甲醇期货及期权日报

甲醇期货及期权日报DailyReportOnMethanolFuturesAndOptions 摘要： 作者：能源化工研究中心夏聪聪 执业编号：F3012139（从业）Z0012870（投资咨询）联系方式：010-68578010/xiacongcong@foundersc.com投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2023年8月7日星期一 甲醇期货走势承压，盘面小幅低开低走，重心回落至五日均线下方波动，主力合约减仓下行，最低触及2286，尾盘止跌收复至十日均线上方，录得长下影线。市场资金博弈，甲醇近期波动有所加剧，市场参与者心态略显谨慎。国内甲醇现货市场气氛平稳，市场主流价格涨跌互现，大部分地区窄幅整理运行。与期货相比，甲醇现货市场逐步转为升水状态，短期基差有望继续扩大。上游煤炭市场成交不活跃，市场观望情绪较浓。在产煤矿多数生产稳定，受煤炭外运不畅等因素的影响，坑口库存增加。下游终端用户用煤需求一般，且对后市预期偏空，采购节奏放缓，控制到货量，实际放量不足。随着高温天气缓解，煤炭市场需求转淡，价格走势承压。甲醇成本端跟随小幅松动，企业生产压力不大。西北主产区企业弱势盘整，厂家出货为主，挺价意向减弱，周初商谈偏冷清，内蒙古北线地区商谈参考2030-2060元/吨，南线地区商谈参考2050元/吨。随着停车装置重启，甲醇行业开工水平回升。西北、华中以及西南地区装置运行负荷提升，甲醇开工率上涨至68.07%，较前期上涨1.53个百分点，较去年同期上涨3.28个百分点；西北地区的开工负荷为74.08%，较前期上涨 1.42个百分点，较去年同期下跌0.47个百分点。后期装置检修计划逐步减少，甲醇装置开工率将继续走高。期货调整影响下游市场情绪，入市采购积极性不高，实际商谈重心走低。甲醇下游开工难以大幅提升，需求端跟进略显乏力。沿海地区库存高位波动，略降至99.6万吨，低于去年同期水平12.94%。甲醇进口量偏高，而需求未有改善，港口库存或继续累积。随着货源供应回升，甲醇市场维持累库逻辑，供需关系或有所弱化，盘面陷入震荡洗盘态势，下方关注2280附近支撑。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 目录 一、期货行情1 二、现货市场1 三、港口库存2 四、价差基差3 五、主力合约持仓4 六、仓单数量4 七、装置运行动态5 八、下游产品价格5 九、后期走势预测6 十、甲醇期权市场6 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 单位：万手 500 成交量 持仓量(右轴） 300 400 250 200 300 150 200 100 100 50 0 0 一、期货行情 2019-08-07 2019-11-07 2020-02-07 2020-05-07 2020-08-07 2020-11-07 2021-02-07 2021-05-07 2021-08-07 2021-11-07 2022-02-07 2022-05-07 2022-08-07 2022-11-07 2023-02-07 2023-05-07 2023-08-07 2019-08-07 2019-11-07 2020-02-07 2020-05-07 2020-08-07 2020-11-07 2021-02-07 2021-05-07 2021-08-07 2021-11-07 2022-02-07 2022-05-07 2022-08-07 2022-11-07 2023-02-07 2023-05-07 2023-08-07 图1-1甲醇活跃合约收盘价图1-2主力合约成交量、持仓量资料来源：Wind，方正中期研究院 合约收盘价 01合约2394 05合约2302 09合约2319 结算价最高价最低价涨跌幅成交量 239224252367-1.28456116 230223332282-1.2930865 231323472286-1.111197554 成交量变化持仓量持仓量变化 4638070407433311 95961294987144 -41887596578-87305 表1-1期货各个合约成交数据 资料来源：Wind，方正中期研究院 5000 FOB美国海湾CFR中国主港FOB鹿特丹(欧元)CFR东南亚 700 4000 600 3000 500 400 2000 300 1000 200 0 100 0 西北地区 华南地区 华北地区 华中地区 二、现货市场 2019-08-07 2019-11-07 2020-02-07 2020-05-07 2020-08-07 2020-11-07 2021-02-07 2021-05-07 2021-08-07 2021-11-07 2022-02-07 2022-05-07 2022-08-07 2022-11-07 2023-02-07 2023-05-07 2023-08-07 2019-08-04 2019-11-04 2020-02-04 2020-05-04 2020-08-04 2020-11-04 2021-02-04 2021-05-04 2021-08-04 2021-11-04 2022-02-04 2022-05-04 2022-08-04 2022-11-04 2023-02-04 2023-05-04 2023-08-04 图2-1甲醇分区域市场价图2-2甲醇现货价（中间价）资料来源：Wind，方正中期研究院 表2-1国际甲醇主要报价 日期 FOB美国海湾 CFR中国主港 FOB鹿特丹 CFR东南亚 2023-08-04 240.77 267.50 232.00 287.50 2023-08-03 240.77 267.50 228.00 287.50 日度变化 0 0 4 0 资料来源：Wind，方正中期研究院 内蒙古地区：报价整理运行，生产企业出货为主，下游按需采购，市场商谈有限，北线地区商谈参考2030-2060元/吨，南线地区商谈参考2050元/吨。 陕西地区：报价弱势整理，下滑25元/吨，生产企业出货为主，下游刚需采购为主，市场交投平稳， 价格弱势整理，关中意向2130-2160元/吨，陕北意向2070元/吨。 山西地区：报价持平，下游维持刚需采购，零售价格略有松动，价格稳定2210-2290元/吨。 鲁南地区：价格整体稳定，厂家库存偏低，下游需求偏弱，市场氛围一般，采购积极性不高，市场商谈暂参考2400元/吨。 河南地区：报价下跌17元/吨，需求增量有限，供应增加，叠加期货下跌影响买盘心态，成交重心下 移，价格暂参考2280-2295元/吨。 江苏地区：窄幅波动，商谈窄幅调整，下游表示按需采买，主流商谈意向在2350-2380元/吨。 100 150 港口库存 80 120 60 90 40 60 20 30 0 0 江苏 浙江 广东 福建 华南地区：平稳为主，商谈波动有限，下游表示按需接货，主流商谈意向在2310-2320元/吨。三、港口库存 2019-08-03 2019-11-03 2020-02-03 2020-05-03 2020-08-03 2020-11-03 2021-02-03 2021-05-03 2021-08-03 2021-11-03 2022-02-03 2022-05-03 2022-08-03 2022-11-03 2023-02-03 2023-05-03 2023-08-03 2019-08-03 2019-11-03 2020-02-03 2020-05-03 2020-08-03 2020-11-03 2021-02-03 2021-05-03 2021-08-03 2021-11-03 2022-02-03 2022-05-03 2022-08-03 2022-11-03 2023-02-03 2023-05-03 2023-08-03 图3-1国内主要港口库存图3-2国内甲醇合计港口库存资料来源：Wind，方正中期研究院 截至8月3日，江苏甲醇库存为60.6万吨，环比下降2.9万吨，同比下跌9.69%。近期进口船货卸货 缓慢且刚需提货，稳中下滑，受到天气等因素的影响，提货量下降，可流通货源在26.3万吨附近。浙江甲 醇库存在为14.1万吨，环比下降4.7万吨，同比下降44.71%。受到天气和堵港等等影响，浙江进口船货卸 货周期再度拉长，库存累积极缓慢，可流通货源在0.8万吨附近。广东地区甲醇库存为15.3万吨，环比增 加2.1万吨，去年同期上涨30.77%，可流通甲醇货源11万吨附近。福建地区甲醇库存在7.6万吨附近，环 比增加0.58万吨，较去年同比减少6.17%，可流通货源在5.3万吨。广西地区为2.00万吨，环比小幅回落，与去年同期持平。 沿海地区库存窄幅波动，略降至99.6万吨，环比下降5.12万吨，低于去年同期水平12.94%，整体可 流通货源预估44.9万吨附近。据不完全统计，预计8月中上旬进口船货到港量在73.3-74万吨，预估内地 仍有10-11万吨进口船货到港。少数重要下游工厂到港船货显著增多，在一定程度上分担了公共仓储的罐容压力。需求跟进一般，库存大概率继续累积。 四、价差基差 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 1500 1200 900 600 300 0 -300 -600 -900 -800 1月-5月5月-9月9月-1月 -1200 -1500 江苏-1月 江苏-5月 江苏-9月 -1000 截至收盘，2309与2401合约跨期价差为-75，甲醇远月合约略强。期货承压回落，现货与甲醇主力合约2309相比处于小幅升水状态，基差为16。 2019-08-07 2019-11-07 2020-02-07 2020-05-07 2020-08-07 2020-11-07 2021-02-07 2021-05-07 2021-08-07 2021-11-07 2022-02-07 2022-05-07 2022-08-07 2022-11-07 2023-02-07 2023-05-07 2023-08-07 2020-08-07 2020-11-07 2021-02-07 2021-05-07 2021-08-07 2021-11-07 2022-02-07 2022-05-07 2022-08-07 2022-11-07 2023-02-07 2023-05-07 2023-08-07 图4-1跨期价差图4-2期现基差 1600 400 1200 300 800 400 200 0100 -400 0 -800 -1200 -100 -1600-200 资料来源：Wind，方正中期研究院 2019-08-07 2019-11-07 2020-02-07 2020-05-07 2020-08-07 2020-11-07 2021-02-07 2021-05-07 2021-08-07 2021-11-07 2022-02-07 2022-05-07 2022-08-07 2022-11-07 2023-02-07 2023-05-07 2023-08-07 2019-08-07 2019-11-07 2020-02-07 2020-05-07 2020-08-07 2020-11-07 2021-02-07 2021-05-07 2021-08-07 2021-11-07 2022-02-07 2022-05-07 2022-08-07 2022-11-07 2023-02-07 2023-05-07 2023-08-07 图4-305与09价差图4-4江苏地区与活跃合约基差资料来源：Wind，方正中期研究院 2022-08-07 2022-09-07 2022-10-07 2022-11-07 2022-12-07 2023-