宏观经济研究：债务收缩压力显现

研报正文中，重点内容包括：7月份新增社会融资规模是近五年同期最低水平；社融存量同比增速进一步下降至8.9%，再创有数据以来新低；企业中长贷年内首次同比少增，显示融资需求整体偏弱；继续加杠杆的边际收益下降，边际风险上升；7月份体现货币活跃度的M1同比增速继续降至2.3%；广义货币M2同比增速继续降至10.7%。

根据研报的重点内容，我们可以生成如下总结：

1. 7月份新增社会融资规模是近五年同期最低水平；社融存量同比增速进一步下降至8.9%，再创有数据以来新低。

2. 企业中长贷年内首次同比少增，显示融资需求整体偏弱。

3. 继续加杠杆的边际收益下降，边际风险上升。

4. 7月份体现货币活跃度的M1同比增速继续降至2.3%；广义货币M2同比增速继续降至10.7%。

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