2023年7月银行理财市场月报：银行理财市场月度情报要闻

银行理财市场月度情报要闻 2023年7月银行理财市场月报 2023年08月10日 证券研究报告|银行理财深度报告 分析师：张菁 分析师登记编码：S0890519100001电话：021-20321551 邮箱：zhangjing@cnhbstock.com 销售服务电话： 021-20515355 相关研究报告 投资要点 监管政策及市场要闻：2023年8月4日，中国银行业理财登记托管中心发布了《中国银行业理财市场半年报告（2023年上）》，对2023年上半年银行业理财市场情况进行统计分析。2023年上半年，新发理财产品1.52万只，累计募集资金127.75万亿元。存续产品3.71万只，较年初增长6.88%；存续规模 25.34万亿元，较2022年末有所回落，且首次被公募基金反超，截至2023年6月底，公募基金总规模为27.69万亿元。从产品类型来看，固定收益类产品存续规模占比提升。截至2023年6月末，固定收益类产品存续规模为24.11万亿元，占全部理财产品存续规模的比例达95.15%，较去年同期增加1.32%；混合类产品存续规模为1.11万亿元，占比为4.38%，较去年同期减1.52%；权益类产品和商品及金融衍生品类产品的存续规模较小，占比分别为0.27%和0.02%。 银行理财市场概况：2023年7月非保本理财产品发行2439只，同比减少5.2%，环比减少7%。其中，净值型理财产品发行2337只，占比达95.8%。净值型产品中，固定收益类、混合类和权益类、商品及金融衍生品类产品分别发行2251只、46只、19只和21只。从发行期限看，1个月以内的净值型产品发行数量占比4%，1-3个月净值型产品发行数量占比4%，3-6个月净值型产品发行数量占比24%，6-12个月净值型产品发行数量占比32%，1-3年净值型产品发行数量占比32%，3年以上净值型产品发行数量占比3%。7月，1个月以内、1-3个月、3-6个月、6-12个月、1-3年、3年以上业绩比较基准均值分别为3.1%、3.3%、3.36%、3.62%、4.03%、4.38%；按产品类型划分，产品业绩比较基准均值分别为固定收益类3.69%、混合类4.44%、权益类4.4%。 理财子公司产品：7月理财子公司共发行984只理财产品，其中固定收益类 931只，混合类19只，权益类18只,商品及金融衍生品类16只。7月理财子 公司发行的净值型理财产品业绩比较基准，按产品种类和期限分，固定收益类3个月以内2.95%、3-6个月为3.06%、6-12个月为3.47%、1-3年为4.13%、3年以上为4.42%。混合类6-12个月为4.25%、1-3年为5.3%、3年以上为5.5%。 产品破净情况：根据普益标准数据，7月出现破净的理财产品共1506只，相较于上月减少569只，占全市场存续产品数量的3.22%（6月为4.42%），理财破解情况继续缓和。 产品创新跟踪：华夏理财于2023年6月28日举办天工系列指数发布会，并 发布首批10只天工指数类产品挂钩相关华夏理财指数。同时，华夏理财也发行 10只指数类理财产品。 风险提示：本报告所载数据为市场不完全统计数据，旨在反应市场趋势而非准确数量，所载任何意见及推测仅反映于本报告发布当日的判断。 内容目录 1.监管政策及资管市场要闻3 2.理财市场月度简况5 2.1.非保本理财产品5 2.2.理财子公司产品7 2.3.产品破净情况9 2.4.产品创新跟踪——指数类产品9 3.风险提示10 图表目录 图1：2023年上半年银行理财市场存续规模（万亿）3 图2：不同运作模式产品存续规模占比4 图3：全市场新发封闭式产品期限情况4 图4：理财产品存续情况(按投资性质)4 图5：2023年上半年理财产品资产配置情况5 图6：2020年以来净值型产品新发数量和占比（只，%）6 图7：各期限净值型银行理财产品发行数量占比趋势7 图8：不同类型净值型产品业绩比较基准趋势7 图9：不同类型净值型产品业绩比较基准趋势9 表1：不同类型银行2023年7月非保本理财发行数量（只）5 表2：7月理财子公司新发理财产品平均业绩比较基准(固定收益类)8 表3：7月理财子公司新发理财产品平均业绩比较基准(混合类)8 表4：华夏理财指数类产品列表9 1.监管政策及资管市场要闻 中国银行业理财登记托管中心发布《中国银行业理财市场半年报告（2023年上）》 2023年8月4日，中国银行业理财登记托管中心发布了《中国银行业理财市场半年报告 （2023年上）》，对2023年上半年银行业理财市场情况进行统计分析。 2023年上半年，全国共有225家银行机构和30家理财公司累计新发理财产品1.52万只， 累计募集资金127.75万亿元。截至2023年6月末，全国共有265家银行机构和30家理财公 司有存续的理财产品，共存续产品3.71万只，较年初增长6.88%；存续规模25.34万亿元， 较2022年末有所回落，且首次被公募基金反超，截至2023年6月底，公募基金总规模为27.69 万亿元。 理财规模被公募基金反超可能受到以下几个因素影响： 一是存在季节性因素，通常6月银行面临半年度业绩考核，对资金需求较大，可能出现大 幅赎回理财的行为，导致理财规模有所回落；二是经历2022年银行理财市场大面积净值波动后，投资者风险偏好较低，部分资金从理财市场流向存款。不过随着银行半年度考核结束，加上市场情绪有所改善，7月理财规模有所回升，预计后续理财规模将有所企稳。 图1：2023年上半年银行理财市场存续规模（万亿） 资料来源：银行业理财登记托管中心，华宝证券研究创新部 2023年上半年，虽然理财产品仍是以开放式为主，但开放式理财产品存续规模占比却有 所下滑。截至2023年6月末，开放式理财产品存续规模为20.26万亿元，占全部理财产品存 续规模的79.95%，较去年同期减少3.38%；封闭式理财产品存续规模为5.08万亿元，占全部理财产品存续规模的20.05%。 封闭式产品期限明显缩短，期限在1年左右产品为主。上半年新发封闭式理财产品加权平均期限在326至381天之间（2022年封闭式理财产品加权平均期限在339至581天之间）， 到了6月份全市场新发封闭式产品加权平均期限为346天，较年初继续缩短30.32%。不过，1 年以上的封闭式产品存续规模占全部封闭式产品的比例较去年同期增加0.33%至71.48%。 图2：不同运作模式产品存续规模占比图3：全市场新发封闭式产品期限情况 资料来源：银行业理财登记托管中心，华宝证券研究创新部资料来源：银行业理财登记托管中心，华宝证券研究创新部 从产品类型来看，固定收益类产品存续规模占比提升。截至2023年6月末，固定收益类产品存续规模为24.11万亿元，占全部理财产品存续规模的比例达95.15%，较去年同期增加1.32%；混合类产品存续规模为1.11万亿元，占比为4.38%，较去年同期减1.52%；权益类产品和商品及金融衍生品类产品的存续规模较小，占比分别为0.27%和0.02%。 图4：理财产品存续情况(按投资性质) 资料来源：银行业理财登记托管中心，华宝证券研究创新部 从理财产品资产配置方面看，理财产品主要以投资固收类为主。投向债券类、权益类资产余额分别为16.15万亿元、0.90万亿元，占总投资资产的58.30%、3.25%。从配置债券类别来看，截至2023年6月末，理财产品持有信用债12.15万亿元，占总投资资产的43.86%，占比较去年同期减少4.21%；持有利率债1.07万亿元，占总投资资产的3.86%。 非标资产投资规模继续压降。理财产品配置非标准化债权类资产的规模继续减少，截至 2023年6月，投资非标准化债权类资产规模为1.85万亿元（2022年为1.94万亿元），占比为 6.68%，较2022年年末小幅回升，但仍处在较低水平。 上半年银行理财产品通过投资债券、非标准化债权、未上市股权等资产，支持实体经济资 金规模约19万亿元。其中，投向绿色债券规模超2300亿元，投向一带一路、区域发展、扶贫 纾困等专项债券规模超1000亿元，为中小微企业发展提供资金支持超3.5万亿元。此外，理财行业不断推出特色产品，2023年上半年累计发行ESG主题理财产品67只，合计募集资金超260亿元。同时，专精特新、乡村振兴、大湾区等主题理财产品超200只，存续规模超850亿元。 图5：2023年上半年理财产品资产配置情况 资料来源：银行业理财登记托管中心，华宝证券研究创新部 2023年上半年，3家理财公司的理财产品仅由母行代销，27家理财公司的理财产品除母行代销外，还打通了其他银行的代销渠道。此外，15家理财公司开展了直销业务，上半年累计直销金额0.11万亿元。 理财代销渠道持续拓展。2023年上半年理财公司理财产品由母行代销金额占比进一步下降。剔除母行代销的情况，理财公司合作代销机构数量逐步上升，6月有417家机构代销了理财公司发行的理财产品，较年初增加89家。 2.理财市场月度简况 2.1.非保本理财产品 根据普益标准数据统计，2023年7月非保本理财产品发行2439只，同比减少5.2%，环比减少7%。7月份国有银行、股份制银行、城商行、农村金融机构、外资银行、理财子分别新发非保本理财产品64只、52只、624只、694只、21只和984只，除外资银行外，其余机构发行产品数量均有所减少。 表1：不同类型银行2023年7月非保本理财发行数量（只） 国有行 股份行 城商行 农村金融机构 外资行 理财子 总计 2022年1月 147 111 899 1005 31 672 2865 2月 107 58 657 791 15 429 2057 3月 157 126 1001 1034 27 908 3253 4月 65 98 736 940 1 775 2615 5月 74 92 663 965 17 779 2590 6月 52 134 797 1004 38 974 2999 7月 44 98 683 836 16 897 2574 8月 142 87 727 850 34 1000 2840 9月 112 77 667 774 14 777 2421 10月 36 59 497 652 19 481 1744 11月 90 75 693 784 14 647 2303 12月 152 77 725 781 16 870 2621 2023年1月 84 72 594 609 44 636 2039 2月 99 45 686 824 33 863 2550 3月 140 51 831 924 23 1116 3085 4月 79 47 674 762 34 969 2565 5月 81 49 653 816 35 970 2604 6月 84 58 658 780 12 1031 2623 7月 64 52 624 694 21 984 2439 资料来源：普益标准，华宝证券研究创新部 非保本理财产品的净值化程度继续抬升。7月发行的非保本理财产品中，净值型理财产品发行2337只，净值型产品占比达95.8%，较上月增加0.4个百分点。净值型产品中，7月份固定收益类、混合类和权益类、商品及金融衍生品类产品分别发行2251只、46只、19只和21只。 图6：2020年以来净值型产品新发数量和占比（只，%） 资料来源：普益标准，华宝证券研究创新部 从发行期限看，2023年7月，1个月以内的净值型产品发行数量占比4%，1-3个月净值型产品发行数量占比4%，3-6个月净值型产品发行数量占比24%，6-12个月净值型产品发行数量占比32%，1-3年净值型产品发行数量占比32%，3年以上净值型产品发行数量占比3%。本月短期限产品数量有所减少，1-3年产品数量增多。 图7：各期限净值型银行理财产品发行数量占比趋势 资料来源：普益标准，华宝证券研究创新部