公司需要多少才能让员工满意？信用利差和在线员工评价的证据（英）

BIS工作文件 编号1111 公司需要多少钱 让员工满意？-证据从信用利差和在线员工评论 高桥浩司和高冈住子 货币和经济部 2023年7月 JEL分类：G12、J28、J32。 关键词：员工满意度，在线员工审查、信用风险、劳动风险。 BIS工作文件由货币和经济组织成员撰写国际清算银行部，并不时由其他机构 经济学家，并由世行出版。这些论文是关于主题的兴趣和技术性。他们表达的观点是他们的观点 作者，不一定是国际清算银行的观点。 该出版物可在BIS网站（www.bis.org）上获得。 ©BankforInternationalSettlements2023.Allrightsreserved.Briefexcerptsmaybe 复制或翻译，只要说明来源。 ISSN1020-0959(打印) ISSN1682-7678(在线) Howmuchdofi均方根需要to满足员工?– 证据从信用证价差and在线雇员 reviews*Koji高桥†andSumiko高冈‡ 七月14,2023 Abstract 使用雇员reviews累计在在线平台服务andESG分数,这个paper 研究the关系betweenfirms'劳动力beefitsand他们的信用证风险。我们提供证据那个the标志ofthe效应of雇员治疗上信用证价差取决于上the 部门强度of人类capital.在a部门与高强度of人类资本，特别是 在the制造部门，更多慷慨beefitsfor工人铅tolower信用证价差。在对比,在a部门与低强度,theyare相关与较大信用证价差。我们还find证据那个the降低效应上信用证价差在部门与高人类资本强度is主要到期to增加劳动生产力。 果冻分类fi阳离子：G12,J28,J32 关键字:员工满意,在线雇员review,Credit风险，Labor风险 *The视图expressed在这个paperarethoseofthe作者anddo不是必然再fiectthefi社会视图ofthe银行for国际定居点。The作者谢谢Takafumi佐佐木,莱昂纳多甘巴科尔塔,索尼娅朱,StijnClaessens,and参与者在the研讨会在the银行for国际定居点and在the31AnnualCON- 参考ofNipponFinance协会。高冈承认支持从theJSPSKAKENHIGrant(编号21K01565)。 †银行for国际定居点。电子邮件：koji.takahashi@bis.org ‡教授，FacultyofBusiness行政管理,Seikei大学,3-3-1,KichijojiKitamachi,武藏野,东京 180-8633,日本。电子邮件：takaoka@bus.seikei.ac.jp 1Introduction The关系between雇员andfi均方根has已被amajor社会and经济问题for更多thana世纪，andit目前吸引增加兴趣从the媒体,政策制定者，and研究人员在讨论上环境,社会,andcorporate治理(ESG)问题。 特别是,owingtothe快速发展of信息技术,信息透明度 在the工作环境has增加实质上。在加法totheESG分数提供由 分析fi均方根，自愿披露ofan员工的评价of他们的工作场所上an在线平台,那个是，在线雇员reviews,启用the定量fi阳离子of雇员满意度在 thefiRM水平。反对这个背景,the链接between工作环境andcorporatePER- 性能has已被研究广泛。上一页研究have建议两个看似CONfiICTING 视图上这个链接。Onthe一个手,theyfind那个雇员满意度似乎to运行高与工资,beefits，and工作安全;因此，fi均方根can保留工人or提高劳动力动机and承诺,whichiscalled公平工资努力假设。Onthe其他手,a成长num- berof研究强调那个高劳动补偿,the主要费用forfi均方根，can铅to 高劳动杠杆and更高的信用证风险(FavilukisetAl.(因此,the关系be- 吐温雇员beefitsandfiRM性能remains有争议的,and几个问题保持 没有回答。For例如,to什么范围dofi均方根需要to满足他们的员工?此外，考虑引产operating杠杆，does雇员满意度影响afiRM的信用证 风险，and如果所以,doesit增加or减少它?To地址这些问题,我们检查the影响 of雇员满意度上信用证价差由聚焦上which假设-公平工资努力or 劳动杠杆假设-是更多似是而非toexplainthe关系between信用证风险and 雇员满意。 更多特别是fiCally，the公平工资努力假设orEFfi效率工资模型亮点thediss- 起皱betweenthe实际工资andthe公平工资。It假设那个a工人hasa先入为主 概念of什么a公平工资should.然后，如果the工人的实际工资瀑布下面the公平工资,theymay调整他们的努力to补偿forthe差异。虽然我们不能观察the 间隙betweenthe实际and公平工资在the工人level,the外部评价of雇员 治疗在thefiRMlevelis可观察到asa社会方面ESG分数(劳动力得分)。在ad-dition,the实际雇员评价canbe已获得从在线雇员reviews.因此，我们 cancalculatethefiRM级间隙(此后GAP)betweena工人的review分数andthefiRM的 劳动力得分。我们假设那个如果the间隙is正（负），工人are(dis)知足与什么thefiRMis愿意topay.1 根据tothe公平工资努力假设，工人谁认为theyare值得更多than他们的工资reduce他们的有效劳动功率。因此,a正间隙引线to更多生产工作- ERS,andafiRM的信用证风险is较低,与更少逃避,旷工,and罢工风险。同时,the高劳动补偿结果在a上升在引产operating杠杆and增加the fiRM的信用证风险根据tothefi编码在：etAl.(Thisstudy测试the有效性ofthe两个反对但是不是相互独家视图由比较工人感知levelandthe fiRM的已披露levelof雇员治疗。更多具体而言,asthe实际在线评估，我们calculatethe措施of雇员满意度在thefiRMlevel基于上the数据从OpenWork2,which提供在线雇员reviewsfor工作,suchas评价分数,工资信息, and加班小时。在the可用分数,我们使用雇员Net发起人得分(在此─后NPS),whichis基于上aquestion问雇员toratethe可能性那个theywould推荐acompanytoa朋友orfamily.3 By利用the详细雇员在线reviews,我们find那个an增加在thefiRM级间隙lowers信用证价差在高人类资本密集型部门and增加信用证价差在低人类资本密集型部门。No影响is观察在the中间人类资本密集型 部门。Asforthe机制ofthe效果，我们提供证据那个an增加在the间隙of fi均方根在高人类资本密集型部门改进the劳动生产力ofthefi均方根while 那个offi均方根在低密集部门does不是。These结果建议那个在低密集部门， the成本of慷慨雇员治疗胜过他们的beefits，从而增加信用证风险。在Japan,wherethe劳动市场ischarged由an隐式合同of寿命employment,失业remains始终如一低-甚至在theCOVID-19大流行period,与rates 在2.8%在2020and2021,比较to8.0%and7.7%在the欧元区域and8.1%and5.4%在the美国for2020and2021,分别为4我们的finding从acountry与such稳定employment,where雇员满意度看似does不是物质，建议那个the重要性of雇员 1请参阅节3.2forthe详细讨论上the合理性ofESG劳动力分数asan外部评价of 雇员治疗。 2https://www.openwork.co.jp/en 3Reichheld(finds那个the响应toaquestionof是否用户推荐服务or货物to其他cap- TURS有用信息关于the质量感知由用户。在事实上,在Section4,我们显示那个NPS良好的总结不同的方面of工作环境。 4根据toOECD数据。 满意度for信用证价差wouldbe较大在其他国家与更高的劳动流动性。 Thisstudy贡献tothe最近文献上劳动and资产价格,特别是fically信用证风险。 The宏观经济文献探索the协会betweenthe劳动市场or劳动摩擦 and信用证风险（吉尔克里斯特etAl.(吉尔克里斯特andZakrajs_ek(浮士德etAl.(BleaneyetAl.(吉尔克里斯特andMojon(andOkimotoand高冈(These研究焦点 上the预测性内容of信用证价差for宏观经济fi的效用。我们扩展这个钢绞线 of文献由提供证据那个在线雇员reviews,a代理for雇员beefitsand费用of劳动,can影响信用证价差。 Thispaperis还相关to另一个长钢绞线of文献上the效应of雇员治疗上fiRM性能。The正效应of员工友好治疗上fiRM性能has 已被研究广泛(例如，阿克尔洛夫and耶伦(阿克尔洛夫and耶伦(克拉克and 奥斯瓦尔德(Gneezyand：(科恩etAl.(ChenetAl.(andShanand唐(在特别是,这个文献重点上the角色of雇员治疗asa 工具for保留熟练劳动。As劳动市场摩擦招致劳动调整成本,包括搜索,选择andhiring,and培训成本,保留熟练雇员与慷慨beefits canbe最优forfi均方根(例如，阿克尔洛夫(andZingales(很少研究have调查 the关系between雇员治疗and信用证风险。在他们，ChenetAl.( find那个a更高的ESG工作场所分数减少the信用证传播ofcorporate债券。虽然我们的paperis紧密相关toChenetAl.(我们的paper利用theemployees'review相反ofESGscores.ESG分数arecalculated主要基于上外部评价and可能不是 再fiectthe实际雇员治疗。This点最近成为越来越多的重要asfi均方根 engage在ESGwashing.6在我们的分析,我们控制forESG分数and揭开the效应of 实际雇员治疗。 Onthe其他手,以前的研究还争论那个慷慨雇员beefitswouldbea 结果of代理机构问题between经理and股东，where,由提供雇员-友好治疗,经理enjoy私人beefits，suchas递减费用涉及工资bar-获得与雇员(例如，CronqvistetAl.(andBertrandandMullainathan(If the过度投资在劳动is仅仅是a结果of恶化代理机构问题,a高内部 5For例如,克拉克and奥斯瓦尔德(报告那个the同行工人工资isan重要行列式ofthe公平工资andGneezyand：(find那个合同形式would物质forthe关系betweenasuficiently 高付款andpayes'努力使用实验。 6请参阅for例如,DelmasandBurbano( 声誉ofthe工作环境由雇员暗示lower生产力and更高的信用证成本。 我们添加新见解tothe文献由显示那个the标志ofthe效应of雇员treatment-m取决于上the强度o