交运行业周报：集运指数期货即将推出，油轮拆解明年或将加速

投资要点 市场表现：本周中信交运指数] -0.9%，跑输大盘1.6个百分点。其中铁路-2.3%， 公交+0.3%，公路-1.1%，物流+1.2%，航空-1.4%，航运-0.7%，机场+0.7%，港口-1.2%。板块涨幅前五个股：韵达股份+6.3%、华鹏飞+4.7%、厦门国贸+3.0%、大众交通+2.8%、密尔克卫+2.6%；涨幅后五个股：东方嘉盛-7.4%、兴通股份-7.0%、吉祥航空-6.5%、招商港口-6.3%、ST万林-6.2%。 行业主要指数变化：航空方面，6月民航客运量月环比上升2.2%，民航货运量月环比上升9.5%；6月国航/东航/南航/春秋/吉祥客座率较上月上升4.5pp/5.9pp/4.2pp/2.3pp/3.7pp；国航/吉祥ASK环比上升0.8%/1.4%，东航/南航/春秋ASK环比下降1.4%/1.2%/2.3%； 五大航RPK环比上升7.5%/6.9%/4.3%/0.3%/6.1%。航运方面，BDI运价指数较上周上涨26点，8月4日报收1136点；油轮运输指数分化，8月4日，BDTI报收800点，较上周下跌73点(-8.4%)，BCTI报收706点，较上周上涨9点(+1.3%)；集运市场指数上涨，8月4日，CCFI报收864点，较上周上涨0.1%，SCFI报收1039点，较上周上涨1.0%。截至8月4日，中国公路物流运价指数报收于1025.2点，相比于上周上涨0.4点，相比于去年同期下跌-14.8点，同比-1.4%。 行业动态：1）2023年7月中国物流业景气指数为50.9%；2）上半年完成交通固定资产投资1.83万亿元，同比增长9.1%；3）集运指数（欧线）期货将成产企抗风险有力后盾；4）BRS预计油轮拆解明年将加速。 重点推荐： 1）申通快递：随着疫情放开与经济恢复，居民消费需求的促进了快递量的增长。互联网向农村的发展与普及，有利于下沉市场消费需求的释放，进一步增长了快递业务量。同时，通过不断优化设备与技术，公司的经营效率不断提高。 2）深圳机场：随着疫情出行限制基本取消，居民出行意愿加强，因此民航客运量明显回升，航空运输市场显著恢复。公司积极拓展海外航线，国际旅客占比持续增加。同时，成本端的压力释放有助于公司业绩反弹。 3）招商轮船：干散货船舶在手订单比处于历史低位，随着低碳环保政策实施，船舶潜在的拆除比例将进一步提升。我们认为随着中国经济恢复增长，干散货运输需求和供给逐步错配，公司凭借世界领先的干散货船队更具向上业绩弹性。 4）上海石化：我国经济逐步修复，柴油作为重要的工业燃料，汽油、煤油作为交通工具的燃料，消费需求回暖有望支撑价格。2023年，公司坚持稳字当头，全年计划加工原油总量1360万吨，计划生产成品油800.1万吨，预计公司利润将随之修复。 风险提示：1）宏观经济波动；2）油价大幅波动；3）汇率大幅贬值等。 1市场表现 本周上证综指报收于3288.1点，周涨幅+0.4%；深圳成指报收11238.1点，周涨幅+1.2%； 沪深300报收4020. 6点，周涨幅+0.7%；创业板指报收2263.4点，周涨幅+2.0%；中信交运指数1954.5点，周涨幅-0.9%，表现弱于大盘。 图1：交运板块表现（回溯一年） 图2：中信一级行业本周表现 交运行业子板块中，表现最好的板块为物流综合板块(+1.2%)，其次为机场板块(+0.7%)。 本周领涨个股前五位分别为韵达股份(+6.3%)、华鹏飞(+4.7%)、厦门国贸(+3.0%)、大众交通(+2.8%)、密尔克卫(+2.6%)。 图3：交运子行业本周表现 表1：交运行业领涨领跌个股 2数据跟踪 2.1宏观数据 8月4日，布伦特原油收于86.2美元/桶，周环比上涨1.5%；WTI原油收于82.8美元/桶，周环比上涨2.8%。 图4：期货结算价：原油 8月5日，美元兑人民币中间价报收7.1418，较上周五上涨80bps。 图5：中间价：美元兑人民币 2.2航空数据 截至6月30日，我国民航客运量为5312万人，月环比上升2.2%；民航旅客周转量为879亿人公里，月环比+5.2%；民航货运量为65万吨，月环比+9.5%；民航货物周转量为24亿吨公里，月环比2.8%。 图6：民航客运量：当月值 图7：民航旅客周转量：当月值 图8：民航货邮运输量：当月值 图9：民航货邮周转量：当月值 截至6月30日，中国国航客座率为72.7%，较上月上涨4.5pp；东方航空客座率为75.9%，较上月上涨5.9pp；南方航空客座率为79.4%，较上月上涨4.2pp；春秋航空客座率为90.1%，较上月上涨2.3pp；吉祥航空客座率为83.5%，较上月上涨3.7pp。 图10：中国国航：客座率 图11：东方航空：客座率 图12：南方航空：客座率 图13：春秋航空：客座率 图14：吉祥航空：客座率 截至6月30日，中国国航ASK为25781百万座公里，月环比+0.8%；东方航空ASK为20538百万座公里，月环比-1.4%；南方航空ASK为25933百万座公里，月环比-1.2%； 春秋航空ASK为3867百万座公里，月环比-2.3%；吉祥航空ASK为4147百万座公里，月环比+1.4%。 图15：中国国航：ASK 图16：东方航空：ASK 图17：南方航空：ASK 图18：春秋航空：ASK 图19：吉祥航空：ASK 截至6月30日，中国国航RPK为18740百万座公里，月环比+7.5%；东方航空RPK为15595百万座公里，月环比+6.9%；南方航空RPK为20601百万座公里，月环比+4.3%； 春秋航空RPK为3485百万座公里，月环比+0.3%；吉祥航空RPK为3464百万座公里，月环比+6.1%。 图20：中国国航：RPK 图21：东方航空：RPK 图22：南方航空：RPK 图23：春秋航空：RPK 图24：吉祥航空：RPK 2.3航运数据 散运方面，BDI运价指数较上周上涨26点，8月4日报收1136点。分指数中，BCI环比-0.7%，BPI环比+16.2%，BSI环比-5.2%。 图25：干散货运价指数-BDI 图26：干散货运价指数-分指数BCI 图27：干散货运价指数-分指数BPI 图28：干散货运价指数-分指数BSI 油轮运输指数分化，8月4日，BDTI报收800点，较上周下跌73点(-8.4%)，BCTI报收706点，较上周上涨9点(+1.3%)。 图29：原油运输指数(BDTI) 图30：成品油运输指数(BCTI) 集运市场指数上涨，8月4日，CCFI报收864.39点，上涨0.1%；SCFI报收1039.3点，上涨+1.0%。 图31：中国出口集装箱运价指数(CCFI) 图32：上海出口集装箱运价指数(SCFI) 分航线看，本周集运运价指数跌多涨少，其中波红航线报收948.01点，较上周下跌59.34点(-5.9%)，美西航线报收736.26点，较上周上涨33.6点(+4.8%)。 图33：CCFI：韩国航线 图34：CCFI：日本航线 图35：CCFI：东南亚航线 图36：CCFI：澳新航线 图37：CCFI：地中海航线 图38：CCFI：欧洲航线 图39：CCFI：东西非航线 图40：CCFI：美西航线 图41：CCFI：美东航线 图42：CCFI：南非航线 图43：CCFI：南美航线 图44：CCFI：波红航线 2.4物流数据 中国公路物流运价指数：截至8月4日，中国公路物流运价指数报收于1025.2点，相比于去年同期下跌-14.8点，同比-1.4%。 图45：中国公路物流运价指数 图46：中国公路物流运价指数：整车 图47：中国公路物流运价指数：零担轻货 图48：中国公路物流运价指数：零担重货 3行业资讯 3.12023年7月中国物流业景气指数为50.9% 中国物流与采购联合会发布的2023年7月份中国物流业景气指数为50.9%，较上月回落0. 8个百分点；中国仓储业指数为52.2%，较上月上升1.5个百分点。 中国物流与采购联合会总经济师何辉认为：7月份，受高温多雨和淡季效应影响，物流业景气指数较上月有所回落，但仍保持在景气区间，物流行业整体运行平稳。从指数上看，新订单指数和主营业务利润指数较上月回升，其他分项指数较上月有不同程度回落，增长动力出现放缓的迹象，上升基础仍需巩固增强。从区域看，东西部地区业务需求仍有扩张，但中部地区新增需求较上月有所放缓。从企业规模看，大型物流企业业务规模保持稳定；中小微型物流企业物流承压性较弱。当前政策端正展现积极变化，相关政策部署或将加快落地、经济有望平稳修复。 业务总量指数回落，行业运行平稳。7月份，业务总量指数为50.9%，环比回落0.8个百分点。显示出物流行业整体运行平稳，但业务量规模增速放缓。新订单指数回升，新增需求态势较好。7月份，新订单指数为50.6%，环比回升0.2个百分点。显示出新增需求推动新订单指数有所改善，企业经营预期将逐步转好。从后期走势看，业务活动预期指数保持在扩张区间，显示出物流市场信心总体保持稳定。 新闻来源：http://www.chinawuliu.com.cn/lhhzq/202308/05/613487.shtml 3.2上半年完成交通固定资产投资1.83万亿元，同比增长9.1% 今年以来，交通运输有效投资力度加大，一批交通重大工程项目进展顺利。上半年，我国交通投资高位运行，完成交通固定资产投资1.83万亿元，同比增长9.1%。 上半年公路完成投资13830亿元，同比增长8.9%，其中，高速公路、普通国省道、农村公路同比分别增长7.5%、13.6%、9.8%。上半年，全国新开工高速公路和普通国省干线公路项目170个，总计5750公里，项目总投资3626亿元；上半年水路完成投资936亿元，同比增长26.7%。 交通运输部有关负责人表示，下一步将持续发挥交通基础设施建设投资带动作用，在保持既有投资规模基础上，着力扩大有效投资，服务推动经济实现质的有效提升和量的合理增长。 新闻来源：http://paper.people.com.cn/rmrb/html/2023-08/05/nw.D110000ren mrb_20230805_2-01.htm 3.3集运指数（欧线）期货将成产企抗风险有力后盾 在我国首个航运类期货——上海出口集装箱结算运价指数（欧洲航线）期货（下称“集运指数（欧线）期货”）即将推出之际，7月28日，上海期货交易所和北京期货商会联合在京举办集运指数（欧线）期货市场推广活动，旨在通过市场宣传推介提高期货公司从业人员对该品种的认知，提升期货经营机构的客户服务水平和业务拓展能力。 据上海航运交易所信息部运价指数科科长黄辉介绍，集运指数（欧线）期货的标的物是上海出口集装箱结算运价指数（欧洲航线），该指数由上海航运交易所编制并于每周一15:0 5(北京时间)发布。上海航运交易所确保标的指数采集到的数据能够代表相关现货市场的同时，进一步完善指数编制规则和实施细则，实现指数计算过程自动化，建立指数计算验证系统，保证指数计算过程可复制和可核查，并采取措施确保标的指数不会在正式发布前被泄露，即标的指数具备代表性、科学性、独立性和安全性。 新闻来源：http://www.qhrb.com.cn/articles/316649 3.4BRS预计油轮拆解明年将加速 船舶经纪公司BRS称,2023年或为油轮拆解量极低的最后一年,因为新规将导致从明年开始拆解量走高。截至7月,已有187艘新油轮订单,其中四分之三是成品油轮,订单量已超过去年水平。在其月度报告中,该经纪公司还表示未来强劲市场导致的油轮拆解量异常低迷的情况将结束。尽管订造新船活动维持较高水平,但在过去一个月里订单呈现出轻微放缓迹象,截至7月第3周,总共有19份订单,其中有11份是MR2和LR2型成品油轮,根据BRS的数