投资价值分析报告：体外检测与治疗康复并驾齐驱，光电医美锦上添花

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普门科技（688389.SH）是中国领先的医疗器械研发、制造、全球营销及服务企业，专注于体外诊断和光电医美领域。公司业绩实现高速增长，2016年至2022年营业收入从1.75亿元增长至9.83亿元，CAGR达33.39%；归母净利润从0.1亿元增长至2.51亿元，CAGR率达71.51%。其中，免疫诊断成为未来体外诊断发展的主流方向，预计到2025年将增长至632.6亿元，2021-2025年均复合增长率高达15.1%。此外，公司通过收购重庆京渝和为人光大公司步入医美领域，光电医美具有安全高效、无痛无创伤等优势，成为受欢迎的医美项目。公司盈利预测与估值预计公司2023年至2025年营业收入分别为1,341.67、1,792.12、2,369.68百万元，YOY分别为36.48%、33.57%、32.23%；EPS分别为0.97元/股、1.01元/股、1.29元/股，YOY分别为33.60%、27.72%、27.89%，目标价为27元/股，给予公司“推荐（首次）”投资评级。投资风险提示核心技术员工流失风险、新产品放量不及预期、行业竞争加剧风险等。