计算机行业专题报告：券商信创已至深水区，AI赋能提质增效

金融信创从试点走向全面开花。“去IOE”引领金融信创，两期试点后步入全面开花阶段。IOE是指以IBM小型机、Oracle数据库和EMC高性能存储设备为代表的IT基础体系，金融信创的目标即为“去IOE”并实现国产创新。按照“先试点、后全面”，已经完成了两期试点，信创重点正在由国有大行向证券公司转移。证券行业对业务系统的可靠性、高并发处理、横向扩展、复杂性适配能力等要求都极为严苛，而基础设施是承载证券行业各类系统运行的核心底座，信创与数字化转型是证券IT工作的重点。 政策推动金融信创步入深水区。金融信创已步入深水区，由“边缘替代”迈向“核心替代”。金融信创发展逐步进入“深水区”：券商交易系统围绕着交易节点的清算、资金管理等方面拓展广度；通过提高面向客户的交易品种覆盖度，从普通股票、期权逐步推进到两融、场外交易等核心交易场景加大深度。 2023年8月，证监会发布《证券公司核心交易系统技术指标》与《期货公司监管数据采集规范第1部分：基本信息和经纪业务》，对证券核心交易系统和期货数据采集进一步明确了细则与标准。政策持续催化券商核心交易系统信创，《技术指标》将指导证券公司进行核心交易系统的质量评估与测试，促进交易系统完善和发展，推进在金融核心业务的信创进程。 券商核心交易系统技术变革拐点已现。分布式架构向“组播+内存计算”与“微服务化”方向演进。内存数据库结合组播通信的方式，极大提升交易速度，是券商核心交易系统“换道超车”的重要法宝；多活架构使得交易处理单元可用性更强，故障时可做到无缝切换。微服务架构将单一应用程序划分成一组小的服务，提升细粒度并增强横向扩展能力。券商核心交易系统信创技术路径逐步明晰，数据库国产替代叠加交易性能升级加速信创进程。 AI持续赋能金融业务。恒生电子将AI技术与金融业务know-how结合，与旗下子公司恒生聚源正式发布基于大语言模型技术打造的数智金融新品——金融智能助手“光子”和智能投研平台WarrenQ，以及底层金融行业大模型LightGPT，构建人工智能应用生态，助力金融数智化变革。金证股份发布AI战略规划，将在金融AI大模型、RPA+AI、智能客服等方面，加速推动人工智能技术在金融垂直领域的落地应用；与金证优智达成大模型开发协议，将联手开发支持金融领域内细分场景的垂直领域独立大模型，旨在面向各业务端人员打造AI智能金融助理。 投资建议：资本市场改革持续推进，信创驱动新一轮变革，建议关注证券IT板块的顶点软件、恒生电子、金证股份、财富趋势等；资本市场活跃度提升，交易活跃度有望迎来拐点，建议关注面向C端的同花顺、指南针、东方财富、大智慧等。 风险提示：信创政策推进不及预期；新一代交易系统架构落地不及预期；资本市场波动风险。 1金融信创从试点走向全面开花 “去IOE”引领金融信创，两期试点后步入全面开花阶段。IOE是指以IBM小型机、Oracle数据库和EMC高性能存储设备为代表的IT基础体系，金融信创的目标即为“去IOE”并实现国产创新。按照“先试点、后全面”，已经完成了两期试点，信创重点正在由国有大行向证券公司转移。证券行业对业务系统的可靠性、高并发处理、横向扩展、复杂性适配能力等要求都极为严苛，而基础设施是承载证券行业各类系统运行的核心底座，信创与数字化转型是证券IT工作的重点。 2020年8月，金融信创第一期试点启动，参与试点机构为包括主要的国有大行、头部券商、交易所等47家； 2021年5月，金融信创第二期试点启动，参与机构198家，从OA、邮件等外围系统进行替换； 2022年，金融信创进入到全面推广阶段，试点范围由大型银行、证券、保险等机构向中小型金融机构渗透，并实现由办公OA等一般系统到核心业务系统的突破。截至2023年8月5日，全国共有77个资本市场金融科技创新试点项目，分布在上海、北京、广州、南京和深圳五座城市。其中证券相关数量项目占比46.75%，基金相关项目数量占比20.78%。 图1.金融信创进展 图2.资本市场金融科技创新试点项目（个） 2政策推动金融信创步入深水区 金融信创已步入深水区，由“边缘替代”迈向“核心替代”。2023年，伴随央国企信创政策的推进，信创拓展到“2+8+N”的全行业，已初步形成“大信创”新格局。金融信创发展逐步进入“深水区”：券商交易系统围绕着交易节点的清算、资金管理等方面拓展广度；通过提高面向客户的交易品种覆盖度，从普通股票、期权逐步推进到两融、场外交易等核心交易场景加大深度。 政策持续催化券商核心交易系统信创。2023年8月，证监会发布《证券公司核心交易系统技术指标》与《期货公司监管数据采集规范第1部分：基本信息和经纪业务》，对证券核心交易系统和期货数据采集进一步明确了细则与标准。新标准规定了证券公司核心交易系统的技术指标，包括系统参考架构、技术指标架构，性能、可靠性、安全性、兼容性、可移植性、可维护性和功能性指标，并明确了相关的指标定义、度量函数和度量方法，该标准将指导证券公司进行核心交易系统的质量评估与测试，促进交易系统完善和发展，推进在金融核心业务的信创进程。 图3.金融信创相关政策 3券商核心交易系统技术变革拐点已现 3.1分布式架构向“组播+内存计算”与“微服务化”方向演进 证券核心交易系统的优化升级，核心在于“解耦”，表现为分布式系统架构。解耦包括面向业务环节与业务类别的解耦，随着业务的拆分，底层硬件也随之呈现分布式的形态： 横向解耦：将单个业务指令分解成多个环节，比如从简单的C/S架构变成多层架构就是将业务实现和通讯层进行了拆分，或者网上交易等复杂终端分担更多的指令预处理和结果的综合整理，为投资者提供更快、更好的服务。 纵向解耦：将业务进行分类，按照一定的原则将相关的业务组成一个集合，与原有业务进行分离形成新的系统或子系统，例如CRM系统、账户业务等。 图4.分布式架构核心在于“解耦” 内存数据库结合组播通信的方式，极大提升交易速度，是券商核心交易系统“换道超车”的重要法宝。内存数据库提高了数据存取的速度，比传统磁盘存储的数据库运行得更快，组播通信通过消息中间件技术缩短了多个环节的网络延时。该技术在套利交易、策略交易、做市交易场景下，使指令能够更快更好地执行。“组播+内存计算”架构下，数据库不再是业务运行的核心，避免了系统因数据库产生单点故障和性能瓶颈；应用系统间的接口清晰，可以合理分拆独立部署；应用组件可根据业务需求各自进行快速的弹性扩容；系统模块在设计之初就自带主备和负载均衡等高可用特性。 图5.新一代分布式系统通过数据流消息化实现业务解耦 多活架构使得交易处理单元可用性更强，故障时可做到无缝切换。基于组播排队技术的多活模式，不同于传统的主备模式，逻辑处理单元组的每个成员都处于活跃状态，同时处理完全相同的输入序列，产生相同的输出。每个逻辑处理单元都会收到顺序和内容完全相同的请求输入序列，在经过单元内部逻辑处理后，每个单元又都会输出相同的报盘请求序列到下游模块报盘网关，由报盘网关选择最先到达的请求进行报盘，对后续收到的冗余请求则进行丢弃。 图6.基于组播排队技术的多活模式架构 微服务架构将单一应用程序划分成一组小的服务，提升细粒度并增强横向扩展能力。由单体架构向微服务架构演进，也就是从集中式到分布式的进化过程。在微服务架构中，服务之间相互协调、互相配合，每个服务独立开发测试、部署升级，灵活性更强，进而提升横向扩展能力与场景化数据切分能力。在数据库去“O”的背景下，微服务适配国产分布式数据库一直是技术难点，数据库本身的开发应用牵涉多项服务，需要保障数据的一致性；同时服务拆分后复杂度也将提升，后续系统运维存在压力。 3.2新一代核心交易系统逐步走向成熟 顶点软件LiveDTP分布式交易平台，实现A5与HTS交易系统的开发与部署。 LiveDTP是基于顶点软件在交易领域的长期技术积累，自主研发的分布式、低时延、跨平台的新一代交易技术平台。LiveDTP以低时延运行核心、HyperDB内存数据库为基础核心，兼容主流国产软硬件，适配x86、arm等多种基础指令架构，全面支持核心交易的信创化。2022年，A5信创版加速证券行业的应用代际升级，以多轨信创混合部署，实现大规模落地应用。A5在东海证券实现全面上线，完成交易体系代际升级;全面切换东吴证券期权至鲲鹏信创节点，实现多轨信创混合部署；当前，在华宝证券、华鑫证券等3家券商也在切换过程中。 图7.顶点软件A5交易系统架构 恒生电子UF3.0是面向经纪业务的新一代证券综合金融服务平台。UF3.0基于分布式技术平台JRES3.0开发，在技术架构、系统解耦、业务设计、接口易用性等方面全面重构，具备“高容量、大并发、低时延”的特点，同时具备水平扩展、松耦合、组件化、快速迭代、灰度发布、弹性资源等特性，将全面助力券商实现多元化发展。历经七代演进，可支持5万亿笔-10万亿笔的行情甚至更大的交易量，实现系统稳定交易与高效清算。当前UF3.0已上线招商证券与东方证券，后续将持续拓展证券客户，并逐步切入核心交易系统。 图8.恒生电子UF3.0交易系统 金证股份FS2.0采用云原生、微架构技术，构建下一代分布式、低时延核心业务平台。通过打造前中后台分离的交易业务前台、交易业务中台、交易数据中台、交易业务后台，通过接入交易中台，满足多品种、跨市场、跨境交易接入需要，提升券商服务客户和综合运营的能力和水平。FS2.0具备“平台、数智、开放、生态”特点，具备优越的平台性能、可靠性、可移植性、安全性、可维护性、接口开放性、功能定义等，支持数据中台、业务中台和AI智能中台，提供API网关支持证券公司自主研发。目前FS2.0已在安信证券机构柜台项目全面上线，并落地20多家客户。 图9.金证核心交易系统FS2.0架构 4AI持续赋能金融业务 恒生电子将AI技术与金融业务know-how结合，打造金融行业大模型和全新数智产品，为金融行业应用大模型提供新范式。6月28日，恒生电子和旗下子公司恒生聚源正式发布基于大语言模型技术打造的数智金融新品——金融智能助手“光子”和智能投研平台WarrenQ，以及底层金融行业大模型LightGPT。WarrenQ面向投研人员，“光子”面向金融业务人员，LightGPT作为底层技术支撑，共同构建人工智能应用生态，助力金融数智化变革。 WarrenQ推出WarrenQ-Chat和ChatMiner，“大模型+数据+工具”打造新一代投研。WarrenQ是恒生聚源推出的面向投研投资场景打造的专业一体化投研工具平台，赋能“搜读算写”投研全流程场景，新产品将其升级为“Chat读算写”，通过智能对话的方式，帮助投研人员提高工作效率。WarrenQ-Chat利用大模型叠加搜索和聚源金融数据库，通过对话获得金融行情、资讯和数据，且支持原文溯源，还可以生成金融专业报表；ChatMiner是一款金融文档挖掘器，基于大模型和向量数据库构建，可以根据用户对话指令对指定文档进行快速解读，将关键信息进行有效的整合归纳。 金融智能助手“光子”实现业务系统的智能化升级和重构。在恒生大模型产品技术生态的布局中，光子是串联了“通用工具链+金融插件工具+金融数据+金融业务场景”的智能应用服务。基于金融行业大模型LightGPT能力，光子可以为金融机构的投顾、客服、运营、合规、投研、交易等业务系统注入AI能力，通过互动问答与智能生成、筛选，成为金融从业人员的助手。 更专业、更合规、更轻量，LightGPT提供AI生态底层支持。LightGPT在语料和训练方式方面具备优势，使用了超4000亿tokens的金融领域数据（包括资讯、公告、研报等）和超过400亿tokens的语种强化数据（包括金融教材、金融百科、政府报告、法规条例等），并作为大模型的二次预训练语料，支持超过80+金融专属任务指令微调，使LightGPT具备金融领域的准确理解能力。LightGPT可实现金融专业问答、逻辑推理、超长文本处理、多模态交互、代码能力等，为投顾、客服、投研、运营、风控、