动率变化 来源：wind 截至8月10日，主力2311合约震荡走高，对应期权隐含波动率为12.5%，较上12.23%回升0.27%，本周隐含波动率波动率震荡回升，明显 万向德农 图30、市盈率变化 来源：wind 免责声明 瑞达期货研究院 瑞达期货研究院简介 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报 告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任 何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 瑞达期货研究院 瑞达期货股份有限公司创建于1993年，目前在全国设立40多家分支机构，覆盖全国主要经济地区，是国内大型全牌照期货公司之一，是目前国内拥有分支机构多、运行规范、管理先进的专业期货经营机构。2012年12月完成股份制改制工作，并于2019年9月5日成功在深圳证券交易所挂牌上市，成为深交所期货第一股、是第二家登陆A股的期货上市公司。 研究院拥有完善的报告体系，除针对客户的个性化需要提供的投资报告和套利、套保操作方案外，还有晨会纪要、品种日评、周报、月报等策略分析报告。研究院现有特色产品有短信通、套利通、市场资金追踪、持仓分析系统、投顾策略、交易诊断系统、数据管理系统以及金尝发服务体系专供策略产品等。在创新业务方面，积极参与创新业务的前期产品研究，为创新业务培养大量专业人员，成为公司的信息数据中心、产品策略中心和人才储备中心。 瑞达期货研究院将继往开来，向更深更广的投资领域推进，为客户的期货投资奉上贴心、专业、高效的优质服务。