交通运输仓储行业周报：菜鸟集团推出菜鸟速递，内贸集运指数触底反弹

板块市场回顾 本周（6/26-6/30）交运指数下跌0.3%，沪深300指数下跌0.6%，跑赢大盘0.3%，排名23/29。交运子板块中公路板块涨幅最大(+4.0%)，快递板块跌幅最大(-3.8%)。 行业观点 快递：菜鸟集团推出自营快递菜鸟速递，与顺丰、京东物流展开竞争。6月28日，菜鸟集团宣布推出自营的品质快 递业务菜鸟速递，由服务天猫超市的配送业务升级为全国快递网络，并提供半日达、次日达和经济仓配三大产品，包括优选仓配、智选仓配和经济仓配。其中，优选仓配提供半日达且送货上门的品质服务；智选仓配是菜鸟与申通合作，提供最低3元的经济价格以及次日达服务；经济仓配则覆盖全国产业带，主打“极致”价格。预计菜鸟速递将与顺丰、京东物流展开竞争。6月16日，极兔速递申请在港交所上市。招股书显示，在业务量方面，2022年极兔速递为东南亚排名第一的快递运营商，市场份额为22.5%，处理了25.1亿件境内包裹；在中国市场，公司2022年处理了120.26 亿件包裹，市场份额达到10.9%。极兔速递的总收入由2020年的15.4亿美元增至2022年的72.7亿美元。行业价格战监管持续，叠加资本开支高峰或已过去，产能跟业务量更加匹配，盈利有望持续释放。 物流：宏川智慧收购有望再下一城，罐容规模增长可期。2023年6月26日，宏川智慧公告拟以现金方式收购南通御 顺100%股权和南通御盛100%股权，交易完成后公司将间接持有易联南通有限公司100%股权。易联南通为同业公司，拥有74座储罐，罐容总计约62万m³。本次交易完成后，公司将拥有易联南通所有的土地使用权、码头岸线、房产、储罐以及前述资产相关附属设施。公司目前运营罐容总计438.61万m³，权益罐容总计344万m³，若收购完成，公司运营罐容将增长14%，权益罐容将增长18%。交易在进一步扩大公司罐容规模的同时，也进一步增强了公司长三角区域仓储基地间的集群效应，有利于促进相关业务开展，提升综合服务实力。危化品航运市场龙头份额有望持续提升，高盈利能力可持续：1、需求端：多个沿海大型炼化一体项目陆续投产，运输需求维持稳定增长；2、供给端：行业新增运力实行严格审批制度，行业有序竞争，龙头企业高盈利能力可持续。推荐宏川智慧。 出行链：国际地区航班量加速恢复，预计暑运民航客流恢复至2019年。本周（6月24日-6月30日）全国日均执飞 航班量14613班，恢复至2019年100%（环比+0pct）；其中国内线日均13398班，为2019年113%（+0pct）；国际线 日均940班，为2019年44%（+2pct）；地区线日均275班，为2019年56%（+3pct）。根据民航局预测，2023年暑运 期间（7月至8月），旅游度假、探亲访友等出行需求旺盛，预计每日将有近195万旅客通过航空出行，民航部门日均 保障航班16500班，恢复至疫情前2019年同期水平。同程旅行预测，由于出行需求旺盛，2023年暑期（7月1日至9 月1日）机票价格将保持高位，平均价格较2022年同期上涨约32%，较2019年同期上涨约5%。今年端午假期与中小学放假时间相邻，且与暑期前半段叠加，预计民航、铁路等客运单位的暑期出发高峰将提前一周左右到来。至暗时刻已过，航司机场业绩将持续改善；中长期航空需求终将恢复增长，航空业将出现供需增速差，叠加票价市场化业绩将大幅反弹；国际客流恢复后国际枢纽机场投资价值亦将凸显。推荐春秋航空、京沪高铁。 航运港口：内贸集运指数触底反弹。集运：本周CCFI环比-2.6%，同比-72.5%；SCFI环比+3.2%，同比-77.4%。上周 中国内贸集装箱运价指数PDCI为1098点，环比+1.5%，同比-34.5%。油运：本周BDTI环比-5.2%，同比-16.3%；BCTI环比+2.6%，同比-61.9%。干散货运输：本周BDI环比-12.0%，同比-50.5%。伴随全球经济复苏，油运需求逐步恢复，供给端受环保政策、新订单有限、船台产能等影响受限，建议关注油运复苏机会。推荐中远海能、中谷物流。 风险提示 需求恢复不及预期风险，油价上涨风险，汇率波动风险，价格战超预期风险。 内容目录 一、本周交运板块行情回顾4 二、行业基本面状况跟踪5 2.1航运港口5 2.2航空机场8 2.3铁路公路10 2.4快递物流11 三、风险提示12 图表目录 图表1：本周各行业涨跌幅4 图表2：本周交运子板块涨跌幅4 图表3：交运板块周涨幅排名前十公司5 图表4：交运板块周涨跌幅排名后十公司5 图表5：出口集运CCFI走势5 图表6：出口集运SCFI走势5 图表7：CCFI美东航线运价指数6 图表8：CCFI美西航线运价指数6 图表9：CCFI欧洲航线运价指数6 图表10：CCFI地中海航线运价指数6 图表11：内贸集运PDCI走势6 图表12：PDCI东北运价指数6 图表13：PDCI华北运价指数7 图表14：PDCI华南运价指数7 图表15：原油运输BDTI走势7 图表16：成品油运输BCTI走势7 图表17：波罗的海干散货BDI走势7 图表18：巴拿马型BPI走势7 图表19：好望角型BCI走势8 图表20：超级大灵便型BSI走势8 图表21：沿海主要港口货物吞吐量8 图表22：外贸货物吞吐量8 图表23：中国国内民航客运量8 图表24：中国国际地区民航客运量8 图表25：上市航司ASK较2019年增速9 图表26：上市航司客座率较2019年变化9 图表27：布伦特原油期货结算价9 图表28：国内航空煤油出厂价9 图表29：美元兑人民币中间价9 图表30：人民币兑美元汇率季度环比变动9 图表31：主要上市机场旅客吞吐量较2019年增速10 图表32：主要上市机场飞机起降架次较2019年增速10 图表33：铁路旅客周转量11 图表34：铁路货物周转量11 图表35：公路旅客周转量11 图表36：公路货物周转量11 图表37：全国规模以上快递业务量11 图表38：全国规模以上快递单票价格11 图表39：A股上市快递企业月度数据12 一、本周交运板块行情回顾 本周（6/26-6/30）交运指数下跌0.3%，沪深300指数下跌0.6%，跑赢大盘0.3%，排名23/29。交运子板块中公路板块涨幅最大(+4.0%)，快递板块跌幅最大(-3.8%)。 图表1：本周各行业涨跌幅 6% -0.3%-0.6% 4% 2% 0% -2% -4% -6% -8% 300 纺机煤军化石轻电公钢建农综医家汽有建零房非银交电沪通食传餐计服械炭工工化工力用铁筑业合药电车色材售地银行运子深信品媒饮算 设事产旅机 备业游 来源：wind，国金证券研究所注：日期区间为2023年6月26日-2023年6月30日 图表2：本周交运子板块涨跌幅 5% 4% 3% 2% 1% 0% -1% -2% -3% -4% -5% 4.0% 2.1%2.0% 0.8% 0.4% 0.1%0.1% -0.3% -0.5% -0.6% -2.0% -3.4%-3.8% 公港物 路口流综合 航铁创上交运路业证通 板指运 指数输 公沪航机快 300 交深空场递 来源：wind，国金证券研究所注：日期区间为2023年6月26日-2023年6月30日 交运板块涨幅前五的个股为德邦股份（+14.5%）、蔚蓝锂芯（+10.3%）、长久物流（+9.3%）、密尔克卫（+7.9%）、宏川智慧（+7.5%）；跌幅前五的个股为海汽集团（-7.3%）、顺丰控股（-5.6%）、招商南油（-4.7%）、吉祥航空（-4.5%）、上海机场（-4.0%）。 图表3：交运板块周涨幅排名前十公司图表4：交运板块周涨跌幅排名后十公司 德邦股份蔚蓝锂芯长久物流密尔克卫宏川智慧 *ST德新天顺股份中原高速江西长运湖南投资 0%5%10%15%20% 海汽集团顺丰控股招商南油吉祥航空上海机场白云机场怡亚通春秋航空 *ST海航中国国航 -2.5% -2.3% -5.6% -4.7% -4.5% -4.0% -3.6% -3.6% -3.5% -7.3% 14.5% 10.3% 9.3% 7.9% 7.5% 7.3% 7.2% 7.0% 6.9% 6.6% 0%-2% -4% -6% -8% 来源：wind，国金证券研究所来源：wind，国金证券研究所 二、行业基本面状况跟踪 2.1航运港口 集运：本周中国出口集装箱运价指数CCFI为895.72点，环比-2.6%，同比-72.5%。上海出口集装箱运价指数SCFI为 953.6点，环比+3.2%，同比-77.4%。CCFI美东航线运价指数为814.22点，环比-5.1%，同比-72.7%；CCFI美西航线运价指数为665.41点，环比-6.9%，同比-75.1%。CCFI欧洲航线运价指数为1101.25点，环比-1.6%，同比-78.1%；CCFI地中海航线运价指数1621.61点，环比-0.4%，同比-72.9%。 上周中国内贸集装箱运价指数PDCI为1098点，环比+1.5%，同比-34.5%；PDCI东北指数为912点，环比-1.1%，同比 -43.7%；PDCI华北指数为898点，环比-2.2%，同比-39.1%；PDCI华南指数为1394点，环比+5.3%，同比-28.0%。 图表5：出口集运CCFI走势图表6：出口集运SCFI走势 940 930 920 910 900 890 880 870 CCFI:综合指数同比增速 931 927 921 920 896 2023-06-022023-06-162023-06-30 -69% -70% -70% -71% -71% -72% -72% -73% -73% 940 930 920 910 900 890 880 870 CCFI:综合指数同比增速 931 927 921 920 896 2023-06-022023-06-162023-06-30 -69% -70% -70% -71% -71% -72% -72% -73% -73% 来源：wind，国金证券研究所来源：wind，国金证券研究所 图表7：CCFI美东航线运价指数图表8：CCFI美西航线运价指数 880 870 860 850 840 830 820 810 800 790 780 CCFI:美东航线同比增速 868 860 858 848 814 2023-06-022023-06-162023-06-30 -71% -71% -72% -72% -73% -73% 730 720 710 700 690 680 670 660 650 640 630 CCFI:美西航线同比增速 718 715 699 680 665 2023-06-022023-06-162023-06-30 -72% -73% -73% -74% -74% -75% -75% -76% 来源：wind，国金证券研究所来源：wind，国金证券研究所 图表9：CCFI欧洲航线运价指数图表10：CCFI地中海航线运价指数 1,160 1,150 1,140 1,130 1,120 1,110 1,100 1,090 1,080 CCFI:欧洲航线同比增速 1,150 1,134 1,125 1,119 1,101 -77% -77% -77% -77% -78% -78% -78% 1,700 1,680 1,660 1,640 1,620 1,600 CCFI:地中海航线同比增速 1,684 1,689 1,650 1,628 1,622 -71% -72% -72% -73% -73% -74% 1,070 2023-06-022023-06-162023-06-30 -78% 1,580 -74% 2023-06-022023-06-162023-06-30 来源：wind，国金证券研究所来源：wind，国金证券研究所 图表11：内贸集运PDCI走势图