金融期货周报：物价指标偏低，期债或偏强震荡

华安期货投研金融期货周报 金融期货团队： 分析师：曹晓军 期货从业资格证号：F3008012 投资咨询从业资格：Z0010934 投资咨询业务资格 证监许可【2011】1776号 2023/8/11 ∟.投资逻辑要点 物价指标偏低，期债或偏强震荡 宏观动态：今年以来，经济面临内需恢复不够稳定、外需回落压力较大的情况，物价水平和长期国债收益率保持同步走低态势。沪深交易所完善交易制度。多地继续调整优化购房政策。 股指期货：近期消费、房地产领域多项政策�炉，为经济恢复带来更多动力，也提振股市相关板块。 建议关注市场机构性机会，可轻仓多单并积极运用期权管理持仓风险。考虑品种间套利操作。 国债期货：总体从市场情绪、经济基本面和货币政策方向来看，国债收益率仍有继续下行空间。当前资金利率平稳，国债期货或延续偏强震荡走势。 宏观动态及大类资产走势 ∟.热点资讯及宏观动态 沪深交易所完善交易制度，研究将沪市主板股票、深市上市股票、沪深两市基金等证券申报数量要求由100 股（份）整数倍调整为100股（份）起、以1股（份）递增。研究ETF引入盘后固定价格交易机制。 从最新公布的指标来看，7月官方制造业PMI为49.3%，环比上升0.3个百分点，连续2个月回升，但仍在50分 水岭下方。外贸数据，7月�口同比增幅为-14.5%，虽汽车、船舶领域实现高增速，但因占比较少，对整体 �口拉动作用有限。分经济体来看，对美国、韩国�口同比增幅分别为-23.1%、-18%，较前值分别加快0.6个百分点、1.8个百分点，对欧盟、东盟�口同比增幅分别为-20.6%、-21.4%，较前值分别下降7.7、4.6个百分点。�口不及预期，或因台风天气影响航运、外需持续偏弱等因素影响。物价方面，受高基数效应影响，7月CPI同比增幅-0.3%（前值为0），核心CPI同比增幅0.8%（前值为0.4%），明显回升。CPI中的食品价格同比增幅-1.7%（前值为+2.3%），猪肉价格大幅下降。非食品价格同比增幅0（前值为-0.6%）。总体看，今年以来，经济面临内需恢复不够稳定、外需回落压力较大的情况，物价水平和长期国债收益率保持同步走低态势。当前物价尚在低位，利率或保持低位运行，仍有下行空间。 ∟.经济指标—物价 CPI和PPI 图1.CPI 数据来源：同花顺、华安期货投资咨询部 【华安解读】 受高基数效应影响，7月CPI同比增幅-0.3%（前值为0），核心CPI同比增幅0.8%（前值为0.4%），明显回升。CPI中的食品价格同比增幅-1.7%（前值为+2.3%），猪肉价格大幅下降。非食品价格同比增幅0（前值为-0.6%）。 ∟.金融市场 图2.全球主要资产走势 图3.通胀水平与国债收益率 数据来源：同花顺、华安期货投资咨询部数据来源：同花顺、华安期货投资咨询部 股指期货及现货一周表现 ∟.行情数据 表1：股指期货走势 股票指数现货及期货周度走势2023.8.7-2023.8.11 现货走势--沪深300指数 最新价 涨跌 涨跌幅(%) 成交量 成交额（元） 沪深300指数 3884.25 -136.33 -3.39 54908241000 983289195675 期货走势--CFFEX沪深300指数期货 最新价 涨跌 涨跌幅(%) 期货升水 持仓量 成交量 成交额（元) IF2308 3882.20 -150.60 -3.73 -2.05 80625 276842 32983868 IF2309 3889.20 -154.80 -3.83 4.95 136127 144923 17292047 IF2312 3917.80 -145.60 -3.58 33.55 41189 41950 5037231 IF2403 3939.60 -136.40 -3.35 55.35 6715 9127 1101807 合计 264656 472842 56414952 现货走势--上证50指数 最新价 涨跌 涨跌幅(%) 成交量 成交额（元） 上证50指数 1984.86 -61.27 -2.99 14372752900 247702042860 期货走势--CFFEX沪深300指数期货 最新价 涨跌 涨跌幅(%) 期货升水 持仓量 成交量 成交额（元) IF2308 2568.60 -89.00 -3.35 583.74 44856 179826 14172013 IF2309 2570.80 -91.00 -3.42 585.94 72536 108152 8535143 IF2312 2582.80 -90.80 -3.40 597.94 29438 32775 2599973 IF2403 2602.00 -88.00 -3.27 617.14 3476 8048 643205 合计 150306 328801 25950334 数据来源：同花顺、华安期货投资咨询部 ∟.股票指数现货 周度 图4.A股三大股指周度涨跌幅 图5.股指标的指数周度涨跌幅 数据来源：同花顺、华安期货投资咨询部数据来源：同花顺、华安期货投资咨询部 【华安解读】 一周，主要指数表现：上证指数、深证成指、创业板指、科创50涨跌幅分别为-3%、-3.82%、-3.37%、-3.79%。股指标的指数，沪深300、上证50、中证500、中证1000，涨跌幅分别约为-3.39%、-3.02%、-3.5%、-3.53%。 ∟.市场风格 图6.市场风格 数据来源：同花顺、华安期货投资咨询部 【华安解读】 上证风格指数均下行。 国债期货一周市场表现 ∟.行情数据 表2：国债期货一周走势 国债期货周度走势2023.8.7-2023.8.11 2年期 最新价 涨跌 涨跌幅(%) 持仓量 成交量 成交额（元) TS2309 101.3800 -0.0100 -0.0099 44084 96292 19523971 TS2312 101.2800 -0.0150 -0.0148 17132 33114 6707841 TS2312 101.2100 0.0050 0.0049 675 483 97763 小计 61891 129889 26329575 5年期TF2309 102.3450 0.0450 0.0440 100104 184227 18849904 TF2312 102.0000 0.0700 0.0687 36233 40856 4165878 TF2403 101.7000 0.0600 0.0590 2256 1576 160235 小计 138593 226659 23176017 10年期T2309 102.3600 0.1150 0.1125 159443 265980 27213295 T2312 101.9050 0.1550 0.1523 71376 85818 8741310 T2403 101.4950 0.2100 0.2073 3645 2152 218246 小计 234464 353950 36172851 30年期TL2309 99.5500 0.1300 0.1308 13129 62473 6215669 TL2312 99.1300 0.1800 0.1819 13187 17196 1702749 TL2403 98.6900 0.1600 0.1624 849 511 50385 小计 27165 80180 7968803 数据来源：同花顺、华安期货投资咨询部 ∟.利率水平 图7.资金利率 图8.国债收益率 数据来源：同花顺、华安期货投资咨询部数据来源：同花顺、华安期货投资咨询部 【华安解读】 资金面：周五（8月11日），隔夜SHIBOR利率为1.33%，1周SHIBOR利率为1.78%，均较前周走低。 国债收益率：周四（8月10日），1年期国债收益率1.93%，10年期国债收益率2.65%，利差72个基点。 免责声明 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，华安期货投资咨询部力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。 网址：www.haqh.comEmail:tzzx@haqh.com电话：0551-62839067 公司地址：安徽省合肥市蜀山区潜山路190号华邦世贸中心超高层写字楼40、41层