Q2归母净利润承压明显，全年业绩有望改善

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巴比食品（605338.SH）发布2023年半年报，实现营收7.37亿元，同比+7.57%；归母净利润0.82亿元，同比-30.48%，主要系上半年猪肉等原材料价格有所上涨、新开店铺仍处爬坡期、费用率有所提升所致。单Q2实现营收4.18亿元，同比+11.14%；归母净利润0.41亿元，同比-64.85%，盈利能力有所承压。考虑到Q2团餐业务有所下滑，我们下调公司2023-2025年盈利预测，预计2023-2025年归母净利润分别为1.92(-0.56)/2.52(-0.66)/3.05(-0.74)亿元，当前股价对应2023-2025年的PE 分别为39.8/30.4/25.1倍，看好长期发展，维持“买入”评级。