唯捷创芯（688153）作为国产PA模组龙头，在品类升级中提升盈利能力，设计经验丰富，自主研发核心技术，获得华为、O/V、小米等手机大厂认证并投资。公司持续优化产品结构，发展高毛利产品，使得盈利能力提高，同时股份支付费用相较于去年降低，使得2022年净利润扭亏为盈，达到0.53亿元。
L-PAMiD市场前景广阔，唯捷放量在即。PA模组是射频前端最大细分产品市场，而手机为其国内最大终端应用市场。O/V、小米等国内手机厂商市场份额提升和5G手机持续渗透，拉动国产高集成度PA模组需求增长。5G多频段等变化提出更高要求，高性能高集成PA模组价值量更高。
经过测算，2022年我国5G手机高集成度PA模组市场规模约为43亿元，预计2025年达到68亿元。目前高集成度PA模组国产化率低，国产替代前景广阔。公司已推出5GPA模组和高集成度L-PAMiF模组，2023年有望率先实现L-PAMiD大规模量产。
Wi-Fi7功能优化吸引需求，技术升级提升价值。Wi-Fi7在信道宽度、QAM和多链路操作等新功能方面的进步使其对下游高端智能手机、PC消费类设备以及工业、医疗等物联网应用领域极具吸引力。Wi-Fi7升级到CMU-MIMO，最高支持16*16MIMO，提升Wi-FiFEM用量的同时，增加了设计难度，带动Wi-Fi7FEM价值量提升。
综上，唯捷创芯在国产PA模组领域具有竞争优势，随着L-PAMiD模组放量，公司业绩有望持续增长。投资评级为“买入”。
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