安信金工大市与行业研判周报：压力尚存，低位优先

本报告版权属于安信证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。 1 2023年04月23日 压力尚存，低位优先-安信金工大市与行业研判周报 金融工程定期报告 本期是《安信金工大市与行业研判》系列周报的第257期。上期我们认为大盘较为重要的阻力位是去年6月底7月初的高点，在此之前应该问题不大，上周上半周冲高之后果然遇阻回落，只是下跌的速度有点超预期了。 本期市场判断：压力尚存，低位优先 上周大盘在冲击阻力位之后遇阻回落，当前或仍存在调整压力。主要原因有二，其一在于大盘当前已有日线级别顶背离的迹象，其二在于我们偏趋势的周期分析模型已经提示了多个级别的上行趋势有结束的迹象。 从更大的级别来看，当前大盘的整体走势或类似于2016年四季度的走势，都是一轮较大级别熊市结束之后的反弹面临阶段性修整的压力。若以此类比的话，有两点启示：第一个是当前的调整有望依赖前期反弹所形成的平台或筹码做支撑，对应的值得关注的重要区域或在3225-3250；第二个是本次调整巩固的时间可能比前几次稍微长些，预计如果一季度业绩没有特别多的亮点出现的话，未来可能至少需要一个月左右的时间来巩固。 从板块的角度看，前期涨幅较大的TMT板块当前或仍有一定的调整压力，而前期跌幅较大的板块，相对调整压力要小一些。我们新开发的四轮驱动模型中，目前提示的医药和家用电器的潜在机会；而前期开发的行业全视角雷达以及六因子行业轮动模型则提示可以关注食品饮料、电力设备、有色金属、煤炭、公用事业等板块的机会。 风险提示：根据历史信息及数据构建的模型在市场变化时可能失效。 证券研究报告 杨勇 分析师 SAC执业证书编号：S1450518010002 yangyong1@essence.com.cn 相关报告 震荡向上，各自精彩-安信金工大市与行业研判周报 2023-04-16 与其此消彼长，不如各自安好-安信金工大市与行业研判周报 2023-04-09 风格拉锯，均衡或优于过偏-安信金工大市与行业研判周报 2023-04-02 分化或已过半-安信金工大市与行业研判周报 2023-03-26 继续震荡，但拐点窗口临近-安信金工大市与行业研判周报 2023-03-19 本报告仅供 Choice 东方财富 使用，请勿传阅。999563386 金融工程定期报告 本报告版权属于安信证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。 2 内容目录 1. 本期市场判断：压力尚存，低位优先 ........................................... 3 2. 市场判断相关逻辑 ........................................................... 4 2.1. 上证综指 ............................................................. 4 2.2. 沪深300 .............................................................. 5 2.3. 创业板指 ............................................................. 6 3. 行业指数综合分析 ........................................................... 7 4. 风险提示 .................................................................. 11 图表目录 图1. 上证综指-周期分析结果-2023.4.23 ......................................... 4 图2. 上证综指-日K线温度计指标-2023.4.23 ..................................... 4 图3. 沪深300-周期分析结果-2023.4.23 .......................................... 5 图4. 沪深300-日K线温度计指标-2023.4.23 ...................................... 5 图5. 创业板指-周期分析结果-2023.4.23 ......................................... 6 图6. 创业板指-日K线温度计指标-2023.4.23 ..................................... 6 图7. 行业北向资金跟踪-2023.4.23 .............................................. 7 图8. 行业估值结果跟踪-2023.4.23 .............................................. 8 图9. 行业温度计跟踪-2023.4.23 ................................................ 8 图10. 行业拥挤度跟踪-2023.4.23 ............................................... 9 图11. 行业赚钱效应跟踪-2023.4.23 ............................................. 9 图12. 二级行业一致预期跟踪-2023.4.23 ........................................ 10 图13. 行业六因子模型-2023.4.23 .............................................. 10 图14. 行业全视角雷达-2023.4.23 .............................................. 10 本报告仅供 Choice 东方财富 使用，请勿传阅。 金融工程定期报告 本报告版权属于安信证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。 3 上周大盘在冲击阻力位之后遇阻回落，当前或仍存在调整压力。主要原因有二，其一在于大盘当前已有日线级别顶背离的迹象，其二在于我们偏趋势的周期分析模型已经提示了多个级别的上行趋势有结束的迹象。 1.本期市场判断：压力尚存，低位优先 上周大盘在冲击阻力位之后遇阻回落，当前或仍存在调整压力。主要原因有二，其一在于大盘当前已有日线级别顶背离的迹象，其二在于我们偏趋势的周期分析模型已经提示了多个级别的上行趋势有结束的迹象。 从更大的级别来看，当前大盘的整体走势或类似于2016年四季度的走势，都是一轮较大级别熊市结束之后的反弹面临阶段性修整的压力。若以此类比的话，有两点启示：第一个是当前的调整有望依赖前期反弹所形成的平台或筹码做支撑，对应的值得关注的重要区域或在3225-3250；第二个是本次调整巩固的时间可能比前几次稍微长些，预计如果一季度业绩没有特别多的亮点出现的话，未来可能至少需要一个月左右的时间来巩固。 从板块的角度看，前期涨幅较大的TMT板块当前或仍有一定的调整压力，而前期跌幅较大的板块，相对调整压力要小一些。我们新开发的四轮驱动模型中，目前提示的医药和家用电器的潜在机会；而前期开发的行业全视角雷达以及六因子行业轮动模型则提示可以关注食品饮料、电力设备、有色金属、煤炭、公用事业等板块的机会。 本报告仅供 Choice 东方财富 使用，请勿传阅。 金融工程定期报告 本报告版权属于安信证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。 4 2.市场判断相关逻辑 2.1.上证综指 图1.上证综指-周期分析结果-2023.4.23 资料来源：安信证券研究中心，Wind 图2.上证综指-日K线温度计指标-2023.4.23 资料来源：安信证券研究中心，Wind 本报告仅供 Choice 东方财富 使用，请勿传阅。 金融工程定期报告 本报告版权属于安信证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。 5 2.2.沪深300 图3.沪深300-周期分析结果-2023.4.23 资料来源：安信证券研究中心，Wind 图4.沪深300-日K线温度计指标-2023.4.23 资料来源：安信证券研究中心，Wind 本报告仅供 Choice 东方财富 使用，请勿传阅。 金融工程定期报告 本报告版权属于安信证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。 6 2.3.创业板指 图5.创业板指-周期分析结果-2023.4.23 资料来源：安信证券研究中心，Wind 图6.创业板指-日K线温度计指标-2023.4.23 资料来源：安信证券研究中心，Wind 本报告仅供 Choice 东方财富 使用，请勿传阅。 金融工程定期报告 本报告版权属于安信证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。 7 3.行业指数综合分析 图7.行业北向资金跟踪-2023.4.23 资料来源：安信证券研究中心，Wind 本报告仅供 Choice 东方财富 使用，请勿传阅。 金融工程定期报告 本报告版权属于安信证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。 8 图8.行业估值结果跟踪-2023.4.23 资料来源：安信证券研究中心，Wind 图9.行业温度计跟踪-2023.4.23 资料来源：安信证券研究中心，Wind 本报告仅供 Choice 东方财富 使用，请勿传阅。 金融工程定期报告 本报告版权属于安信证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。 9 图10.行业拥挤度跟踪-2023.4.23 资料来源：安信证券研究中心，Wind 图11.行业赚钱效应跟踪-2023.4.23 资料来源：安信证券研究中心，Wind 本报告仅供 Choice 东方财富 使用，请勿传阅。 金融工程定期报告 本报告版权属于安信证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。 10 图12.二级行业一致预期跟踪-2023.4.23 资料来源：安信证券研究中心，Wind 图13.行业六因子模型-2023.4.23 资料来源：安信证券研究中心，Wind 图14.行业全视角雷达-2023.4.23 资料来源：安信证券研究中心，Wind 本报告仅供 Choice 东方财富 使用，请勿