超声业务推陈出新，AI赋能提升产品竞争力

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祥生医疗的超声业务推陈出新，AI赋能提升产品竞争力。公司研究·财报点评医药生物·医疗器械证券分析师：周章庆证券分析师：张佳博021-60375487zhouzhangqing@guosen.com.cnzhangjiabo@guosen.com.cnS0980523040002S0980523050001证券分析师：陈益凌021-60933167chenyiling@guosen.com.cnS0980519010002基础数据投资评级增持(首次评级)合理估值42.77-47.53元收盘价38.63元总市值/流通市值4331/4331百万元52周最高价/最低价66.00/31.08元近3个月日均成交额85.26百万元市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告 疫情造成业绩波动，疫后经营将重回正常轨道。2020年及2022年疫情影响较为严重，因而均呈现小幅度负增长。但随着疫情影响消散，公司经营回归正常轨道，23Q1营业收入/归母净利润1.65/0.53亿元（+64.6%/+111.3%），业务恢复趋势明显。 超声业务推陈出新，支撑收入基本盘。公司产品创新以“小型便携化、智能化和专科化”为主线，产品矩阵覆盖低、中和高端产品，能够更好满足需求。超声产品收入为公司基本盘，2016-2022年占比均在90%以上，2022年超声设备收入为3.59亿元（-4.1%），细分品类以彩超为主。随着老龄化加剧，超声设备市场将受益于慢性病市场扩容，2025年中国超声市场规模有望达155亿元，公司有望在国内外市场提高市占率。 海外渠道多元，国内依靠新基建开始放量。公司布局全球，2022年境外收入2.98亿元（-13.6%），占收入比重79.4%，海外渠道丰富，截至