新能源行业周报：绿证将纳入分布式光伏，23H1海风装机1.1GW

光伏 扩大绿证覆盖范围，分布式光伏有望受益。国家发改委发布《关于做好可再生能源绿色电力证书全覆盖工作促进可再生能源电力消费的通知》，明确针对可再生能源全覆盖，新增纳入分布式光伏、海上风电等，通过绿证交易有望提升项目经济性，加快风光开发进度。 新政策落地后，绿证实现对分布式光伏项目的覆盖，有望推动工商业光伏的进一步发展，建议关注相关标的芯能科技、晶科科技、南网能源。 全年来看，伴随硅料新增产能释放，产业链价格将整体呈现波动下行态势，价格回落刺激需求释放将是全年主线，建议关注具备期货定价属性、受益价格下行的组件环节，以及重点关注异质结、钙钛矿、电镀铜等新技术的进展。 风电 2023H1国内新增海风并网1.1GW。7月31日，国家能源局召开三季度例行新闻发布会时表示 ， 上半年全国风电新增并网容量22.99GW，其中陆上风电21.89GW，海上风电1.10GW。 国电投启动16GW海上风电框架采购。8月4日，国电投启动2023年第四十九批集中招标(海上风电竞配机组招标)，总容量达到16GW，招标文件中提及竞配采购容量只有在竞配成功后方可使用，招标人不承诺最低使用量。 风电全年量增+盈利修复预期不断强化，建议重点关注零部件环节量利齐升机会，此外关注海风桩基、海缆等环节。 新能源车 原材料价格：本周碳酸锂市场延续下跌，截至本周五电池级碳酸锂价格在26.75万元/吨，相比上周下降1.5万元/吨，跌幅5.3%。下游压价情绪仍存，入市采购积极性不足，仅保持刚需少量跟进，且压价情绪仍存。 欧洲7月新能源车销量：欧洲主要七国7月销量同比增长14%，环比下降42%，环比下降符合季末冲量季初回落的规律。我们预计欧洲市场2023年全年销量有望340万辆，同比增长近30%。 建议重点关注定价权更强盈利性更稳定的电池环节（宁德时代、亿纬锂能）和结构件环节（科达利），中游环节成本优势突出具有竞争力的（璞泰来、湖南裕能、天赐材料、恩捷股份）、新技术（骄成超声、宝明科技）。 风险提示： 各国政策变化；下游需求不及预期；新技术发展不及预期；产业链材料价格波动风险；行业竞争加剧风险。 重点公司盈利预测与投资评级 1行情回顾 1.1板块行情 电力设备新能源板块（中信）本周（7/31-8/4）上涨1.9%，年初至今板块上涨1.1%。 图表1：本周行业涨跌幅情况 图表2：今年以来行业涨跌幅情况 1.2个股走势 光伏：本周光伏板块涨跌互现，涨幅靠前标的为福斯特（+6.6%）、固德威（+6.1%）、隆基绿能（+4.3%）、弘元绿能（+4.0%），跌幅靠前标的为石英股份（-10.1%）、德业股份（-8.2%）、欧晶科技（-5.9%）、禾迈股份（-5.9%）。 图表3：光伏核心标的周涨跌幅 风电：本周风电板块涨幅靠前标的为万马股份（+4.7%）、禾望电气（+3.3%）、宝胜股份（+3.0%）、三一重能（+2.9%），跌幅靠前标的为金雷股份（-4.7%）、恒润股份（-3.7%）、日月股份（-2.9%）、五洲新春（-2.9%）。 图表4：风电核心标的周涨跌幅 新能源车：本周新能源车板块涨幅靠前的标的有中科电气（+12.4%）、容百科技（+11.8%）、德方纳米（+10.5%）；跌幅靠前的标的有丰元股份（-2.4%）、鼎胜新材（-0.8%）、振华新材（-0.4%）。 图表5：锂电核心标的周涨跌幅 2光伏 2.1价格情况 硅料：短期硅料新增产出放缓，同时受限电等问题影响开工率有所调低，高品质的致密料和复投料的供应情况持续趋紧，硅料供需格局略有改善，个别大厂的新订单价格报价区间有继续抬升和扩大。 硅片：近期由于包含内蒙古包头地区、四川乐山地区纷纷传出限电影响，部分拉晶产线开工率下调，叠加设备转为N型生产过程需要中断，影响实际硅片产出，目前硅片价格企稳且有所抬升。 电池片：组件需求起量，M10报价继续企稳回升，M10、G12价格分别为0.74、0.73元/w。Topcon均价稳定在0.8元/w，价差维持6分/w。 组件：本周组件价格仍在下探，PERC单玻组件约落在每瓦1.25-1.28元人民币，二三线价格约落在1.22-1.25元的水平。8月一线厂商上调排产，总量达到50GW左右。 图表6：光伏产业链价格涨跌情况 2.2行业新闻 事件：2023年8月3日，国家发改委发布《关于做好可再生能源绿色电力证书全覆盖工作促进可再生能源电力消费的通知》。 针对绿证覆盖项目：明确针对可再生能源全覆盖，包括风电（含分散式风电和海上风电）、太阳能发电（含分布式光伏发电和光热发电）、常规水电、生物质发电、地热能发电、海洋能发电等。此前绿证核发主要针对集中式陆上风电、集中式光伏项目，此次新增纳入分布式光伏、海上风电等，通过绿证交易有望提升项目经济性，加快风光开发进度。针对存量常规水电，相应绿证随电量直接无偿划转，针对2023年1月1日（含）以后新投产的完全市场化常规水电项目，核发可交易绿证，带来新建水电项目经济性的提升。 针对绿证核发的唯一性：目前可再生能源获得环境溢价的方式包括可再生能源补贴、绿电交易、绿证交易、CCER等方式，此次最新版的绿证政策出台，明确绿证是我国可再生能源电量环境属性的唯一证明，是认定可再生能源电力生产、消费的唯一凭证，即加速推动“证电合一”，此外明确绿证对应电量不得重复申领电力领域其他同属性凭证，再次强调环境溢价获取的唯一性。 针对绿证交易方式：主要采取双边协商、挂牌、集中竞价等方式进行交易，并且规定现阶段可交易绿证仅可交易一次。 新政策落地后，绿证实现对分布式光伏项目的覆盖，有望推动工商业光伏的进一步发展，建议关注相关标的芯能科技、晶科科技、南网能源。 3风电 3.1行业新闻 2023H1国内新增海风并网1.1GW。7月31日，国家能源局召开三季度例行新闻发布会时表示，内蒙古、甘肃持续推进大型风电光伏基地项目建设，山东、广东海上风电项目集中开工建设。上半年，全国风电新增并网容量22.99GW，其中陆上风电21.89GW，海上风电1.10GW。 数据来源：国家能源局 国电投启动16GW海上风电框架采购。8月4日，国电投启动2023年第四十九批集中招标(海上风电竞配机组招标)，标段划分为4个区域，各区域招标容量相对分散，总容量达到16GW，招标文件中提及竞配采购容量只有在竞配成功后方可使用，招标人不承诺最低使用量。 数据来源：风芒能源 事件：万马股份发布“关于子公司万马高分子集团与#中石化签订《战略合作意向书》的公告”，各方进行战略合作，共同推动110kV及以上超高压电缆料的开发和应用。 重点关注一：此次合作围绕110kv及以上超高压电缆料展开，万马高分子将联合上海石化共同开发110kV及以上超高压电缆基料，进一步提升原料供应稳定性，保障终端绝缘料品质一致性，从而进一步提升公司市场占有率； 重点关注二：在产能布局方面，公司现有两条超高压产线，并拟建超高压三期产线，完成后合计拥有6万吨超高压绝缘料产能；此次与上海石化的合作，万马高分子将在上海石化附近厂区建设下游改性产能，并#力争通过管道输送或槽车装运方式运输树脂原料，扩张产能的同时，通过#降低杂质引入进一步提升产品品质，在高压绝缘料需求扩张周期中，加速国产替代步伐； 数据来源：wind 4新能源车 4.1公司公告及行业新闻 公司公告 尚太科技：拟向82人授予股权激励138.15万股，授予价格26.75元/股。 公司层面业绩考核目标为2024/2025/2026年净利润和负极材料销售量同比均有20%的增长。 数据来源：wind 亿纬锂能：23H1预计实现归母净利润20.4-22.4亿元，同比增长50-65%； 预计实现扣非归母净利润11.9-13.1亿元，同比增长0-10%。 数据来源：wind 孚能科技：公司控股股东或将变更为广州工业投资控股集团有限公司，公司实际控制人或将变更为广州市人民政府。 数据来源：wind 行业新闻 欧洲主要七国7月销量同比增长14%，环比下降42%，环比下降符合季末冲量季初回落的规律。我们预计欧洲市场2023年全年销量有望340万辆，同比增长近30%。 图表7：欧洲主要七国7月新能源车销量（单位：辆） 4.2核心原材料价格 碳酸锂：本周碳酸锂现货价格持续下调，但青海的厂家挺价意愿强烈，不愿意低价出货。虽然本周下游企业询价有所增多，但下游企业提出的价格不及锂盐厂的预期，因此成交量很少。而且大部分厂家目前都处于停售状态，部分厂家因客观原因停产。同时，材料厂本周询价较上周增多，但是采买仍然比较谨慎。 正极：磷酸铁锂本周需求稳步增长，增幅较小，受碳酸锂下跌影响，虽然大厂拿货比较稳定，但小厂偏谨慎，采取分批拿货的方法规避碳酸锂的下跌风险。 受原料价格下跌影响，本周各型号三元材料价格均有所下滑。由于目前三元材料需求端的整体增量偏弱，原本处于高位的硫酸镍和硫酸钴价格也开始回调。从供应端来看，7月份三元正极市场在头部企业的部分增量的带动下，环比表现优于6月份终端方面。 负极：本周市场无明显变化，负极材料价格环比上周也没有明显增减。从供应端看，经过较长时间的去库存后，整个行业的库存情况较前期高位已有所好转，不分企业还进行了少量备货。人造石墨化因为原料价格已经跌至很多企业的成本线，因此下跌的可能性不大，未来预测会有小幅微涨，但上涨空间十分有限。 隔膜：本周隔膜市场需求稳中有升，主流生产商8月排产预期提升10%，干法隔膜需求持续提升，供应偏紧。隔膜市场本周竞争仍激烈；本周铜箔市场无重大变化，电解铜价格波动较大，下游采购放缓；铝箔价格保持稳定，下游厂商对涨价意愿不高。 电解液：市场本周呈现稳中向好的态势，出货量有小幅增加。不过受碳酸锂价格下行影响，六氟磷酸锂价格也出现小幅下调状态。六氟磷酸锂市场本周需求保持平稳，各厂商开工率基本保持稳定，出货量无明显变化。溶剂和添加剂市场的开工率保持稳定，市场供应充足，价格无明显变化。 图表8：锂电核心原材料价格及变化情况 5风险提示 各国政策变化：如果国内外各国家政策发生变化，可能会影响新能源行业下游需求或者产业链进出口情况。 下游需求不及预期：行业下游需求可能会受到宏观经济、国际政治等诸多因素影响，如下游需求不及预期，可能会影响产业链景气度和上市公司业绩。 新技术发展不及预期：行业的新技术新产品存在开发的不确定性，也可能出现技术路线变更的可能性。 产业链材料价格波动风险：新能源行业上下游成本价格关系紧密，如发生产业链价格波动，可能会导致行业利润的变化和下游需求的变化。 行业竞争加剧风险：行业可能存在新进入者增加的情况，导致行业竞争加剧。