利率债周报：多项7月宏观数据磨底，美国通胀指标出现分化

固定收益定期策略研究报告

近期，受多种因素影响，固定收益定期策略总体表现较为稳定。根据我们的跟踪数据，7月份多项宏观数据出现分化，美国通胀指标出现分化，7月份我国进出口超预期下跌。在这种情况下，我们建议投资者短期不建议追高。

在固定收益定期策略方面，我们建议投资者重点关注利率债市场。新发行的利率债净融资额环比增加，国债收益率走势分化。本周国债期限利差整体收窄，10Y期与1Y期国债利差变化-9bp，10Y期与2Y期国债利差变化-3bp。国债期货价格涨跌不一，2Y期、5Y期和10Y期国债期货价格较上周五收盘分别变动-0.01%、0.04%和0.11%。

此外，我们还建议投资者关注海外债市。受美国7月通胀数据影响，本周美国国债收益率先下后上。8月11日美国1Y、2Y、5Y及10Y期国债收益率报收5.36%，较上周五收盘下降0.01%。中美利差倒挂幅度显著走阔，进一步凸显了我国资产的优势。

综上所述，固定收益定期策略短期内不建议追高。在利率债市场方面，我们建议投资者重点关注新发行的利率债，以及国债的走势和收益率。在海外债市方面，投资者可以关注美国国债的走势以及中美利差的倒挂幅度。

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