甲醇期货及期权日报

甲醇期货及期权日报DailyReportOnMethanolFuturesAndOptions 摘要： 作者：能源化工研究中心夏聪聪 执业编号：F3012139（从业）Z0012870（投资咨询）联系方式：010-68578010/xiacongcong@foundersc.com投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2023年4月17日星期一 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 随着交割月临近，市场资金移仓，甲醇主力合约换月至09合约，远月合 约走势略弱，处于窄幅贴水状态，盘面逐步止跌企稳，重心回到2400关口上方运行，震荡走高，录得强阳，站稳短期均线支撑。期货反弹带动下，市场参与者心态好转。国内甲醇现货市场气氛逐步回暖，主流价格顺势上调，沿海与内地重心均稳中有升，市场低价货源减少。与期货相比，甲醇现货市场维持升水状态，基差处于高位，存在一定期现套利机会。上游煤炭市场走势偏弱，主流煤矿产量维持在高位，下游用户采购积极性不佳，心态偏谨慎，市场煤出货较差，价格整体承压，市场成交不活跃。煤炭市场处于需求淡季，价格存在松动可能，成本端支撑乏力。随着甲醇现货价格上涨，企业生产利润稳步修复，面临压力得到一定缓解。西北主产区企业报价稳中上调，厂家签单顺利，出货平稳，内蒙古北线地区商谈参考2270-2300元/吨，南线地区商谈参2205元/吨。甲醇现货市场区域内供应压力不大，部分厂家库存水平不高，存在挺价意向。货源供应恢复缓慢，下游市场刚需弱稳，甲醇市场尚未步入累库阶段。受到西北、华东以及华南地区装置运行负荷降低的影响，甲醇行业开工率回落至67.75%，较去年同期下跌4.77个百分点，西北地区开工负荷为76.36%。部分长期停车装置近期有重启计划，加之企业检修计划出现推迟现象，甲醇行业开工难以大幅回落，货源供应大稳小动。近期下游工厂面临成本压力有所缓解，刚需补货增加，带动市场买气提升，持货商低价惜售，实际商谈价格上移。下游市场需求由淡季转向小旺季，但目前尚未有明显起色。宁夏地区部分装置停车，导致煤制烯烃装置平均开工下降3.02个百分点，回落至74.55%。传统需求行业旺季不旺，维持低迷态势，甲醛、MTBE开工下滑，二甲醚和醋酸开工略有提升。传统需求行业缺乏亮点，对甲醇消耗呈现不温不火态势。进口船货抵港卸货速度滞缓，沿海地区库存不升反降，缩减至65.9万吨，大幅低于去年同期水平18.89%。甲醇市场维持低库存状态，供需矛盾未进一步激化，期价低位整理运行，站稳2400关口后运行区间或上移，激进者寻找五日均线试 多机会，上方关注2480-2500一带压力。 目录 一、期货行情1 二、现货市场1 三、港口库存2 四、价差基差3 五、主力合约持仓4 六、仓单数量5 七、装置运行动态5 八、下游产品价格6 九、后期走势预测6 十、甲醇期权市场6 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 单位：万手 500 成交量 持仓量(右轴） 300 400 250 200 300 150 200 100 100 50 0 0 一、期货行情 2019-01-17 2019-04-17 2019-07-17 2019-10-17 2020-01-17 2020-04-17 2020-07-17 2020-10-17 2021-01-17 2021-04-17 2021-07-17 2021-10-17 2022-01-17 2022-04-17 2022-07-17 2022-10-17 2023-01-17 2023-04-17 2019-01-17 2019-04-17 2019-07-17 2019-10-17 2020-01-17 2020-04-17 2020-07-17 2020-10-17 2021-01-17 2021-04-17 2021-07-17 2021-10-17 2022-01-17 2022-04-17 2022-07-17 2022-10-17 2023-01-17 2023-04-17 图1-1甲醇活跃合约收盘价图1-2主力合约成交量、持仓量资料来源：Wind，方正中期研究院 合约收盘价 01合约2508 05合约2490 09合约2438 结算价最高价最低价涨跌幅成交量 2490250924691.336593 2466249624401.76298397 2421244023971.46773482 成交量变化持仓量持仓量变化 -2327366431496 -224866305995-118158 2327161312372170700 表1-1期货各个合约成交数据 资料来源：Wind，方正中期研究院 5000 FOB美国海湾CFR中国主港FOB鹿特丹(欧元)CFR东南亚 700 4000 600 3000 500 400 2000 300 1000 200 0 100 0 西北地区 华南地区 华北地区 华中地区 二、现货市场 2019-01-17 2019-04-17 2019-07-17 2019-10-17 2020-01-17 2020-04-17 2020-07-17 2020-10-17 2021-01-17 2021-04-17 2021-07-17 2021-10-17 2022-01-17 2022-04-17 2022-07-17 2022-10-17 2023-01-17 2023-04-17 2018-04-14 2018-08-14 2018-12-14 2019-04-14 2019-08-14 2019-12-14 2020-04-14 2020-08-14 2020-12-14 2021-04-14 2021-08-14 2021-12-14 2022-04-14 2022-08-14 2022-12-14 2023-04-14 图2-1甲醇分区域市场价图2-2甲醇现货价（中间价）资料来源：Wind，方正中期研究院 表2-1国际甲醇主要报价 日期 FOB美国海湾 CFR中国主港 FOB鹿特丹 CFR东南亚 2023-04-14 252.48 297.50 297.00 357.50 2023-04-13 252.48 297.50 299.00 352.50 日度变化 0 0 -2 5 资料来源：Wind，方正中期研究院 内蒙古地区：报价明显上涨，生产企业出货为主，下游按需采购，北线地区商谈参考2270-2300元/吨， 南线地区商谈参2205元/吨。 陕西地区：生产企业出货为主，下游刚需采购为主，价格稳中有升，关中地区报价2330-2360元/吨， 陕北地区报价2205-2220元/吨。 山西地区：新单商谈重心继续上涨，主流成交2190-2350元/吨。 鲁南地区：价格顺势小涨，低端少量成交，外围货源到货价格小涨，当前区域内企业挺价与外地低价货源博弈，市场商谈暂参考2540元/吨。 河南地区：期货上涨，需求恢复提振，下游采购积极性提升，工厂无库存压力推涨，成交重心延续上涨，成交价格在2420-2445元/吨。 江苏地区：备货需求支撑价格稳中偏强，下游表示按需采买，主流商谈意向在2520-2530元/吨。 100 150 港口库存 80 120 60 90 40 60 20 30 0 0 江苏 浙江 广东 福建 华南地区：稳中有升，下游表示按需接货，主流商谈意向在2600-2610元/吨。三、港口库存 2018-10-13 2019-01-13 2019-04-13 2019-07-13 2019-10-13 2020-01-13 2020-04-13 2020-07-13 2020-10-13 2021-01-13 2021-04-13 2021-07-13 2021-10-13 2022-01-13 2022-04-13 2022-07-13 2022-10-13 2023-01-13 2023-04-13 2018-10-13 2019-01-13 2019-04-13 2019-07-13 2019-10-13 2020-01-13 2020-04-13 2020-07-13 2020-10-13 2021-01-13 2021-04-13 2021-07-13 2021-10-13 2022-01-13 2022-04-13 2022-07-13 2022-10-13 2023-01-13 2023-04-13 图3-1国内主要港口库存图3-2国内甲醇合计港口库存资料来源：Wind，方正中期研究院 截至4月13日，江苏甲醇库存为40.6万吨，环比下降5.6万吨，同比下跌11.64%，太仓部分船货卸 货时间延迟且公共仓储提货速度提升，江苏库存显著下降，可流通货源在13.2万吨附近。浙江甲醇库存为 14.8万吨，环比上涨0.1万吨，同比下降3.9%，可流通货源在0.6万吨附近，进口船货卸货依然缓慢。广东地区甲醇库存为6.1万吨，环比下降0.25万吨，较去年同期下降31.07%，可流通甲醇货源在3.8万吨附近。福建地区甲醇库存在2.4万吨附近，环比上涨0.75万吨，较去年同比下跌73.18%，可流通货源为1.5万吨。广西地区库存为2.00万吨，环比上涨0.30万吨，低于去年同期水平。 沿海地区甲醇库存出现回落，降至65.9万吨，环比缩减4.7万吨，大幅低于去年同期水平18.89%，整 体可流通货源预估20.1万吨附近。据不完全统计，预计4月中旬至月底进口船货到港量在46.64-47万吨， 预估内地仍有2-3万吨进口船货到港。下旬至月底华南到港船货增多，国内供应恢复缓慢，下游需求弱稳，甲醇市场尚未累库。 四、价差基差 1500 800 1200 600 400 200 900 600 0 300 -200 0 -400 -600 -300 -600 -800 -900 -1000 江苏-1月 江苏-5月 江苏-9月 -1200 1月-5月5月-9月9月-1月 截至收盘，2305与2309合约跨期价差为52，甲醇近月合约略强。期货逐步回升，现货与甲醇主力合约2309相比处于升水状态，基差为97。 2019-01-17 2019-04-17 2019-07-17 2019-10-17 2020-01-17 2020-04-17 2020-07-17 2020-10-17 2021-01-17 2021-04-17 2021-07-17 2021-10-17 2022-01-17 2022-04-17 2022-07-17 2022-10-17 2023-01-17 2023-04-17 2021-02-17 2021-04-17 2021-06-17 2021-08-17 2021-10-17 2021-12-17 2022-02-17 2022-04-17 2022-06-17 2022-08-17 2022-10-17 2022-12-17 2023-02-17 2023-04-17 图4-1跨期价差图4-2期现基差 1600 400 1200 300 800 200 400 100 0 -400 0 -800 -100 -1200 -200 资料来源：Wind，方正中期研究院 2019-01-17 2019-04-17 2019-07-17 2019-10-17 2020-01-17 2020-04-17 2020-07-17 2020-10-17 2021-01-17 2021-04-17 2021-07-17 2021-10-17 2022-01-17 2022-04-17 2022-07-17 2022-10-17 2023-01-17 2023-04-17 2019-01-17 2019-04-17 2019-07-17 2019-10-17 2020-01-17 2020-04-17 2020-07-17 2020-10-17 2