环保行业点评报告：湖北省农村生活污水治理三年行动方案（2023~2025年）
证券研究报告·行业点评报告·环保 东吴证券研究所 1 / 8 请务必阅读正文之后的免责声明部分 环保行业点评报告 湖北省农村生活污水治理三年行动方案（2023-2025年） 2023年08月09日 证券分析师 袁理 执业证书：S0600511080001 021-60199782 yuanl@dwzq.com.cn 行业走势 相关研究 《东北“三省一区”签订危废联防联控联治合作协议》 2023-08-08 《可再生能源绿证核发全覆盖，助力CCER分流支撑碳价》 2023-08-07 增持（维持） [Table_Tag] [Table_Summary] 投资要点 ◼ 重点推荐：蓝天燃气，新奥股份，洪城环境，景津装备，美埃科技，盛剑环境，仕净科技，高能环境，龙净环保，光大环境，瀚蓝环境，凯美特气，华特气体，国林科技，金科环境，三联虹普，赛恩斯，天壕能源，英科再生，九丰能源，宇通重工。 ◼ 建议关注：重庆水务，兴蓉环境，鹏鹞环保，三峰环境，再升科技，卓越新能。 ◼ 可再生能源绿证实现核发全覆盖，助力CCER分流支撑碳价。2023年8月3日，国家发改委、财政部、国家能源局发布《关于做好可再生能源绿色电力证书全覆盖工作 促进可再生能源电力消费的通知》。1）核发全覆盖：从陆上风电和集中式光伏发电项目扩展到风电（含分散式风电和海上风电）、太阳能发电（含分布式光伏发电和光热发电）、常规水电、生物质发电、地热能发电、海洋能发电等已建档立卡的可再生能源发电项目所生产的全部电量。2）政策驱动下需求增长：2022年，全年核发绿证2060万个，对应电量206亿千瓦时，同比增长135%；交易数量达到969万个，对应电量96.9亿千瓦时，同比增长15.8倍。截至2022年底，全国累计核发绿证约5954万个，累计交易数量1031万个。3）助力CCER分流支撑碳价：政策明确“绿证对应电量不得重复申领电力领域其他同属性凭证”，绿证交易与CCER错位竞争，有利于控制CCER供给量，维持合理碳价。4）推进碳市场衔接&国际互认：《通知》明确研究推进绿证与全国碳排放权交易、CCER的衔接协调，为后续推动将绿证纳入碳市场相关核算体系创造条件；积极推动国际组织的绿色消费、碳减排体系与国内绿证衔接，提高绿证的国际认可度和影响力。 ◼ 环保3.0时代！模式改善+优质技术，助力国家高质量发展。行业经历粗放1.0时代（资金+政策驱动）、2.0时代（杠杆驱动），进入高质量发展3.0时代（真实现金流+优质技术驱动），估值体系重塑！1、优质资产价值重估: 环保需求刚性稳定。进入运营期后资产负债表优化，现金流改善+定价&支付模式理顺。a、水：自由现金流改善提分红，价格改革c端付费接轨海外成熟市场估值存翻倍空间。【洪城环境】稳健增长，承诺2021-2023年分红率50%+，股息率ttm 5.3%，2023 年 PE 9X（估值日 2023/8/6）。b、天然气：气量回暖，顺价机制理顺，估值底部反弹。【蓝天燃气】省输盈利稳定；2022年分红超80%，股息率ttm7.2%（估值日2023/8/6），2022年加权ROE18%。【新奥股份】龙头城燃，2023年PE 9X（估值日2023/8/6），拥有低价海气长协。2、高质量发展中的环保独角兽: 各产业高质量发展，配套环保需求进阶，产品壁垒铸就龙头地位和持续增长！ a、压滤机：【景津装备】沙漠之花。显著护城河压滤机龙头。设备一体化+出海贡献新增长，2023年PE17X，PEG0.6（估值日2023/8/6），2022年加权ROE23%，现金流优。 b、半导体治理：刚需高壁垒，国产化率提升+突破高端制程。【美埃科技】洁净室过滤器，高端制程突破+耗材占比提升。【盛剑环境】废气在线处理，2021年国产化率10%+。3、双碳加速推进： CCER重启在即，新政强化供给约束，长期碳市场向非电扩容。【仕净科技】最经济的水泥碳减排；【高能环境】再生资源；【龙净环保】紫金绿电+储能；【瑞晨环保】节能设备。 ◼ 最新研究：路德环境点评：酒糟资源化量利双增，新增金沙项目爬坡可期。东华能源深度：PDH行业景气回升，副产氢能利用再起航。行业月报：关注半导体行业回升动能正积蓄，电子特气国产替代方兴未艾。 ◼ 风险提示：政策推广不及预期，财政支出低于预期，行业竞争加剧。 -16%-14%-12%-10%-8%-6%-4%-2%0%2022/8/92022/12/82023/4/82023/8/7环保沪深300 请务必阅读正文之后的免责声明部分 东吴证券研究所 行业点评报告 2 / 8 内容目录 1. 每日行情 .............................................................................................................................................. 4 1.1. 每日行情（2023年8月8日）................................................................................................ 4 1.2. 碳市场行情（2023年8月8日）............................................................................................ 4 2. 公司公告 .............................................................................................................................................. 5 3. 行业新闻 .............................................................................................................................................. 6 3.1. 湖北省农村生活污水治理三年行动方案（2023-2025年） .................................................. 6 3.2. 漳州市关于全面推进锅炉污染整治促进清洁低碳转型的实施方案..................................... 6 3.3. 上海市清洁空气行动计划（2023-2025年）发布 .................................................................. 6 4. 风险提示 .............................................................................................................................................. 7 dVaX9ZaXdVqVpWvYuZoXoXbRdN6MmOqQnPmPkPrRzRfQnNxO8OqRrMvPqMrMvPpOpP 请务必阅读正文之后的免责声明部分 东吴证券研究所 行业点评报告 3 / 8 图表目录 图1： 全国碳市场碳排放配额（CEA）行情....................................................................................... 4 图2： 国家核证自愿减排量（CCER）行情20230807 ....................................................................... 5 请务必阅读正文之后的免责声明部分 东吴证券研究所 行业点评报告 4 / 8 1. 每日行情 1.1. 每日行情（2023年8月8日） 环保指数：-0.16% 沪深300：-10.42% 涨幅前5名：京城股份+13.40%，东方园林+9.92%，厚普股份+7.55%，亿华通+6.40%，*ST美尚+5.91% 跌幅前5名：碧桂园服务-9.68%，法尔胜-9.14%，聚光科技-8.48%，复洁环保-3.85%，钱江水利-3.77% 1.2. 碳市场行情（2023年8月8日） 全国碳市场碳排放配额（CEA）挂牌协议交易成交量17,000吨，成交额1,139,000.00元，开盘价67.00元/吨，最高价67.00元/吨，最低价67.00元/吨，收盘价67.00元/吨，收盘价较前一日上涨1.52%。无大宗协议交易。全国碳排放配额（CEA）总成交量17,000吨，总成交额1,139,000.00元。 截至8月8日，全国碳市场碳排放配额（CEA）累计成交量241,444,984吨，累计成交额11,125,102,874.51元。 图1：全国碳市场碳排放配额（CEA）行情 数据来源：上海环境能源交易所，东吴证券研究所 0102030405060708005101520252021/07/162021/07/302021/08/132021/08/272021/09/102021/09/242021/10/082021/10/222021/11/052021/11/192021/12/032021/12/172021/12/312022/01/142022/01/282022/02/112022/02/252022/03/112022/03/252022/04/082022/04/222022/05/062022/05/202022/06/032022/06/172022/07/012022/07/152022/07/292022/08/122022/08/262022/09/092022/09/232022/10/072022/10/212022/11/042022/11/182022/12/022022/12/162022/12/302023/01/132023/01/272023/02/102023/02/242023/03/102023/03/242023/04/072023/04/212023/05/052023/05/192023/06/022023/06/162023/06/302023/07/142023/07/28CEA收盘价（元/吨）CEA成交量(百万吨)全国碳市场碳排放配额（CEA）历史行情图成交量（吨）CEA收盘价 请务必阅读正文之后的免责声明部分 东吴证券研究所 行业点评报告 5 / 8 图2：国家核证自愿减排量（CCER）行情20230807 数据来源：碳道，东吴证券研究所 2. 公司公告 【水发燃气-权益变动】本次权益变动系水发燃气向水发众兴集团有限公司及其一致行动人山东水发控股集团有限公司以发行股份的方式购买资产所致。其中，水发燃气集团有限公司发行股票不超过 74,962,518 股。 【亿利洁能-股份质押】8月8日亿利洁能股份有限公司控股股东亿利资源集团有限公司持有公司124,004万股无限售流通股股份，占公司总股本的 34.83%。亿利集团本次被轮侯冻结的股份为 124,004万股，累计被轮侯冻结股份数量为 124,004万股，占其所持公司股份比例的100%。 【新大洲A-股权激励】公司拟向激励对象授予的限制性股票数量为 2,740万股，占本激励计划草案公告时公司股本总额 81,406 万股的 3.37%。其中首次授予 2,195万股，占本次激励计划草案公告时公司股本总额的 2.70%；预留 545万股，占本次激
