碳酸锂周报：空头情绪主导，跌跌何时休？

碳酸锂周报 空头情绪主导，跌跌何时休？ www.hongyuanqh.com 2023年8月9日 宏源期货研究所 王文虎（F03087656Z0019472） 电话：010-82293229 策略:观望 运行区间：210000-235000 逻辑：供给端，锂精矿进口量维持高位，碳酸锂产能投放，产量增加；需求端，新能源汽车产销淡季不淡，动力电池厂商有减产计划，储能电池产量仍在扩张，3C出货量不温不火。成本端，锂精矿与锂云母价格下行。库存上，下游主动去库，冶炼厂累库。综上，供应持续增加符合预期，整体需求仍有韧性，在价格处于下跌通道的过程中，下游厂商补货态度谨慎，锂矿价格下行使外采成本线下降，碳酸锂现货价格不断向外采成本线靠拢，当前碳酸锂价格空头情绪主导，企稳需下游出现刚需补货，刚需补货可能带来短暂反弹，预计短期碳酸锂价格宽幅震荡。 风险提示：新能源产销超预期，锂矿开发进度不及预期 上周，碳酸锂区间震荡，周度涨0.66% 成交量至10.31万手（-18.29万），持仓量至1.03万手 （+0.11万） 碳酸锂主力期货价格碳酸锂主力期货成交量与持仓量 232000 230000 228000 226000 224000 222000 220000 218000 216000 214000 212000 210000 120000 100000 80000 60000 40000 20000 2023-07-26 2023-07-27 2023-07-28 2023-07-29 2023-07-30 2023-07-31 2023-08-01 2023-08-02 2023-08-03 2023-08-04 2023-08-05 2023-08-06 2023-08-07 2023-08-08 2023-08-09 0 2023-07-26 2023-07-27 2023-07-28 2023-07-29 2023-07-30 2023-07-31 2023-08-01 2023-08-02 2023-08-03 2023-08-04 2023-08-05 2023-08-06 2023-08-07 2023-08-08 2023-08-09 成交量持仓量 数据来源：WIND,宏源期货研究所数据来源：WIND,宏源期货研究所 6月，中国锂辉石产量为3190吨LCE,环比下降3.3% 中国锂云母产量为5270吨LCE，环比增加12.1% 中国锂矿产量 10000 9000 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 样本锂云母矿山总产量碳酸锂当量（吨） 中国样本辉石矿山产量碳酸锂当量 数据来源：SMM,宏源期货研究所 0 6月，锂精矿进口量恢复高位，达35.14万吨，环比增长57.2%，同比增长69.4% 锂精矿进口量（吨） 400000 350000 300000 250000 200000 150000 100000 50000 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 20192020202120222023 数据来源：SMM,宏源期货研究所 7月，废旧锂电回收增加至52644吨，环比增长5%，同比增长77% 废旧锂电回收量（吨） 60000 50000 40000 30000 20000 10000 钴酸锂废料总量三元废料总量磷酸铁锂废料总量 数据来源：SMM,宏源期货研究所 0 7月，碳酸锂产能大幅上升至66987吨，开工率小幅下滑至54%，产量为44508吨，环比上升8.2%，同比上升46.8% 6月，碳酸锂进口量上升至12787吨，环比上升26.5%，同比下降55.0%，同比下滑较多主因2022年6月基数较高 碳酸锂产能产量开工率（吨）碳酸锂进出口（吨） 80000 70000 60000 50000 40000 30000 20000 10000 0 8030000 7025000 50 6020000 4015000 3010000 10 205000 2021-03 2021-05 2021-07 2021-09 2021-11 2022-01 2022-03 2022-05 2022-07 2022-09 2022-11 2023-01 2023-03 2023-05 2023-07 2021-03 2021-05 2021-07 2021-09 2021-11 2022-01 2022-03 2022-05 2022-07 2022-09 2022-11 2023-01 2023-03 2023-05 00 碳酸锂产能碳酸锂产量开工率 碳酸锂进口量碳酸锂出口量 7月，氢氧化锂开工率小幅下滑至56%，产量为25215吨，环比下降2.5%，同比上升27.1% 6月，氢氧化锂出口量下降至9816吨，环比下降10.5%，同比下降2.0% 氢氧化锂产能产量开工率（吨）氢氧化锂进出口（吨） 60000 50000 40000 30000 20000 10000 0 8012000 7010000 60 508000 406000 304000 20 102000 2021-03 2021-05 2021-07 2021-09 2021-11 2022-01 2022-03 2022-05 2022-07 2022-09 2022-11 2023-01 2023-03 2023-05 2023-07 2021-03 2021-05 2021-07 2021-09 2021-11 2022-01 2022-03 2022-05 2022-07 2022-09 2022-11 2023-01 2023-03 2023-05 00 氢氧化锂产能氢氧化锂产量开工率氢氧化锂进口量氢氧化锂出口量 7月，磷酸铁锂开工率小幅上升至70%，产量为145879吨，环比上升3.4%，同比上升57.3% 7月，磷酸铁产能增至218500吨，开工率小幅下滑至60%，产量为130102吨，环比上升4.9%，同比上升88.2% 磷酸铁锂产能产量开工率（吨）磷酸铁产能产量开工率（吨） 250000 200000 150000 100000 50000 0 100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 2021-03 2021-05 2021-07 2021-09 2021-11 2022-01 2022-03 2022-05 2022-07 2022-09 2022-11 2023-01 2023-03 2023-05 2023-07 0 250000 200000 150000 100000 50000 0 100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 磷酸铁锂产能磷酸铁锂产量开工率磷酸铁产能磷酸铁产量开工率（右轴） 7月，三元材料开工率小幅上升至46%，产量为56119吨，环比上升1.7%，同比上升1.4% 6月，出口量保持，进口量下滑 三元材料产能产量开工率（吨）三元材料进出口（吨） 140000 120000 100000 80000 60000 40000 20000 0 8014000 7012000 6010000 508000 30 406000 204000 102000 2021-03 2021-05 2021-07 2021-09 2021-11 2022-01 2022-03 2022-05 2022-07 2022-09 2022-11 2023-01 2023-03 2023-05 2023-07 2021-03 2021-05 2021-07 2021-09 2021-11 2022-01 2022-03 2022-05 2022-07 2022-09 2022-11 2023-01 2023-03 2023-05 00 三元材料产能三元材料产量开工率三元材料出口量三元材料进口量 7月，三元前驱体开工率下滑至48%，产量为67286吨，环比下降9.0%，同比下降2.8% 6月，出口量保持 三元前驱体产能产量开工率（吨）三元前驱体进出口（吨） 160000 140000 120000 100000 80000 60000 40000 20000 0 100 80 60 40 20 2021-08 2021-10 2021-12 2022-02 2022-04 2022-06 2022-08 2022-10 2022-12 2023-02 2023-04 2023-06 0 20000 18000 16000 14000 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 三元前驱体产能三元前驱体产量 开工率（右轴） 三元前驱体出口量三元前驱体进口量 7月，锰酸锂开工率下滑至55%，产量为11165吨，环比下降24%，同比上升105% 7月，钴酸锂开工率下滑至65%，产量为7082吨，环比下降7%，同比上升25% 锰酸锂产能产量开工率（吨）钴酸锂产能产量开工率（吨） 25000 20000 15000 10000 5000 0 801200090 701000080 6070 50800060 40 40600050 30400030 2020 10200010 2021-03 2021-05 2021-07 2021-09 2021-11 2022-01 2022-03 2022-05 2022-07 2022-09 2022-11 2023-01 2023-03 2023-05 2023-07 2021-03 2021-05 2021-07 2021-09 2021-11 2022-01 2022-03 2022-05 2022-07 2022-09 2022-11 2023-01 2023-03 2023-05 2023-07 000 锰酸锂产能锰酸锂产量开工率钴酸锂产能钴酸锂产量开工率 7月，电解液产量为100510吨，环比上升4% 6月，六氟磷酸锂出口量增加 电解液产量（吨）六氟磷酸锂进出口（千克） 120000 100000 80000 60000 40000 20000 0 40 30 20 10 0 -10 -20 -30 2500000 2000000 1500000 1000000 500000 0 电解液产量环比%进口量出口量 6月，动力电池产量为60.1GWh，环比上升6.3%，同比上升45.6% 6月，动力电池装车量为32.9GWh，环比上升16.5%，同比上升21.8% 动力电池产量（MWh）动力电池装车量（MWh） 70,000.00 60,000.00 50,000.00 40,000.00 30,000.00 20,000.00 10,000.00 0.00 1200090 70 1000080 800060 40 600050 400030 2021-03 2021-05 2021-07 2021-09 2021-11 2022-01 2022-03 2022-05 2022-07 2022-09 2022-11 2023-01 2023-03 2023-05 10 200020 2021-03 2021-05 2021-07 2021-09 2021-11 2022-01 2022-03 2022-05 2022-07 2022-09 2022-11 2023-01 2023-03 2023-05 2023-07 00 三元电池产量磷酸铁锂电池产量 锰酸锂电池产量钛酸锂电池产量 钴酸锂产能钴酸锂产量开工率 6月，新能源汽车产量为78.4万辆，环比增加10.0%，同比增加32.9%； 6月，新能源汽车销量为80.6万辆，环比增加12.5%，同比增加35.1%。 新能源汽车产量（辆）新能源汽车销量（辆） 1000000 800000 600