2023年3月银行理财市场月报：银行理财市场月度情报要闻

分析师：张菁 执业证书编号：S0890519100001电话：021-20321551 邮箱：zhangjing@cnhbstock.com 销售服务电话：021-20515355 1《银行与理财产品：银行理财市场月度情报要闻-2022年2月银行理财市场月报》2023-3-10 ◎投资要点： 监管政策及市场要闻：中国银保监会发布《中国银保监会2022年法治政府 建设年度报告》；兴业银行实现销售信息直联上线 银行理财市场概况：2023年3月非保本理财产品发行3085只，同比减少5.2%，环比增加21%。3月发行的非保本理财产品中，净值型理财产品发行2910只，净值型产品占比达94.3%。净值型产品中，3月份固定收益类、 相关研究报告 混合类和权益类、商品及金融衍生品类产品分别发行2810只、44只、7只和49只。从发行期限看，2023年3月，1个月以内的净值型产品发行数量占比3%，1-3个月净值型产品发行数量占比4%，3-6个月净值型产品发行数量占比21%，6-12个月净值型产品发行数量占比32%，1-3年净值型产品发行数量占比37%，3年以上净值型产品发行数量占比2%。3月，净值型理财产品发行的业绩比较基准均值分别为固定收益类3.8%、混合类4.58%，商品及金融衍生品类6.6%（由于本月权益类产品数量较少，统计样本有限，故未有权益类产品业绩比较基准均值）。固定收益类产品业绩比较基准同比下降35BP，环比下降6BP，混合类产品业绩比较基准同比下降36BP，环比下降17BP，商品及金融衍生品类产品业绩比较基准环比下降215BP。 理财子公司产品：截至2023年3月底，剔除从母行迁移至理财子 公司的旧产品，统计由理财子公司新发的产品数量，3月理财子公司共发行1116只理财产品，其中固定收益类1040只，混合类25只，权益类3只,商品及金融衍生品类48只。3月理财子公司发行的净值型理财产品业绩比较基准，按产品种类和期限分，固定收益类3个月以内2.86%、3-6个月为3.02%、6-12个月为3.75%、1-3年为4.23%、3年以上为4.96%。混合类3个月以内为3.25%、6-12个月为5.3%、1-3年为5%、3年以上为5.07%。 产品创新跟踪：自粤港澳大湾区跨境理财通试点上线后，粤港澳三 地投资者广泛参与。截至2023年2月底，大湾区9个内地城市中，已有 31间银行参与跨境理财通业务试点，并发行相关产品。2023年3月共发行 了2只与大湾区概念相关的理财产品，分别为广州银行和中银理财发行。其中广州银行发行的产品为广州银行红棉理财·智选系列大湾区特色理财产品，为公募型封闭式产品，其风险等级为PR2。而中银理财发行的产品为(大湾区-鹏城乾益)中银理财"睿享"(封闭式)2023年32期，为私募型封闭式产品，其风险等级为PR3。 风险提示：本报告所载数据为市场不完全统计数据，旨在反应市场趋势 而非准确数量，所载任何意见及推测仅反映于本报告发布当日的判断。 银行与理财产品月报 撰写日期：2023年4月10日 证券研究报告--银行与理财产品月报 银行理财市场月度情报要闻 2023年3月银行理财市场月报 敬请参阅报告结尾处免责声明 华宝证券1/8 1.监管政策及资管市场要闻 中国银保监会发布《中国银保监会2022年法治政府建设年度报告》 2023年4月6日，中国银保监会发布了《中国银保监会2022年法治政府建设年度报告》(下称《报告)》，《报告》提出，2022年银行业保险业法治政府建设取得一定成效，但在风险处置、数据安全、涉外法治等重点领域的立法仍相对薄弱。为了提升监管效能，推动行业高质量发展，银保监将会着力完善银行保险监管基础性制度体系，扎实推进银行业监督管理法修改工作，并同有关部门加快推动商业银行法、保险法修改。 《报告》主要提到加大重点领域执法力度、重点监管工作成效以及强化监管政策引领三个方面。其中，对于加大重点领域执法力度方面，《报告》表示要加强公司治理监管，做好内部人控制和大股东操纵专项整治。同时，严格监管市场行为，针对银行领域涉企违规收费、侵害个人信息权益、“代理退保”等开展专项整治。关注业务连续性、网络安全、信息系统等关键环节和风险点，开展专项检查。 此外，在强化监管政策引领领域，《报告》指出要强化监管科技信息化建设，支持银行保险机构数字化转型。银保监会试行一表通监管数据采集平台，加快监管大数据平台推广应用，探索开展全流程线上银行监管评级。持续优化“互联网+政务服务”平台，实现行政许可申请、进度查询、批复结果在线办理。 兴业银行实现销售信息直联上线 随着银行理财业务的发展，银行及理财公司的理财业务数字化转型步骤加快，相关的数据治理工作要求日益提升。近期，兴业银行的销售结算资金交易信息直联报送模块通过了银行业理财登记托管中心（以下简称理财登记中心）的验收并成功上线，成为全国首家实现销售结算资金交易信息直联的机构。 理财销售信息直联能够满足监管部门全面、实时、动态、穿透管理要求，实现了登记数据的高效归集，并通过制定规范化的直联系统标准，规范理财产品销售业务活动。理财发行机构和代理销售机构，在理财登记系统中记录销售过程中买卖双方的账户变动信息，强化信息的全面登记，切实保护投资者合法权益，推进公平竞争，打破刚性兑付，促进理财业务健康发展。 2.理财市场月度简况 2.1.非保本理财产品 根据普益标准数据统计，2023年3月非保本理财产品发行3085只，同比减少5.2%，环比增加21%。随着理财市场“破净潮”影响逐步消退，国内经济温和向上修复，理财市场信心也开始改善，理财产品发行数量持续回升。3月份国有银行、股份制银行、城商行、农村金融机构、外资银行、理财子分别新发非保本理财产品140只、51只、831只、924只、23只和1116只，除外资银行外，其余机构发行产品数量均有所增加。 表1不同类型银行2023年3月非保本理财发行数量（只） 国有行 股份行 城商行 农村金融机构 外资行 理财子 总计 2022年1月 147 111 899 1005 31 672 2865 2月 107 58 657 791 15 429 2057 3月 157 126 1001 1034 27 908 3253 4月 65 98 736 940 1 775 2615 5月 74 92 663 965 17 779 2590 6月 52 134 797 1004 38 974 2999 7月 44 98 683 836 16 897 2574 8月 142 87 727 850 34 1000 2840 9月 112 77 667 774 14 777 2421 10月 36 59 497 652 19 481 1744 11月 90 75 693 784 14 647 2303 12月 152 77 725 781 16 870 2621 2023年1月 84 72 594 609 44 636 2039 2月 99 45 686 824 33 863 2550 3月 140 51 831 924 23 1116 3085 资料来源：普益标准，华宝证券研究创新部 非保本理财产品的净值化程度保持高位。3月发行的非保本理财产品中，净值型理财产品发行2910只，净值型产品占比达94.3%。净值型产品中，3月份固定收益类、混合类和权益类、商品及金融衍生品类产品分别发行2810只、44只、7只和49只。由于目前A股市场延续以热度题材为主的结构性行情，波动风险较大，所以当前银行及理财公司发行权益类产品时相对谨慎，权益类理财产品数量继续下降。 图12020年以来净值型产品新发数量和占比（只，%） 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 11月 12月 2021年1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 2022年1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 2023年1月 2月 3月 0% 非保本理财新发数量净值型产品新发数量净值型产品新发占比 资料来源：普益标准、华宝证券研究创新部 从发行期限看，2023年3月，1个月以内的净值型产品发行数量占比3%，1-3个月净值型产品发行数量占比4%，3-6个月净值型产品发行数量占比21%，6-12个月净值型产品发行数量占比32%，1-3年净值型产品发行数量占比37%，3年以上净值型产品发行数量占比2%。自2022年5月以来，各期限产品发行占比情况相对稳定，1年至3年期限的产品发行数量占比持续上升。 图2各期限净值型银行理财产品发行数量占比趋势 60% 50% 40% 30% 20% 10% 2018年5月 7月 9月 11月 2019年1月 3月 5月 7月 9月 11月 2020年1月 3月 5月 7月 9月 11月 2021年1月 3月 5月 7月 9月 11月 2022年1月 3月 5月 7月 9月 11月 2023年1月 3月 0% 1个月以内1-3个月3-6个月6-12个月1-3年3年以上 资料来源：普益标准、华宝证券研究创新部 收益率方面，我们统计了净值型产品的平均业绩比较基准。3月，1个月以内、1-3个月、3-6个月、6-12个月、1-3年、3年以上业绩比较基准均值分别为2.58%、3.8%、 3.39%、3.74%、4.14%、4.9%；按产品类型划分，3月，净值型理财产品发行的业绩比较基准均值分别为固定收益类3.8%、混合类4.58%，商品及金融衍生品类6.6%（由于本月权益类产品数量较少，统计样本有限，故未有权益类产品业绩比较基准均值）。固定收益类产品业绩比较基准同比下降35BP，环比下降6BP，混合类产品业绩比较基准同比下降36BP，环比下降17BP，商品及金融衍生品类产品业绩比较基准环比下降215BP。 图3不同类型净值型产品业绩比较基准趋势 5.5% 5.3% 5.1% 4.9% 4.7% 4.5% 4.3% 4.1% 3.9% 3.7% 2020年1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 2021年1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 2022年1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 2023年1月 2月 3月 3.5% 固定收益类混合类 资料来源：普益标准、华宝证券研究创新部 2.2.理财子公司产品 截至2023年3月底，剔除从母行迁移至理财子公司的旧产品，统计由理财子公司 新发的产品数量，3月理财子公司共发行1116只理财产品，其中固定收益类1040只， 混合类25只，权益类3只,商品及金融衍生品类48只。3月理财子公司发行权益类产 品数量仍较少，全月仅发行3只权益类产品，且均为私募权益类产品。 3月理财子公司发行的净值型理财产品业绩比较基准，按产品种类和期限分，固定收益类3个月以内2.86%、3-6个月为3.02%、6-12个月为3.75%、1-3年为4.23%、3 年以上为4.96%。混合类3个月以内为3.25%、6-12个月为5.3%、1-3年为5%、3年以上为5.07%。 表23月理财子公司新发理财产品平均业绩比较基准(固定收益类) 日期 3个月以内 3-6个月 6-12个月 1-3年 3年以上 2022年1月 2.13% 3.66% 4.14% 4.60% 4.59% 2月 2.70% 3.72% 4.07% 4.63% 4.98% 3月 3.30% 3.51% 4.01% 4.61% 4.76% 4月 3.10% 3.41% 3.98% 4.50% 4.60% 5月 3.06% 3.50% 3.96% 4.42% 5.01% 6月 3.01% 3.43% 3.87%