股指期货周报：政策利好频传持续鼓舞市场

股指期货周报 2023年8月4日 研究员：于军礼 邮箱：yujunli@greendh.com从业资格：F0247894 投资咨询：Z0000112 作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑均基于本人的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意、影响，特此声明。 政策利好频传持续鼓舞市场 独立性声明 联系我们 多空逻辑：7月PMI原材料购进价格指数为52.4%，已�现扩张；6月原材料及中间品库存同比增速为-0.6%，原材料及中间品库存环比下降1312亿元，被动去库存展开；7月美国ISM制造业PMI为46.4%，新订单指数为47.3%，就业指数为44.4%，继续收缩；日本央行决议调整收益率控制曲线政策，10年期日债利率上限由0.5%上调至1%；至8月2日，美国货币基金总额再创新高，美国商业银行存款导致工商业贷款被动下降，加速美国企业经营恶化； 市场观点：国家发改委发布关于恢复和扩大消费二十条措施的通知，把恢复和扩大消费摆在优先位置。经济日报发文，要让居民通过股票、基金等渠道也能赚到钱，从而化消费意愿为消费能力。政策利好持续发布说明大盘已经在7月下旬展开大三浪行情，券商板块反复活跃，牛市旗手重立潮头。本轮大三浪的上涨属于震荡上升行情，指数搭台，板块轮动。智能驾驶有望成为AI最快落地的领域，空间广阔。AI和机器人的合体，智能人形机器人有望能为新的风口赛道。惠誉下调美债评级，震动美欧市场，加速美国经济和股市的风险暴露。 操作策略：市场大三浪上升已展开，指数搭台，行业与新兴产业主题ETF轮动。。风险提示：美欧经济金融危机。 本期分析 Part2 风险提示 Part3 目录 Part1 上期复盘 Part1上期复盘 上期观点：大三浪上升行情已经展开 中证1000指数日K线 本周市场周一高开后整理，周五继续上升 中证500指数日K线沪深300指数日K线 本周海外股指普跌，中国股指走强 全球主要指数周涨跌幅（截止到北京时间2023年8月4日） 世界主要指数周涨跌幅（%） 2.00 1.00 上证指数 深证成指 标普500 德国DAX 恒生指数 日经225 0 沪深300 0.00 道琼斯工业指数 纳斯达克指数 法国CAC40 英国富时100 巴西IBOVESPA指数 韩国综合指数 澳洲标普200 印度SENSEX30 中证1000指数 -1.00 -2.00 -3.00 -4.00 1.3国内股指复盘对比 本周国内主要指数普涨，创业板指涨幅最大，上证50指数涨幅最小 A股主要指数周涨跌幅（%）（截止到8月4日） 周涨跌幅% 1.97 1.36 1.41 1.24 1.08 0.70 0.37 0.07 2.50 2.00 1.50 1.00 0.50 0.00 上证指数深证成指 沪深300 上证50 创业板指 科创50 中证500 中证1000 Part2本期分析 市场观点： 国家发改委发布关于恢复和扩大消费二十条措施的通知，把恢复和扩大消费摆在优先位置，优化就业、收入分配和消费全链条良性循环促进机制，增强消费能力，改善消费条件，创新消费场景，充分挖掘超大规模市场优势，畅通经济循环，释放消费潜力。经济日报发文，要想方设法提高居民财产性收入，让居民通过股票、基金等渠道也能赚到钱，从而化消费意愿为消费能力。预期后期仍将有一系列促消费政策有望陆续发布。政策利好持续发布说明大盘已经在7月下旬展开大三浪行情，券商板块反复活跃，牛市旗手重立潮头。本轮大三浪的上涨属于震荡上升行情，指数搭台，板块轮动。智能驾驶有望成为AI最快落地的领域，空间广阔。AI和机器人的合体，智能人形机器人有望能为新的风口赛道。光伏产业链库存减值冲击基本结束，后续产业链正在恢复正常运行。美联储激进加息进程大概率已结束。国内库存周期已进入被动去库存。惠誉下调美债评级，震动美欧市场，加速美国经济和股市的风险暴露。美国货币基金总额再创新高，银行贷款被动下降，加速美国企业经营恶化。大三浪上升行情已展开，指数搭台，行业与新兴产业主题ETF轮动。 7月PMI新订单指数为49.5%，新�口订单指数为46.3%，继续收缩；7月PMI原材料购进价格指数为52.4%，已�现扩张； 7月建筑业PMI新订单指数为46.3%，从业人员指数为45.2%，均大幅收缩；7月服务业新订单指数为48.4%，继续收缩； 6月原材料及中间品库存同比增速为-0.6%，原材料及中间品库存环比下降1312亿元，被动去库存展开； 7月美国ISM制造业PMI为46.4%，新订单指数为47.3%，均继续收缩；7月ISM制造业PMI就业指数为44.4%，大幅收缩； 7月欧元区制造业PMI指数为42.7%，继续大幅收缩；服务业PMI为51.1%，接近临界点美联储加息至5.5%，本轮激进加息进程大概率已结束； 日本央行决议调整收益率控制曲线政策，10年期日债利率上限由0.5%上调至1%；美国5月零售商库存、批发商库存同比增速分别为6.9%、3.7%，延续主动去库存； 至8月2日，美国货币基金总额再创新高，美国商业银行存款导致工商业贷款被动下降，加速美国企业经营恶化； 操作上：市场大三浪上升已展开，指数搭台，行业与新兴产业主题ETF轮动。 利空因素1：惠誉下调美债评级，震动美欧市场 •预计美国未来三年财政状况将恶化，政府债务负担较高且不断增长。 •惠誉认为美国债务高企，赤字将大幅上升，杠杆率远超过了最高评级要求； •美国的治理标准持续恶化，包括财政和债务问题。美国反复�现的债务上限政治僵局和常常拖到最后一刻才�现的解决方案削弱了人们对美国财政管理能力的信心。 •全球三大评级机构中，仅有穆迪还对美国保持AAA评级，惠誉和标普都已经将美国的信用评级下调至AA+。 •美国财政部公布，预计7月到9月本季度的净借款预期规模上调至1万亿美元，远超5月初财政部预期的7330亿美元，上调预期的幅度超过36.4%，凸显了财政赤字恶化之势。 利空因素1：惠誉下调美债评级，美股大幅下跌，美指有进入调整的迹象 利多因素1：国家发改委发布关于恢复和扩大消费二十条措施的通知 •把恢复和扩大消费摆在优先位置，优化就业、收入分配和消费全链条良性循环促进机制，增强消费能力，改善消费条件，创新消费场景，充分挖掘超大规模市场优势，畅通经济循环，释放消费潜力。 •把实施扩大内需战略同深化供给侧结构性改革有机结合起来，增强供给结构对需求变化的适应性和灵活性，拓展消费新空间，打造消费新场景，丰富消费体验，以高质量供给引领和创造市场新需求。 •扩大新能源汽车消费。落实构建高质量充电基础设施体系、支持新能源汽车下乡、延续和优化新能源汽车车辆购置税减免等政策。 •扩大保障性租赁住房供给，在超大特大城市积极稳步推进城中村改造。。 •丰富文旅消费。全面落实带薪休假制度，鼓励错峰休假、弹性作息，促进假日消费。 •壮大数字消费。推进数字消费基础设施建设，丰富第五代移动通信（5G）网络和千兆光网应用场景。 •做大消费蛋糕，需要让老百姓的“钱袋子”鼓起来，包括想方设法提高居民财产性收入，让居民通过股票、基金等渠道也能赚到钱，从而化消费意愿为消费能力。从这个角度来说，发挥好资本市场的作用，是恢复和扩大消费的必要之举。 •股市上涨带来的财富效应，可以直接增加投资者当期收入，提振收入增长预期，进而转化为切实的消费行动，让老百姓“能消费”。 •我国拥有2亿多股民、7亿多基民，资本市场“潜在购买力”不可小觑。国居民财产性收入占GDP比重不足5%，与欧美发达国家相差较大。 •要多措并举提升市场活跃度，推动股市走🎧“慢牛”格局，不断增强市场财富效应，助力投资者“能消费、愿消费、敢消费”。 2.2多空逻辑 -100.00 数据来源：WIND，格林大华期货 请务必阅读文后免责声明 利多因素6：本周北向资金持续净流入，7月25日单日净流入189亿元，创下本轮单日记录 200.00 150.00 100.00 50.00 0.00 -50.00 2022-11-10 2022-11-15 2022-11-18 2022-11-23 2022-11-28 2022-12-01 2022-12-06 2022-12-09 2022-12-14 2022-12-19 2022-12-22 2022-12-30 2023-01-05 2023-01-10 2023-01-13 2023-01-18 2023-01-30 2023-02-02 2023-02-07 2023-02-10 2023-02-15 2023-02-20 2023-02-23 2023-02-28 2023-03-03 2023-03-08 北向资金 2023-03-13 2023-03-16 2023-03-21 2023-03-24 2023-03-29 2023-04-03 2023-04-12 2023-04-17 2023-04-20 2023-04-25 2023-04-28 2023-05-08 2023-05-11 2023-05-16 2023-05-19 2023-05-24 2023-05-30 2023-06-02 2023-06-07 2023-06-12 2023-06-15 2023-06-20 2023-06-27 2023-06-30 2023-07-05 2023-07-10 2023-07-13 2023-07-19 2023-07-24 2023-07-27 2023-08-01 2023-08-04 2020-06 2020-08 2020-10 2020-12 2021-02 2021-04 2021-06 2021-08 2021-10 2021-12 2022-02 2022-04 2022-06 2022-08 2022-10 2022-12 2023-02 2023-04 2023-06 2020-06 2020-08 2020-10 2020-12 2021-02 2021-04 2021-06 2021-08 2021-10 2021-12 2022-02 2022-04 2022-06 2022-08 2022-10 2022-12 2023-02 2023-04 2023-06 PMI生产 58.00 56.00 54.00 52.00 50.00 48.00 46.00 44.00 利多因素7：7月PMI生产指数为50.2%，保持小幅扩张 PMI 53.00 52.00 51.00 50.00 49.00 48.00 47.00 2020-06 2020-08 2020-10 2020-12 2021-02 2021-04 2021-06 2021-08 2021-10 2021-12 2022-02 2022-04 2022-06 2022-08 2022-10 2022-12 2023-02 2023-04 2023-06 2020-06 2020-08 2020-10 2020-12 2021-02 2021-04 2021-06 2021-08 2021-10 2021-12 2022-02 2022-04 2022-06 2022-08 2022-10 2022-12 2023-02 2023-04 2023-06 利多因素8：7月PMI原材料购进价格指数为52.4%，已出现扩张 PMI�厂价格 65.00 60.00 55.00 50.00 45.00 40.00 PMI主要原材料购进价格 75.00 70.00 65.00 60.00 55.00 50.00 45.00 40.00 2020-06 2020-08 2020-10 2020-12 2021-02 2021-04 2021-06 2021-08 2021-10 2021-12 2022-02 20