焦炭周报：高铁水难以持续 焦炭或将承压回落

2023年8月14日 高铁水难以持续 焦炭或将承压回落 核心观点及策略 需求端：近日粗钢限产平控政策逐步落地，山东有两家钢厂收到通知，要求今年产量不超过去年，铁水产量难以维持高位。上周247家钢厂高炉开工率83.80%，环比上周增加0.44个百分点，同比去年增加7.56个百分点，日均铁水产量243.60万吨，环比增加2.62万吨，同比增加24.93万吨。 供应端：随着四轮提涨落地，焦企利润明显好转，焦企提产意愿增强，产量环比增加。上周独立焦企产能利用率为75.7%，环比增0.7，焦企日均焦炭产量56.8万吨，环比增0.6，钢企日均产量45.6 投资咨询业务资格 沪证监许可【2015】84号 李婷 021-68555105 li.t@jyqh.com.cn从业资格号：F0297587投资咨询号：Z0011509 黄蕾 021-68555105 huang.lei@jyqh.com.cn从业资格号：F0307990 投资咨询号：Z0011692 万吨，环比减少0.3。 整体上，近期四川河北等地区限产放松，周度铁水产量回升，中期行业限产政策落地，下游钢厂将逐步实施减产，焦炭需求承压。上游焦煤生产逐步恢复，焦企利润修复良好，焦炭产量明显回升，焦炭总体承压，操作上建议逢高做空。 策略建议：逢高做空 风险因素：产业政策和需求超预期 高慧 021-68555105 gao.h@jyqh.com.cn从业资格号：F03099478投资咨询号：Z0017785 一、交易数据 上周主要期货市场收市数据 合约 收盘价 涨跌 涨跌幅% 总成交量/手 总持仓量/手 价格单位 SHFE螺纹钢 3691 -45 -1.20 9823866 3857529 元/吨 SHFE热卷 3937 -53 -1.33 2613558 831900 元/吨 DCE铁矿石 739.0 13.5 1.86 2627100 669112 元/吨 DCE焦煤 1409.0 -61.0 -4.15 876043 208635 元/吨 DCE焦炭 2219.5 -11.5 -0.52 201732 50668 元/吨 注:(1)成交量、持仓量：手； (2)涨跌=周五收盘价－上周五收盘价； (3)涨跌幅=（周五收盘价-上周五收盘价）/上周五收盘价*100%；数据来源：iFinD，铜冠金源期货 二、行情评述 上周焦炭期货2309合约震荡走势，铁水产量大增起到明显的支撑作用，收2219.5。现货市场，第四轮提涨落地，第五轮博弈持续博弈，市场暂稳运行，港口准一焦炭报价 2100（-20）元/吨，山西现货一级焦炭报价1800元/吨。 需求端，近日粗钢限产平控政策逐步落地，山东有两家钢厂收到通知，要求今年产量不超过去年，铁水产量难以维持高位。上周247家钢厂高炉开工率83.80%，环比上周增加0.44 个百分点，同比去年增加7.56个百分点，日均铁水产量243.60万吨，环比增加2.62万吨， 同比增加24.93万吨。 供给端，随着四轮提涨落地，焦企利润明显好转，焦企提产意愿增强，产量环比增加。上周独立焦企产能利用率为75.7%，环比增0.7，焦企日均焦炭产量56.8万吨，环比增0.6，钢企日均产量45.6万吨，环比减少0.3。焦炭库存，上周独立焦化企业库存51.6万吨，减 少1.9万吨，钢企539.4万吨，减少13.6万吨，港口219.4万吨，减少10.6万吨，总库存 809.4万吨，环比减少26.3万吨。 整体上，近期四川河北等地区限产放松，周度铁水产量回升，中期行业限产政策落地，下游钢厂将逐步实施减产，焦炭需求承压。上游焦煤生产逐步恢复，焦企利润修复良好，焦炭产量明显回升，焦炭总体承压，操作上建议逢高做空。 三、行业要闻 1.美国7月CPI同比上升3.2%，结束此前连续12个月回落，预估为3.3%，前值为3.0%；美国7月CPI环比上升0.2%，预估为0.2%，前值为0.2%；美国7月核心 CPI同比上升4.7%，预估为4.8%，前值为4.8% 2.根据蒙古国国家统计局(NationalStatisticalOfficeofMongolia)发布的最新数据显示，6月蒙古国煤炭产量437.64万吨，与上月相比减少87.17万吨，环比下降16.61%，同比上升84.8%，；2023年上半年累计产量3188.23万吨，累计同比增加205.45%。据蒙古国海关外贸统计报告数据显示，2023年6月，蒙古国出口煤炭562.55万吨，环比增加31.58%，同比上升138.63%；2023年上半年累计出口2951.84万吨，累计同比增加265.27%。 3.中国煤炭运销协会数据显示，7月上旬，重点监测煤炭企业产量完成5631万吨，环比6月上旬增长1.4%，同比增长2.6%。 4.Mysteel对河北、山西、吉林、辽宁、云南和安徽等6省进行2023年下半年粗钢平控推演。若粗钢产量调控政策定调“不增不减”，2023年全年粗钢产量不超2022年，那么2023年7-12月河北粗钢产量合计不超过9570.23万吨。 5.世界钢铁协会数据显示，2023年上半年全球37个国家和地区高炉生铁产量为 6.588亿吨，同比增长0.9%。2022年，这37个国家和地区的高炉生铁产量约占世界产量的98%。 五、相关图表 图表1独立焦化厂230：产能利用率图表2独立焦化厂230：焦炭日均产量 2019 2020 2021 2022 2023 % 100 90 80 70 60 50 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 万吨20192020202120222023 75 70 65 60 55 50 45 40 35 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 图表3焦炭：钢厂247：日均产量 万吨20192020202120222023 50 48 图表4高炉铁水日均产量 万吨20192020202120222023 270 250 46 44 42 40 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 数据来源：iFinD，铜冠金源期货图表5独立焦化厂230：焦炭库存 230 210 190 170 150 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 图表6钢厂247：焦炭库存 万吨20192020202120222023 250 200 150 100 50 0 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 数据来源：iFinD，铜冠金源期货图表7焦炭：港口库存 万吨20192020202120222023 1000 900 800 700 600 500 400 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 图表8焦炭：总库存 万吨20192020202120222023 600 500 400 300 200 100 0 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 万吨20192020202120222023 1600 1400 1200 1000 800 600 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 免责声明 本报告仅向特定客户传送，未经铜冠金源期货投资咨询部授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。本报告中的信息均来源于公开可获得资料，铜冠金源期货投资咨询部力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。 本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。