棕榈油周报：外围利空BMD棕榈油回落，国内累库棕榈油震荡偏弱

外围利空BMD棕榈油回落，国内累库棕榈油震荡偏弱 棕榈油周报20230807 美尔雅期货研究院—农产品小组 C 目录 ONTENTS 1 2 3 主要观点 行情回顾基本面分析 4价差跟踪 主要观点 本周棕榈油震荡偏弱。 外围，产地，高频数据显示马棕7月1-31日出口增加偏多，从而对BMD棕榈油形成支撑；不过印尼上调8月1-15日棕榈油参考价格，且由于欧洲进口降低，意欲寻求更多中国和印度的棕榈油出口，此举或对马棕出口造成挤占，且受美豆产区天气持续转好预期，及加拿大菜籽临近收获利多炒作降温，BMD棕榈油承压回落。 国内，本周棕榈油消费暴增，不过棕榈油商业库存及三大油脂总库存总体偏多，从而对盘面存在利空；且竞品豆油在油厂累库持续，菜油虽有降库但三大油脂整体累库，对棕榈油带来利空。 策略：产地利多炒作暂时退场，受竞品油料利空使BMD棕榈油高位回落；国内棕榈油与三大油脂库存均处于同期偏高位置，本周棕榈油震荡偏弱，关注下周MPOB报告和USDA报告发布，预计棕榈油仍保持震荡。 全球及国内油脂 美豆美豆油BMD棕榈油 国内豆油 国内菜油 数据来源：文华财经，美尔雅期货 国内棕榈油 类别 关键词 描述 宏观 WTI原油 沙特和俄罗斯将削减原油供应的期限延长至9月，WTI原油连续六周收涨； 国外 马来棕榈油 7月1-31日棕榈油产量预估增加10.73%，出口环比增加9.6%-14.05%； 印尼棕榈油 8月1日开始在全国范围内实施B35生物柴油政策；8月1日至15日期间的毛棕榈油参考价格定为826.48美元/吨； 美豆油 NOPA：6月豆油库存为16.90亿磅，市场预期为18.16亿磅，5月份数据为18.72亿磅； 供给 棕榈油进口 海关总署：中国6月棕榈液油进口23.31万吨，同比增长227.53%； 大豆压榨 第31周（7月29日至8月4日）123家油厂大豆实际压榨量为201.51万吨，开机率为58.24%；较预估低16.52万吨； 需求 棕榈油成交 第31周（7月29日至8月4日）棕榈油成交42540吨，上周成交7830吨，环比增加443.30%，去年同期成交9000吨环比增加372.67%； 库存 植物油 截至7月28日当周，全国重点地区棕榈油商业库存约67.15万吨，较上周减少3.2万吨，降幅4.55%；全国重点地区豆油、棕榈油、菜油三大油脂商业库存总量为216.10万吨，较上周增加0.96万吨，增幅0.45%； 风险 全球 美豆主产区天气、马来和印尼厄尔尼诺发展、俄乌局势、国内棕榈油进口与需求。 基本面分析 宏观—WTI原油 受沙特和俄罗斯将削减原油供应的期限延长至9月的影响，市场对原油供不应求的担忧加剧，国际油价连续第六周收涨。 WTI原油 数据来源：文华财经，美尔雅期货 基本面分析 国外—马来棕榈油 MPOA：马来西亚7月1-31日棕榈油产量预估增加10.73%，其中马来半岛增加16.60%，马来东部增加2.16%，沙巴减少0.68%，沙捞越增加11.14%； SGS：预计马来西亚7月1-31日棕榈油出口量为1172028吨，较上月同期出口的1069705吨增加9.6%； ITS：马来西亚7月1-31日棕榈油出口量为1238438吨，上月同期为1085920吨，环比增加14.05%。 2100000 1800000 1500000 1200000 900000 600000 300000 0 马来西亚棕油产量吨 2000000 1500000 1000000 500000 0 马来西亚棕油出口吨 3300000 3000000 2700000 2400000 2100000 1800000 1500000 1200000 900000 600000 300000 0 马来棕榈油库存吨 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2022年2023年2014年2015年 2016年2017年2018年2019年 2020年2021年 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2022年2023年2015 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2016 2017 2018 2015年 2016年 2017年 2018年 2019 2020 2021年 2022年2023年2013年2014年 数据来源：MPOB，美尔雅期货 基本面分析 国外—印尼棕榈油 印尼政府将从8月1日开始在全国范围内实施B35生物柴油政策； 8月1日至15日期间的毛棕榈油参考价格定为826.48美元/吨，高于7月16-31日的791.02美元/吨。根据最新的参考价格，印尼在8月上半月的的毛棕榈油出口关税为每吨33美元，出口费为每吨85美元，和7月下半月税率持平。8月上半月的棕榈油出口税费合计为118美元/吨。 600 印尼棕油产量万吨 印尼棕榈油月度出口情况万吨 印尼棕榈油月度库存情况万吨 800 600 400 200 0 1月2月3月4月 2022年 2018年 5月6月 2023年 2019年 7月8月9月10月11月1 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2022年 2018年 2016年 2020年 2017年 2021年 2023年 2019年 2016年 2020年 2017年 2021年 500 500 400 300 200 100 0 2月 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2022年2023年2017年2018年 2019年2020年2021年 400 300 200 100 0 数据来源：Gapki，美尔雅期货 基本面分析 国外—美豆与美豆油 USDA：截至7月30日当周，优良率为52%，市场预期为53%，此前一周为54%，去年同期为60%； NOPA：6月豆油库存为16.90亿磅，市场预期为18.16亿磅，5月份数据为18.72亿磅，2022年6月数据为17.67亿磅；6月大豆压榨量为1.65023亿蒲式耳，市场预期为1.70568亿蒲式耳，5月份数据为1.77915亿蒲式耳，2022年6月数据为1.64677亿蒲式耳。 美豆优良率美豆油库存（千磅） 数据来源：USDA，NOPA，美尔雅期货 基本面分析 供给—棕榈油进口 海关总署：中国6月棕榈液油进口23.31万吨，同比增长227.53%。 24度棕榈油进口 数据来源：海关总署，美尔雅期货 基本面分析 供给—大豆压榨 钢联：第31周（7月29日至8月4日）123家油厂大豆实际压榨量为201.51万吨，开机率为58.24%；较预估低16.52万吨。 油厂大豆压榨量 基本面分析 需求—豆油与棕榈油成交 钢联：第31周（7月29日至8月4日）棕榈油成交42540吨，上周成交7830吨，环比增加443.30%，去年同期成交9000吨，环比增加372.67%。 棕榈油周度成交 基本面分析 库存—植物油 截至2023年7月28日（第30周），全国重点地区棕榈油商业库存约67.15万吨，较上周减少3.2万吨 ，降幅4.55%；同比2022年第30周棕榈油商业库存增加44.16万吨，增幅192.08%； 截至2023年7月28日（第30周），全国重点地区豆油、棕榈油、菜油三大油脂商业库存总量为216.10万吨，较上周增加0.96万吨，增幅0.45%；同比2022年第30周三大油脂商业库存129.13万吨增加86.97万吨，增幅67.35%。 数据来源：钢联，美尔雅期货 棕榈油库存 豆油库存 豆棕菜油总库存 单位：万吨 基本面分析 价差分析 豆油基差 棕榈油基差 豆油粕比 豆棕价差 数据来源：wind，美尔雅期货 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为美尔雅期货研发部，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 谢谢观看