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新23转债固收点评
新23转债（113675.SH）于2023年8月11日开始网上申购，总发行规模为11.60亿元。扣除发行费用后的募集资金净额用于“上海智能制造基地升级扩建项目（一期）”、“汽车饰件智能制造合肥基地建设项目”及补充流动资金。
新23转债的债底估值为83.96元，YTM为3.18%。新23转债存续期为6年，联合资信评估股份有限公司资信评级为AA-/AA-,票面面值为100元，票面利率第一年至第六年分别为：0.30%、0.50%、1.00%、1.50%、2.00%、3.00%。公司到期赎回价格为票面面值的115.00%（含最后一期利息），以6年AA-中债企业债到期收益率6.29%（2023-08-10）计算,纯债价值为83.96元，纯债对应的YTM为3.18%,债底保护一般。
新23转债的转换平价为102.6元，平价溢价率为-2.56%。转股期为自发行结束之日起满6个月后的第一个交易日至转债到期日止，即2024年02月19日至2029年08月10日。初始转股价51.35元/股，正股新泉股份8月10日的收盘价为52.70元，对应的转换平价为102.63元，平价溢价率为-2.56%。
新23转债的条款中规中矩，总股本稀释率为4.43%。下修条款为“15/30，80%”，有条件赎回条款为“15/30、130%”，有条件回售条款为“30、70%”，条款中规中矩。按初始转股价51.35元计算，转债发行11.60亿元对总股本稀释率为4.43%，对流通盘的稀释率为4.43%，对股本摊薄压力较小。
新23转债的债底保护性一般，评级和规模吸引力一般。我们预计上市首日价格在126.43~140.59元之间，中签率为0.0040%。我们认为新23转债的债底保护性一般，评级和规模吸引力一般，我们预计上市首日转股溢价率在30%左右，对应的上市价格在126.43~140.59元之间。我们预计网上中签率为0.0040%，建议积极申购。
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