公用事业行业点评：绿证制度不断完善，新能源运营商有望受益

事件：8月3日，发改委、财政部、国家能源局联合发布《关于做好可再生能源绿色电力证书全覆盖工作促进可再生能源电力消费的通知》，《通知》提到，绿证是我国可再生能源电量环境属性的唯一证明，是认定可再生能源电力生产、消费的唯一凭证；国家对符合条件的可再生能源电量核发绿证，1个绿证单位对应1000千瓦时可再生能源电量。 进一步健全完善可再生能源绿色电力证书（以下简称绿证）制度，明确绿证适用范围。《通知》提出，对全国风电（含分散式风电和海上风电）、太阳能发电（含分布式光伏发电和光热发电）、常规水电、生物质发电、地热能发电、海洋能发电等已建档立卡的可再生能源发电项目所生产的全部电量核发绿证，实现绿证核发全覆盖。其中：对集中式风电（含海上风电）、集中式太阳能发电（含光热发电）项目的上网电量，核发可交易绿证。对分散式风电、分布式光伏发电项目的上网电量，核发可交易绿证；对生物质发电、地热能发电、海洋能发电等可再生能源发电项目的上网电量，核发可交易绿证；对存量常规水电项目，暂不核发可交易绿证，相应的绿证随电量直接无偿划转，对2023年1月1日（含）以后新投产的完全市场化常规水电项目，核发可交易绿证。绿证于2017年7月启动，对于推动我国绿色电力消费以及能源转型起到积极成效，《通知》进一步明确绿证作为可再生能源基本计量凭证。 绿电交易政策不断加码，绿色消费需求快速提升。根据“中国绿色电力证书认购交易平台”的数据，截止到2023年8月4日，已经有超16000名购买者，购买了超过4175万张绿色电力证书。其中，有补贴的1070.2万张，占比25.6%；无补贴的3105.4万张，占比74.4%；预计今年绿证交易上升幅度较快。根据中国能源网，目前风电、光伏的无补贴绿证的交易价格集中在30~50元/张，2023年1~7月的平均交易价格为42.4元/张，绿证可给风电、光伏项目带来0.03~0.05元/kWh的绿色收益。 有序做好绿证应用，衔接碳市场等更好发挥制度合力。《通知》提出，研究推进绿证与全国碳排放权交易机制、温室气体自愿减排交易机制的衔接协调，更好发挥制度合力，为后续推动将绿证纳入碳市场相关核算体系创造条件。绿证和碳市场的衔接是重中之重。此外，《通知》明确，我国可再生能源电量原则上只能申领国内绿证，在不影响国家自主贡献目标实现的前提下，积极推动国际组织的绿色消费、碳减排体系与国内绿证衔接。加强绿证核发、计量、交易等国际标准研究制定，提高绿证的国际认可度和影响力。 投资建议：绿证制度不断完善，有望进一步扩大绿电交易需求，新能源运营商有望受益于绿证带来的绿色收益，板块估值有望改善。重点推荐：绿电龙头【龙源电力】【三峡能源】；火电转绿电的【华能国际】；核电+风光双轮驱动的【中国核电】；水电龙头【长江电力】。建议关注：工商业光伏运营商【芯能科技】；“风光储+智能设备”协同发展的【九洲集团】。 风险提示：政策支持力度不及预期，宏观经济波动，电力市场竞争格局进一步加剧，电价下降风险。