传媒互联网行业7月报：23H1游戏流水持续回暖，7月票房刷新除春节档当月外单月票房纪录

行情概述：2023年7月，传媒行业指数（SW）跌幅为7.57%，沪深300涨幅为4.48%，创业板指涨幅为0.98%，上证综指涨幅为2.78%。传媒指数相较创业板指数下跌8.55%。各传媒子板块中，媒体下跌2.44%，广告营销上涨2.25%，文化娱乐下跌12.85%，互联网媒体下跌3.12%。2023年7月，港股互联网板块涨幅为15.49%，恒生科技涨幅为16.33%，恒生指数涨幅为6.15%。港股互联网板块相较恒生科技指数跑输0.84%。 数据跟踪：1）上半年中国游戏市场回暖。根据伽马数据，2023年1-6月，中国游戏市场规模为1442.63亿元，环比上升22.16%，同比下降2.39%。7月国内及出海手游均实现流水同比增长。根据Sensor Tower数据，2023年7月国内手游iOS渠道流水约为92亿元，同比上升11%，环比上升7%。国内游戏厂商出海手游iOS+Google Play渠道流水约为46亿元，同比增长4%，环比基本持平。2）电影：7月全国票房87.17亿元，《八角笼中》票房领跑。根据猫眼专业版，2023年7月全国票房87.17亿元，刷新除春节档当月外单月票房纪录，进入中国影史大盘单月票房榜前6。观影总人次2.1亿，总场次1184.6万，平均票价41.1元。7月总票房环比增加111%，同比增加149%，环比上升主要由于，一是暑期档观影需求旺盛；二是优质影片口碑超预期，供给进一步拉动需求。票房前三分别为《八角笼中》19.2亿、《消失的她》18亿、《长安三万里》15.4亿。暑期档方面，截至7月初，档期票房已突破136亿元，观影人次超3.35亿，平均票价为40.5元。供给方面，共有137部新片计划于档期内上映。结合猫眼第三方媒体预测，23年暑期档有望出现7部10亿以上票房大片，分别为已破10亿的《消失的她》《八角笼中》《长安三万里》《封神第一部》，以及预期破10亿的《热烈》《巨齿鲨2：深渊》《孤注一掷》。 投资组合：腾讯控股、快手、芒果超媒、恺英网络、汤姆猫、三七互娱、姚记科技、分众传媒、思美传媒、百度集团-SW、美团-W、网易-S、完美世界等。 投资主题：AI和VR应用，游戏，影视，广告，动漫IP，恒生科技，中概互联等。 受益标的：港股海外公司阿里巴巴-SW、京东集团-SW、拼多多、爱奇艺、移卡、阅文集团、美图公司、哔哩哔哩-W、猫眼娱乐、泡泡玛特、云音乐、祖龙娱乐、中手游、心动公司等；A股主要有芒果超媒、浙数文化、电广传媒、皖新传媒，南方传媒，中文传媒、电魂网络、汤姆猫、冰川网络、中文在线、昆仑万维、万兴科技、吉比特、游族网络、力盛体育、遥望科技、东方时尚、浙文互联、零点有数、兆讯传媒、风语筑、视觉中国、创业黑马等。 投资建议：扩大内需关注文体娱乐互联网新消费，平台经济强调引领发展创造就业和国际竞争。我们认为行业的整体加配机会已现良机，基于以下三点理由：1）预计今年基本面逐步修复；2）ARVR和AIGC赛道成长预期非常明显，当下正是布局时机；3）政策支持数字经济、文化产业和平台经济发展。《扩大内需战略规划纲要》强调文化、体育、互联网+社会服务、共享经济、新个体经济领域对于促进消费发展的重要性，结合二十大关于繁荣文化产业、网络强国、数字强国的表述，以及中央经济会议支持平台经济在引领发展、创造就业和国际竞争中发挥作用，看好未来发展。 风险提示：宏观经济波动风险；重点产品上线进度不及预期风险；行业监管趋严风险。 1.行情回顾 1.1.A股传媒板块 2023年7月，传媒行业指数（SW）跌幅为7.57%，沪深300涨幅为4.48%，创业板指涨幅为0.98%，上证综指涨幅为2.78%。传媒指数相较创业板指数下跌8.55%。各传媒子板块中，媒体下跌2.44%，广告营销上涨2.25%，文化娱乐下跌12.85%，互联网媒体下跌3.12%。 图1：传媒板块与创业板、沪深300、上证指数比较（2023/07） 图2：传媒各子板块月涨跌幅比较（2023/07） 图3：传媒与其他板块月涨跌幅比较（2023/07） 表1：传媒板块月涨跌幅前十及后十个股（2023/07） 1.2.港股互联网板块 2023年7月，港股互联网板块涨幅为15.49%，恒生科技涨幅为16.33%，恒生指数涨幅为6.15%。港股互联网板块相较恒生科技指数跑输0.84%。 图4：港股互联网板块与恒生科技、恒生指数比较（2023/07） 表2：港股互联网板块月涨跌幅前十及后十个股（2023/07） 2.月度数据跟踪 2.1.游戏市场：上半年游戏市场回暖，7月国内及出海手游继续实现流水同比增长 根据伽马数据，2023年1-6月，中国游戏市场规模为1442.63亿元，环比上升22.16%，同比下降2.39%。在全球游戏产业普遍未回暖大背景下，中国游戏产业承压后反弹。 图5：23年上半年中国游戏市场总销售收入环比大幅增长 具体而言，2023年1-6月，中国移动游戏市场实际销售收入1067.05亿元，同比减少3.41%，环比增长29.21%，回暖势头强劲。2023年1-6月，中国客户端游戏市场实际销售收入为329.43亿元，同比增长7.17%。 图6：23H1中国移动游戏市场实际销售收入1067.05亿元 图7：23H1中国客户端游戏实际销售收入为329.43亿元 根据Sensor Tower数据，2023年7月国内手游iOS渠道流水约为92亿元，同比上升11%，环比上升7%。国内游戏厂商出海手游iOS+GooglePlay渠道流水约为46亿元，同比增长4%，环比基本持平。 图9：2021/07-2023/07国内游戏厂商出海iOS+GooglePlay渠道手游流水及增速 图8：2021/07-2023/07国内iOS渠道手游流水及增速 2.2.电影：7月全国票房87.3亿元，暑期档票房已突破136亿元根据猫眼专业版，2023年7月全国票房87.17亿元，刷新除春节档当月外单月票房纪录，进入中国影史大盘单月票房榜前6。观影总人次2.1亿，总场次1184.6万，平均票价41.1元。7月总票房环比增加111%，同比增加149%，环比上升主要由于，一是暑期档观影需求旺盛；二是优质影片口碑超预期，供给进一步拉动需求。票房前三分别为《八角笼中》19.2亿、《消失的她》18亿、《长安三万里》15.4亿。 图10：近一年全国电影票房收入（截至2023/07） 图11：近一年全国电影票房人次（截至2023/07） 暑期档方面，截至8月初，档期票房已突破136亿元，观影人次超3.35亿，平均票价为40.5元。供给方面，共有137部新片计划于档期内上映，后续影片储备包括，国产片《孤注一掷》《暗杀风暴》《学爸》等；引进片《忍者神龟：变种大乱斗》《巨齿鲨2：深渊》等。结合猫眼第三方媒体预测，23年暑期档有望出现7部10亿以上票房大片，分别为已破10亿的《消失的她》《八角笼中》《长安三万里》《封神第一部》，以及预期破10亿的《热烈》《巨齿鲨2：深渊》《孤注一掷》。 3.本月重点事件点评合集 3.1.1.世界人工智能大会落幕，加快打造人工智能“上海高地” 世界人工智能大会落幕。据大会统计，2023世界人工智能大会累计1400余名嘉宾参会，展览面积超过5万平米，共计举办133场论坛。截至8日下午三点，线下参观人数突破17.7万人，全网流量突破10.7亿，比上届增长68%，全网曝光量64.1亿，均创历史新高，辐射2600余家网络与媒体。大会共对接210家上下游企业，达成110亿意向采购金额，推动32个重大产业项目签约，项目投资总额288亿元。 闭幕式上，上海经济和信息化委员会副主任张英介绍了上海即将出台的大模型创新发展政策要点，将围绕“创新能力、创新要素、创新应用、创新环境”4大方向，重点打造“3项计划+5大平台”。同时，公布《上海市推动人工智能大模型创新发展的若干措施》的政策，发布了《“模”都倡议》。现场还签约了三批人工智能项目，涵盖了算力、数据、大模型、硬件、软件等不同领域。此外，还正式发起成立“上海人工智能产业投资基金元宇宙智能终端子基金暨上海人工智能开源生态产业集群”，助力加快打造人工智能“上海高地”。 3.1.2.OpenAI全面开放GPT-4等多个API，代码解释器插件即将上线 GPT-4 API全线放开，同时GPT-3.5 Turbo、DALL·E和Whisper开放访问。OpenAI在官博中表示，所有此前成功支付过的API开发人员，都可以访问8k上下文的GPT-4 API。OpenAI还宣布，将在7月底之前，向新开发人员开放访问权限，并根据计算可用性提高速率限制。OpenAI还推出了GPT-3.5 Turbo、DALL·E和Whisper的API。同时，OpenAI正在启用GPT-4和GPT-3.5 Turbo的微调，预计该功能将在今年晚些时候推出。 OpenAI在3月份推出了Chat Completions API，目前占OpenAI API GPT使用量的97%。除了开放API权限，OpenAI还将在6个月内淘汰一些使用Completions API的旧模型。OpenAI计划未来的模型和产品改进将重点放在Chat Completion API上。 OpenAI还官宣了“代码解释器插件”，将正式向所有Plus用户开放。这款解释器有几个特别的用例，包括1）解决定量和定性的数学问题；2）进行数据分析和可视化；3）快速转换文件格式。该模型被放置在了一个受防火墙保护的沙盒中，并会分配一些少量的临时磁盘空间。另外，在用户进行交流对话时，代码会被保存在会话中，可以随时调用。（来源：新智元） 图12：GPT-4 API全线放开，同时多个模型开放访问 在AIGC和ChatGPT方面，我们建议持续关注技术发展和应用情况，把握技术催化和商业化落地带来的投资机会，重点关注：万兴科技、昆仑万维、汤姆猫、中文在线、思美传媒、美图公司、百度集团-SW、商汤-W、腾讯控股、阅文集团； 皖新传媒、南方传媒、焦点科技、风语筑、利欧股份、神州泰岳、联络互动、捷成股份、掌阅科技、立方数科、元隆雅图等。 3.1.3.《生成式人工智能服务管理暂行办法》为AI进程重要节点，重视数据版权，应用探索更加可期 国家网信办联合国家发展改革委、教育部、科技部、工业和信息化部、公安部、广电总局公布《生成式人工智能服务管理暂行办法》，自2023年8月15日起施行。主要原则为，国家坚持发展和安全并重、促进创新和依法治理相结合的原则，采取有效措施鼓励生成式人工智能创新发展，对生成式人工智能服务实行包容审慎和分类分级监管。总体来看，较先前征求意见稿，鼓励态度更为明确、监管态度更为包容。例如，与征求意见稿相比，对于违规者的处罚力度有所减轻，删除了终止其服务和罚款的相关措施。 《办法》较征求意见稿新增对于创新应用的鼓励，因此AI应用探索在政策支持下有望迎来快速发展。《办法》明确提出鼓励生成式人工智能技术在各行业、各领域的创新应用，生成积极健康、向上向善的优质内容，探索优化应用场景，构建应用生态体系。支持行业组织、企业、教育和科研机构、公共文化机构、有关专业机构等在生成式人工智能技术创新、数据资源建设、转化应用、风险防范等方面开展协作。鼓励生成式人工智能算法、框架、芯片及配套软件平台等基础技术的自主创新，平等互利开展国际交流与合作，参与生成式人工智能相关国际规则制定。 合法来源的优质数据，重要性进一步提升，是训练和优化大模型的必备要素。 预训练、优化训练等训练数据处理活动，需要使用具有合法来源的数据和基础模型；不得侵害他人依法享有的知识产权；涉及个人信息的，应当取得个人同意或者符合法律、行政法规规定的其他情形；采取有效措施提高训练数据质量，增强训练数据的真实性、准确性、客观性、多样性。此外，明确了数据标注的相关要求，包括制定清晰、具体、可操作的标注规则；开展数据标注质量评估，抽样核验标注内容的准确性；对标注人员进行必要培训，监督指导标注人员规范开展标注