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广信股份是一家农药原药及中间体产业公司,拥有光气一体化平台,通过自产原料实现终端原药生产。公司业务包括农药原药、中间体、公用配套等,其中农药原药占据龙头地位。公司计划通过拓宽多领域光气化产品,发展版图广阔。公司预计2023年-2025年的净利润分别为20.5亿、24.5亿、29.6亿元,对应PE 8.1、6.8、5.6倍,维持买入-A评级。给予公司2023年10倍PE,对应目标价22.53元。风险提示包括原材料价格波动、产品供需格局改变带来的价格波动、项目建设进度不及预期、盈利预测中核心假设发生改变等。