玻璃期货7月份回顾及8月份展望：玻璃需求旺季来临 市场表现符合预期

玻璃期货月报FGFuturesMonthlyReport 作者：黑色金属与建材研究中心魏朝明 执业编号：F3077171(从业)Z0015738(投资咨询) 联系方式：010-68578971/weichaoming@foundersc.com投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2023年8月6日星期日 玻璃需求旺季来临市场表现符合预期 --玻璃期货7月份回顾及8月份展望 7月市场在一片悲观声浪中走出凌厉的上涨行情，主力09 合约从月初最低点1506元一路上涨至8月初的1867元，区间最大涨幅23.97%。回头观察行情，这波上行可谓一波三折，中间经历过三次动能转换。第一阶段上涨的主要推动力是玻璃基差收敛的内在动能；第二阶段上涨的主要推动力是房地产行业及城市建设高质量发展对玻璃竣工需求的提振；第三阶段推动力是洪水干扰沙河生产销售后，下游观望态度减弱，补库热情显著提高。 7月玻璃供给稳中攀升，需求表现好于预期，行业库存水平在进入旺季前降至合理区间。 7月国常会审议通过关于在超大特大城市积极稳步推进城中村改造的指导意见，会议指出，在超大特大城市积极稳步实施城中村改造是改善民生、扩大内需、推动城市高质量发展的一项重要举措。年中政治局会议对房地产市场表述积极，特大超大城市城中村的拆旧建新，利好包括玻璃在内的黑色建材大宗商品。展望8月份，一年中需求最旺的时节开启，玻璃建议偏多思路操作。 风险提示：宏观风险；房地产预期变化；需求兑现不及预期等。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 目录 第一部分玻璃行情回顾1 一、玻璃期货行情回顾1 二、玻璃现货行情回顾2 第二部分玻璃生产供应及进出口情况分析4 一、浮法玻璃生产供应分析4 二、玻璃进出口情况分析11 第三部分玻璃需求情况分析13 一、新房竣工端需求宜保持乐观13 二、存量需求仍有空间增量需求值得期待16 第四部分玻璃库存情况分析17 第五部分供需平衡表预测及解析18 一、供需平衡表预测18 二、玻璃供需平衡表解析18 第六部分期现或跨期跨市套利机会展望19 一、玻璃低位买保机会19 二、阶段性锁定下半年玻璃生产利润19 第七部分玻璃主力合约技术分析20 第八部分总结全文和操作建议21 一、总结全文21 二、玻璃操作建议21 第九部分相关股票表现22 1-1 1-12 1-23 2-3 2-14 2-25 3-8 3-19 3-30 4-10 4-21 5-2 5-13 5-24 6-4 6-15 6-26 7-7 7-18 7-29 8-9 8-20 8-31 9-11 9-22 10-3 10-14 10-25 11-5 11-16 11-27 12-8 12-19 12-30 2020-01-04 2020-02-04 2020-03-04 2020-04-04 2020-05-04 2020-06-04 2020-07-04 2020-08-04 2020-09-04 2020-10-04 2020-11-04 2020-12-04 2021-01-04 2021-02-04 2021-03-04 2021-04-04 2021-05-04 2021-06-04 2021-07-04 2021-08-04 2021-09-04 2021-10-04 2021-11-04 2021-12-04 2022-01-04 2022-02-04 2022-03-04 2022-04-04 2022-05-04 2022-06-04 2022-07-04 2022-08-04 2022-09-04 2022-10-04 2022-11-04 2022-12-04 2023-01-04 2023-02-04 2023-03-04 2023-04-04 2023-05-04 2023-06-04 2023-07-04 2023-08-04 第一部分玻璃行情回顾 一、玻璃期货行情回顾 玻璃期货主力合约价格走势 2023 2022 2017 2021 2016 2020 2015 2019 2014 2018 3200 2700 2200 1700 1200 700 图1-1玻璃活跃合约价格元/吨 资料来源：wind、方正中期研究院 玻璃活跃合约成交量（手） 4000000 3500000 3000000 2500000 2000000 1500000 1000000 500000 0 图1-2玻璃活跃合约成交量 资料来源：wind、方正中期研究院 请务必阅读最后重要事项 第1页 2020-01-04 2020-02-04 2020-03-04 2020-04-04 2020-05-04 2020-06-04 2020-07-04 2020-08-04 2020-09-04 2020-10-04 2020-11-04 2020-12-04 2021-01-04 2021-02-04 2021-03-04 2021-04-04 2021-05-04 2021-06-04 2021-07-04 2021-08-04 2021-09-04 2021-10-04 2021-11-04 2021-12-04 2022-01-04 2022-02-04 2022-03-04 2022-04-04 2022-05-04 2022-06-04 2022-07-04 2022-08-04 2022-09-04 2022-10-04 2022-11-04 2022-12-04 2023-01-04 2023-02-04 2023-03-04 2023-04-04 2023-05-04 2023-06-04 2023-07-04 2023-08-04 2020/3/4 2020/4/4 2020/5/4 2020/6/4 2020/7/4 2020/8/4 2020/9/4 2020/10/4 2020/11/4 2020/12/4 2021/1/4 2021/2/4 2021/3/4 2021/4/4 2021/5/4 2021/6/4 2021/7/4 2021/8/4 2021/9/4 2021/10/4 2021/11/4 2021/12/4 2022/1/4 2022/2/4 2022/3/4 2022/4/4 2022/5/4 2022/6/4 2022/7/4 2022/8/4 2022/9/4 2022/10/4 2022/11/4 2022/12/4 2023/1/4 2023/2/4 2023/3/4 2023/4/4 2023/5/4 2023/6/4 2023/7/4 2023/8/4 玻璃活跃合约持仓量（手） 1400000 1200000 1000000 800000 600000 400000 200000 0 图1-3玻璃活跃合约持仓量 资料来源：wind、方正中期研究院 7月市场在一片悲观声浪中走出凌厉的上涨行情，主力09合约从月初最低点1506元一路上涨至8月初 的1867元，区间最大涨幅23.97%。回头观察行情，这波上行可谓一波三折，中间经历过三次动能转换。第 一阶段上涨的主要推动力是玻璃基差收敛的内在动能；第二阶段上涨的主要推动力是房地产行业及城市建 设高质量发展对玻璃竣工需求的提振；第三阶段推动力是洪水干扰沙河生产销售后，下游观望态度减弱， 补库热情显著提高。 二、玻璃现货行情回顾 5mm大板现货价格:元/平方米 沙河望美 武汉长利 沙河长城 湖北三峡 滕州金晶 荆州亿钧 45 40 35 30 25 20 15 10 图1-4玻璃5mm规格出厂价格元/平方米 资料来源：卓创资讯、方正中期研究院 请务必阅读最后重要事项 第2页 基差 期货收盘价(活跃合约):玻璃 3500 800 3000 600 2500 400 2000 200 1500 1000 0 500 -200 0 -400 3月份之前玻璃产业链上下游对房地产市场及玻璃需求前景判断相对悲观，在高库存压力下企业以低于成本的价格销售玻璃，避免库存再度累积而生产资金被进一步占用。3月起生产企业库存连续去化极大改变了玻璃企业的经营环境，库存偏低的湖北地区玻璃出厂价首先止跌回升，随后价格的涨势向华东传导，进而影响华北市场和华南市场，再进一步扩散到整个国内市场，4月份全国玻璃价格整体性上涨的态势得到巩固。5月份现货市场行情趋弱，其中北方地区价格领跌，华中价格表现相对坚挺。6月至7月中旬，玻璃现货价格盘弱，期现相向而行基差收敛。现货预期改善，补库意愿提升推动玻璃现货出厂价在7月末8月初有所调涨，但总体幅度有限。 2021-01-04 2021-02-04 2021-03-04 2021-04-04 2021-05-04 2021-06-04 2021-07-04 2021-08-04 2021-09-04 2021-10-04 2021-11-04 2021-12-04 2022-01-04 2022-02-04 2022-03-04 2022-04-04 2022-05-04 2022-06-04 2022-07-04 2022-08-04 2022-09-04 2022-10-04 2022-11-04 2022-12-04 2023-01-04 2023-02-04 2023-03-04 2023-04-04 2023-05-04 2023-06-04 2023-07-04 2023-08-04 图1-5玻璃基差走势 资料来源：卓创资讯、wind、方正中期研究院 第二部分玻璃生产供应及进出口情况分析 一、浮法玻璃生产供应分析 （一）玻璃供应回升速度符合预期年初以来累计产量表仍处于近三年同期低位 表2-1年初以来浮法玻璃产线变动 总产线/条 在产/条 日熔量/吨(右) 备注 2023年8月3日 311 250 170750 周内点火复产2条，暂无改产及冷修线。青海耀华特种玻璃有限公司一线600T/D7月28日下午点火复产。毕节明钧玻璃股份有限公司600T/D一线8月1日点火复产。 2023年7月27日 311 248 169550 无变化 2023年7月20日 311 248 169550 周内产线新点火1条，复产2条，暂无改产线。新点火线：中国耀华玻璃集团有限公司950T/D山海关一线7月16日新点火。复产线：湖北亿钧耀能新材有限公司一线600T/D产线2023年7月18日点火复产。河源旗滨硅业有限公司600T/D产线于2023年7月19日点火复产。 2023年7月13日 310 245 167400 周内暂无产线变化 2023年7月6日 310 245 167400 截至本周四，全国浮法玻璃生产线共计310条，在产245条，日熔量共计167400吨，环比6月29日持平。周内改产1条，暂无点火及冷修线。改产线：威海中玻股份有限公司500T/D浮法二线前期在产欧茶，6月底改产欧灰，已正色。 2023年6月29日 310 245 167400 周内冷修1条，暂无点火及改产线。中玻（咸阳）玻璃有限公司二线500T/D前期在产色玻，6月23日放水冷修。 2023年6月22日 310 246 167900 周内复产点火1条，停产1条，暂无改产线。台玻集团华南玻璃有限公司900T/D二线6月19日复产点火，计划生产普白。中国耀华玻璃集团有限公司500T/D弘耀一线6月18日放水停产，后期有搬迁计划。英德鸿泰900T/D保窑线于6月21日引头子。 2023年6月15日 310 245 166600 周内新点火1条，停产1条，改产1条线。周内具体变化如下：耀华(宜宾)玻璃有限公司600T/D二线于6月9日新点火。中国耀华玻璃集团有限公司600T/D北方二线原产色玻，6月14日放水停产，计划搬迁。天津信义玻璃有限公司600T/D浮法二线原产白玻，近期投料改产超白。另：威海中玻股份有限公司500T/D浮法四线原产宝石蓝，6月3日放水冷修。 2023年