安信金工大市研判周报：大跌之下，低位风格优先

本报告版权属于安信证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。 1 2023年08月12日 大跌之下，低位风格优先-安信金工大市研判周报 金融工程定期报告 本期是《安信金工大市与行业研判》系列周报的第272期。上期观点认为市场或将在高位震荡，不如关注底部放量标的，事后来看市场比预期的要弱很多，但在板块结构上确实是偏底部的标的要相对强些。 本期市场判断：大跌之下，低位风格优先 上周市场下跌较为明显，虽然大盘指数没有创近期新低，但中证1000和国证2000等中小盘指数跌破了近期低点。因此，从个股的角度看，前期关心的市场底或在事实上已得到了实现。从这个角度看，如果市场仍有调整风险，虽然中小盘指数也或仍有调整压力，但目前处于相对高位指数的技术性调整诉求或更是不可避免的。也就是说，当下低位风格或能相对占优。 从技术分析的逻辑看，大盘前期低点或许是技术面上非常重要的变盘点。虽然该位置未必一定能止跌，但在这个位置附近变盘的概率应该是比较大的。考虑到周五的大跌应该与当天公布的经济数据有关系，属于数据偏差之下的正常反应，是可以通过一定幅度的下跌来释放风险的。此外，从股债收益差的角度看，当前位置权益资产的性价比相对比较高，因此至少应该观察和期待大盘在前低附近的向上变盘机会。 板块结构上，四轮驱动模型近期更多提示的是某些偏高位行业的风险，而关于机会的提示更多的是传媒、计算机和社会服务等方向。除此之外，我们近期开发的低位个股KDJ异动模型则监控到了不少医药生物方面的异动，这类板块或许也值得关注。 除此之外，在前期提示过非银金融板块的高位风险之后，四轮驱动模型周五也发出了该板块的牛回头信号。有关非银板块的分歧或许比较大，但最近北向资金无论是单日、5日还是20个交易日都明显大幅流入，未来如果大盘要重新进入升势，这个板块应该不可或缺的会有异动出现。 风险提示：根据历史信息及数据构建的模型在市场变化时可能失效。 证券研究报告 杨勇 分析师 SAC执业证书编号：S1450518010002 yangyong1@essence.com.cn 相关报告 高位震荡，不如关注底部放量-安信金工大市研判周报 2023-08-06 本期基金加仓无明显方向：基金行业仓位测算周报 2023-07-30 颈线已破，何必再言市场底-安信金工大市研判周报 2023-07-30 底背驰再现，指标指向均衡配置-安信金工大市研判周报 2023-07-23 基金加仓机械设备行业：基金行业仓位测算周报 2023-07-16 金融工程定期报告 本报告版权属于安信证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。 2 内容目录 1. 本期市场判断：大跌之下，低位风格优先 ....................................... 3 2. 市场判断相关逻辑 ........................................................... 4 2.1. 上证综指 ............................................................. 4 2.2. 沪深300 .............................................................. 5 2.3. 创业板指 ............................................................. 6 3. 行业指数综合分析 ........................................................... 7 4. 风险提示 .................................................................. 11 图表目录 图1. 上证综指-周期分析结果-2023.8.12 ......................................... 4 图2. 上证综指-日K线温度计指标-2023.8.12 ..................................... 4 图3. 沪深300-周期分析结果-2023.8.12 .......................................... 5 图4. 沪深300-日K线温度计指标-2023.8.12 ...................................... 5 图5. 创业板指-周期分析结果-2023.8.12 ......................................... 6 图6. 创业板指-日K线温度计指标-2023.8.12 ..................................... 6 图7. 行业北向资金跟踪-2023.8.12 .............................................. 7 图8. 行业赚钱效应因子跟踪-2023.8.12 .......................................... 7 图9. 行业估值结果跟踪-2023.8.12 .............................................. 8 图10. 行业温度计跟踪-2023.8.12 ............................................... 8 图11. 行业拥挤度跟踪-2023.8.12 ............................................... 9 图12. 行业一致预期跟踪-2023.8.12 ............................................. 9 图13. 行业四轮驱动模型-2023.8.12 ............................................ 10 金融工程定期报告 本报告版权属于安信证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。 3 本期是《安信金工大市与行业研判》系列周报的第272期。上期观点认为市场或将在高位震荡，不如关注底部放量标的，事后来看市场比预期的要弱很多，但在板块结构上确实是偏底部的标的要相对强些。 1.本期市场判断：大跌之下，低位风格优先 上周市场下跌较为明显，虽然大盘指数没有创近期新低，但中证1000和国证2000等中小盘指数跌破了近期低点。因此，从个股的角度看，前期关心的市场底或在事实上已得到了实现。从这个角度看，如果市场仍有调整风险，虽然中小盘指数也或仍有调整压力，但目前处于相对高位指数的技术性调整诉求或更是不可避免的。也就是说，当下低位风格或能相对占优。 从技术分析的逻辑看，大盘前期低点或许是技术面上非常重要的变盘点。虽然该位置未必一定能止跌，但在这个位置附近变盘的概率应该是比较大的。考虑到周五的大跌应该与当天公布的经济数据有关系，属于数据偏差之下的正常反应，是可以通过一定幅度的下跌来释放风险的。此外，从股债收益差的角度看，当前位置权益资产的性价比相对比较高，因此至少应该观察和期待大盘在前低附近的向上变盘机会。 板块结构上，四轮驱动模型近期更多提示的是某些偏高位行业的风险，而关于机会的提示更多的是传媒、计算机和社会服务等方向。除此之外，我们近期开发的低位个股KDJ异动模型则监控到了不少医药生物方面的异动，这类板块或许也值得关注。 除此之外，在前期提示过非银金融板块的高位风险之后，四轮驱动模型周五也发出了该板块的牛回头信号。有关非银板块的分歧或许比较大，但最近北向资金无论是单日、5日还是20个交易日都明显大幅流入，未来如果大盘要重新进入升势，这个板块应该不可或缺的会有异动出现。 金融工程定期报告 本报告版权属于安信证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。 4 2.市场判断相关逻辑 2.1.上证综指 图1.上证综指-周期分析结果-2023.8.12 资料来源：安信证券研究中心，Wind 图2.上证综指-日K线温度计指标-2023.8.12 资料来源：安信证券研究中心，Wind 金融工程定期报告 本报告版权属于安信证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。 5 2.2.沪深300 图3.沪深300-周期分析结果-2023.8.12 资料来源：安信证券研究中心，Wind 图4.沪深300-日K线温度计指标-2023.8.12 资料来源：安信证券研究中心，Wind 金融工程定期报告 本报告版权属于安信证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。 6 2.3.创业板指 图5.创业板指-周期分析结果-2023.8.12 资料来源：安信证券研究中心，Wind 图6.创业板指-日K线温度计指标-2023.8.12 资料来源：安信证券研究中心，Wind 金融工程定期报告 本报告版权属于安信证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。 7 3.行业指数综合分析 图7.行业北向资金跟踪-2023.8.12 资料来源：安信证券研究中心，Wind 图8.行业赚钱效应因子跟踪-2023.8.12 资料来源：安信证券研究中心，Wind 金融工程定期报告 本报告版权属于安信证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。 8 图9.行业估值结果跟踪-2023.8.12 资料来源：安信证券研究中心，Wind 图10.行业温度计跟踪-2023.8.12 资料来源：安信证券研究中心，Wind 金融工程定期报告 本报告版权属于安信证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。 9 图11.行业拥挤度跟踪-2023.8.12 资料来源：安信证券研究中心，Wind 图12.行业一致预期跟踪-2023.8.12 资料来源：安信证券研究中心，Wind 金融工程定期报告 本报告版权属于安信证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。 10 图13.行业四轮驱动模型-2023.8.12 资料来源：安信证券研究中心，Wind 金融工程定期报告 本报告版权属于安信证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。 11 4.风险提示