电力设备与新能源行业8月周报：绿证核发全覆盖，储能装机维持高增

投资摘要: 截至8月4日收盘，电力设备及新能源行业本周上涨2.13%，在中信30个板块中位列第7位，排名较上周上升。从估值来看，电力设备及新能源行业PE为23.85倍，板块处于历史上相对低估值区间。 子板块涨跌幅：锂电池板块（+5.44%），输变电设备板块（+1.52%），储能板块（+0.92%），太阳能板块（+0.90%），配电设备板块（+0.62%），风电板块（+0.10%），核电板块（-2.43%）。 股价涨幅前五名:百利电气、保力新、容百科技、新时达、精达股份。 股价跌幅前五名:三超新材、德业股份、欣悦科技、扬电科技、西力科技。 投资策略及行业重点推荐： 新能源车：7月国内新能源乘用车零售预估64.7万辆，同比+33%，环比-3%，批发预估75.5万辆，同比+34%，环比-1%。7月比亚迪实现新能源乘用车销量26.1万辆，同比+61.0%，环比+3.7%，销量创新高。建议关注比亚迪、拓普集团、旭升集团、爱柯迪、众源新材、广东鸿图、三花智控、银轮股份、盾安环境、经纬恒润、华阳集团、科博达、德赛西威、伯特利、保隆科技、均胜电子、浙江仙通、贝斯特、继峰股份、特锐德、科士达和道通科技。 锂电：2023年上半年全球动力电池装车量304.3GWh，同比+50.1%，行业CR3占比67%，同比+5.5pct，集中度进一步提升。本周碳酸锂（电池级99.5%）平均交易价格为26.25万元/吨，较上周价格下降1.6万元/吨，我们认为短期内碳酸锂价格有望维持偏弱运行。建议关注宁德时代、比亚迪、亿纬锂能、孚能科技、鹏辉能源、璞泰来、杉杉股份、中科电气、恩捷股份、天奈科技、天奇股份、格林美、万顺新材、宝明科技等。 光伏：本周多晶硅价格64-71元/kg，价格环比小幅上升，开工率明显回升，玻璃、胶膜价格预计有望小幅上升。出口维持高速增长，6月份我国出口约18.1GW光伏组件，环比下降5%，同比增长约18.8%，1-6月我国累积出口106GW，同比增长约35%。玻璃库存有望持续下行，本周玻璃周库存天数23.34天，环比减少4.0%，8月玻璃价格稳中向好。随着集中式电站放量，银浆、胶膜、玻璃、支架等辅材有望迎来量利齐升。推荐隆基绿能、天合光能、东方日升、爱康科技、福莱特、亚玛顿、隆华科技、阿石创、聚和材料、帝科股份，建议关注苏州固锝、福斯特、海优新材、中信博。 风电：国电投启动海风框架招标，8月建设有望加速。本周国电投启动海上风机框架招标，涉及10个省区，总采购量达16Gw，截至目前，国内还是风机招标规模（不含框架）达5GW,预期下半年风电招标有望放量，全年国内海上风机招标规模有望达10GW。建设方面，8月产业链排产起量明显，部分头部零部件与整机企业排产环比提升，Q3风电有望进入加速建设期，23年风电新增装机同比有望高增。推荐管桩环节的泰胜风能、海力风电，零部件环节，推荐金雷股份、振江股份，整机环节，推荐三一重能。 电网设备：“LK-99”经过韩国超导低温学会科学研判，认为其并非室温超导，我们认为技术仍处于理论研究阶段，与实际应用尚有较大距离。国网开启输变电设备及材料第四次招标、特高压材料第五次招标，其中高电压等级输变电设备同比增速较高，我们认为2023年已经进入特高压和主网投资建设高峰期，建议关注许继电气、平高电气、中国西电、长高电新。 储能：23H1我国储能新增装机8.63GW/17.72GWh，相当于此前历年累计装机规模总和。7月招投标持续旺盛，系统采购及EPC项目招标规模共计4.67GWh，同比+51.13%；2023年以来共计38.89GWh，同比+266.54%。 储能系统中标价降幅缩窄，价格逐渐稳定，7月2小时项目系统采购加权平均价中标1.06元/Wh，环比-2.75%。建议关注阳光电源、南都电源、金盘科技、新风光、智光电气等。 绿电：绿证新政发布，明确绿证两个“唯一”性，实现绿证核发全覆盖，提出绿证应用方向和消费主体，促进运营商获取环境溢价。建议关注迎峰度夏期间火电发电量提升，煤价下行区间沿海电厂盈利修复弹性强，如宝新能源、粤电力A、皖能电力等；绿证新政出台，绿电环境价值凸显如三峡能源、江苏新能、浙江新能。 本周推荐投资组合： 比亚迪、贝特瑞、璞泰来、杉杉股份、中科电气、恩捷股份、诺德股份、天奈科技、双良节能、上机数控、东方电缆、中天科技、三一重能、金雷股份、万马股份、国电南瑞、许继电气、龙源技术、亚玛顿、帝科股份、阿石创、阳光电源、固德威、锦浪科技、太阳能、中国核电、经纬恒润、华阳集团、继峰股份。 风险提示：新能源车销量不及预期、新能源发电装机不及预期、材料价格波动。 本周推荐投资组合： 1.投资策略及重点推荐 1.1新能源车 7月新能源乘用车销量同比保持快速增长。根据乘联会初步统计，7月国内新能源乘用车零售64.7万辆，同比+33%，环比-3%，今年累计零售373.3万辆，同比+37%； 新能源乘用车批发75.5万辆，同比+34%，环比-1%，今年累计批发429.9万辆，同比+42%。7月31日国家发改委发布《关于恢复和扩大消费措施》的通知，文件指出要优化汽车购买使用管理、扩大新能源汽车消费等措施，有望助力新能源汽车消费需求提升，带动新能源汽车销量维持高速增长态势。 比亚迪7月销量创新高。8月1日，比亚迪发布7月产销快报。7月公司实现新能源乘用车销量26.1万辆，同比+61.0%，环比+3.7%，其中纯电车型销量13.5万辆，同比+66.4%，环比+5.1%，插混车型销量12.6万辆，同比+55.5%，环比+2.3%。7月实现新能源乘用车出口1.82万辆，同比+351.3%，环比+72.4%。公司于7月上市腾势N7并且发布个性化新品牌方程豹，通过打造优质产品，覆盖各个层级的消费需求，公司销量有望持续保持快速增长。 整车建议关注比亚迪、吉利汽车、长安汽车、长城汽车；轻量化建议关注拓普集团、旭升集团、爱柯迪、嵘泰股份、众源新材、和胜股份、万丰奥威；一体化压铸建议关注文灿股份、广东鸿图；汽车热管理领域建议关注三花智控、银轮股份、盾安环境；智能化建议关注经纬恒润、华阳集团、科博达、德赛西威、伯特利、保隆科技，均胜电子；国产化替代建议关注浙江仙通、贝斯特、继峰股份；充电设施建议关注特锐德、科士达和道通科技。 1.2锂电 动力电池行业集中度进一步提升。8月3日，SNE Research发布2023年上半年全球动力电池装车量数据。2023年上半年全球动力电池装车量304.3GWh，同比+50.1%，其中宁德时代为112GWh，同比+56.2%，比亚迪为47.7GWh，同比+102.4%，LG新能源为44.1GWh，同比+50.3%。从全球份额来看，宁德时代占比36.8%，同比+1.4pct，比亚迪占比15.7%，同比+4.1pct，LG新能源占比14.5%，同比持平，CR3占比67.0%，同比+5.5pct，行业集中度进一步提升。 本周国内碳酸锂价格延续下降态势。截至8月4日，碳酸锂（电池级99.5%）平均交易价格为26.25万元/吨，较上周价格下降1.6万元/吨，氢氧化锂（电池级56.5%）价格在24.6万元/吨，较上周价格下降1.5万元/吨。本周碳酸锂价格延续下降态势，我们认为短期内碳酸锂价格有望维持偏弱运行。 锂电环节建议关注固态电池、4680、钠电、复合集流体等锂电新技术；受益锂价下行存在盈利修复的锂电池；以及存在一定技术及产能壁垒的负极、隔膜等环节，如电池龙头宁德时代、比亚迪、亿纬锂能、孚能科技、鹏辉能源；材料部分建议关注璞泰来、杉杉股份、中科电气、恩捷股份，受益于硅基负极放量的碳纳米管龙头天奈科技；受益于锂电池退役潮的电池回收领先企业天奇股份、格林美等；受益于复合集流体装车预期的万顺新材、宝明科技。 1.3光伏 硅料价格小幅反弹，需求有望逐步释放。我们认为当前阶段硅料价格已接近历史底部区间，近期价格小幅反弹，行业整体开工率有所上升。根据SMM统计，本周硅料价格为64-71元/kg，环比小幅上升。根据SMM统计，本周182尺寸TOPCon主流价格为0.80元/W，相比PERC电池溢价0.05元/W，我们认为当前阶段N型电池盈利有望维持高位。硅片盈利有望改善，本周182和210硅片报价分别为2.9元/片、3.9元/片，N型硅片溢价达0.1元/片，硅片企业在前期储备低价硅料，随着后续硅片价格上涨和开工率维持高位，Q3整体盈利能力有望边际改善。 出口仍然维持高速增长，欧洲出货占比显著提升。根据InfoLink统计，6月份我国出口约18.1GW的光伏组件，环比下降5%，同比增长约18.8%。2023年1-6月我国累积出口106GW光伏组件，同比增长约35%。出口结构上，2023年1-6月欧洲累积从中国进口光伏组件达62.4GW，占我国出口的59%，维持我国光伏行业主要的海外市场。 我们重点推荐隆基绿能、天合光能、东方日升、爱康科技、福莱特、亚玛顿、隆华科技、阿石创、聚和材料、帝科股份、双良节能、弘元绿能，建议关注苏州固锝、福斯特、海优新材、中信博。 1.4风电 国电投启动海风框架招标，8月建设有望加速。本周国电投启动海上风机框架招标，涉及10个省区，总采购量达16Gw，截至目前，国内还是风机招标规模（不含框架）达5GW,预期下半年风电招标有望放量，全年国内海上风机招标规模有望达10GW。 建设方面，8月产业链排产起量明显，部分头部零部件与整机企业排产环比提升，Q3风电有望进入加速建设期，23年风电新增装机同比有望高增。 随着未来风电排产交付起量，招标持续回暖，行业景气度有望迎来反转，首推塔筒/管桩环节,推荐“双海”战略稳步推进，南方海工基地有望落地的泰胜风能、受益江苏海风重启、全国管桩龙头海力风电，建议关注天能重工、天顺风能。大兆瓦铸锻件环节，受益于交付起量与原材料价跌，盈利能力有望呈逐季上升趋势，首推金雷股份，建议关注广大特材、日月股份、宏德股份。整机环节推荐盈利能力领先的三一重能。 1.5电网设备 500kV及以上电压等级输变电设备招标量增速较快。国家电网本周开启输变电设备及材料第四次招标、特高压材料第五次招标。相比2022年，2023年输变电设备、材料及特高压招标中500kV及以上电压等级的设备增速较快，2023年前四批招标中750kV/500kV/330kV/220kV变压器同比增速分别为491.67%/47.27%/18.52%/20.72%； 750kV/500kV/330kV/220kV 组 合 电器同比 增速 分别 为 257.89%/110.47%/142.22%/32.31%；500kV/220kV电力电缆同比增速分别为79.40%/46.97%。750kV/500kV/330kV/220kV铁塔同比增速分别为3407.84%/96.51%/107.58%/50.60%。从招标量上来看，500kV及以上电压等级输变电设备招标量增速较快，2023年已正式特高压和主网投资建设高峰期。 “LK-99”室温超导论据不足，与实际应用尚有较大距离。室温超导是不用冷却、不用降温就能实现零电阻，实现完全磁抗性的导体。据环球网援引韩联社8月3日报道，自韩国量子能源研究所研究团队公开在常温常压条件下制造超导物质“LK-99”的论文后，韩国超导低温学会经过科学研判，认为“LK-99”并非室温超导体。我们认为超导材料未来可应用于输电电缆、储能、量子计算等领域，减小能量损耗，大幅提升系统运行效率，但目前技术仅处于理论验证阶段，距离实际应用尚有较大距离。 国内首台配网智能有载无级调压变压器正式投运。国网浙江电科院联合国网温州供电公司自主研发的国内首台配网智能有载无级调压变压器在温州曹村正式投运。 有载无极调压可实现变压器在运行状态下不停电调压，调电压时电压曲线平滑，实现台区电压精细化运行，降低电能损耗，显著抑制各类分布式能源接入产生的电压频发波动，提高新能源消纳能力。 我们认为2023年已经进入特高压和主网投资建设高峰期，建议关注许继电