方正中期期货期权日报

丁二烯橡胶期货期权日报ButadieneRubberFutures&OptionDailyReport 作者：能源化工研究中心俞杨烽 执业编号：F3081543(从业)/Z0015361(投资咨询) 联系方式：yuyangfeng@foundersc.com 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 摘要： 【行情复盘】 期货市场：周三，丁二烯橡胶增仓上涨。BR2401收于11115，涨160元/吨，涨幅1.46%。 现货市场：华东现货价格10900（+50）元/吨，买盘观望为主，高 成文时间：2023年8月2日星期三 价接货意愿不足。 【重要资讯】 （1）成本端，成本预计偏强震荡。丁二烯成本走强及现货供应偏紧支撑其价格震荡偏强。截止7月27日，开工57.97%（+0.45%），同 比下降14.45个百分点。截止8月2日，港口库存2.7万吨（-0.4万吨），可售货源偏少，且外盘低价货源有限。（2）供应端，开工回 升，产量呈现增加趋势，现货供应充足。齐鲁石化7万吨计划8月检修 11天，大庆石化16万吨6月13日开始大修，目前准备重启，浙江石 化10万吨7月18日停车预计两周，扬子石化10万吨计划9月重启， 威特和齐翔重启后正常运行。截止7月27日，顺丁橡胶开工率60.22% （+4.09%）。（3）需求端，轮胎需求较好开工维持高位，刚需尚好。截至7月27日，全钢胎开工率为62.06%（-0.08%），后续有继续窄幅下调可能；半钢胎开工率72.04%（+0.14%），开工预计持稳。（4）库存端，7月27日社会库存11.11千吨（+0.43千吨），下游集中拿货，工厂库存下降，整体社会库存上升。（5）利润，顺丁橡胶税后利润维持在100-270元/吨震荡，利润微薄。 【交易策略】 丁二烯橡胶当前供应充足，但是下游刚需较好、成本偏强及政策利好支撑其价格震荡偏强，建议维持多头思路，上方暂时看到12000元/吨整数关口。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 一、行情综述 表1：丁二烯期货日度数据 合约 开盘价 收盘价 涨跌 涨跌幅 成交量(万手) 持仓量(万手) BR2401 10980 11115 160 1.46% 3.41 4.0458 BR2402 10835 11020 170 1.57% 0.69 1.1167 数据来源：Wind，方正中期研究院整理 二、现货市场 表2：丁二烯橡胶区域市场价（元/吨） 区域 2023-08-02 2023-08-01 日涨跌 周涨跌 月涨跌 华东 10900 10850 50 350 450 华北 10750 10700 50 350 400 华南 10875 10850 25 325 475 区域 2023-08-02 2023-08-01 日涨跌 周涨跌 月涨跌 山东 7675 7525 150 250 750 江浙 7400 7225 175 300 700 数据来源：卓创，方正中期研究院整理表3：上游丁二烯价格 数据来源：卓创，方正中期研究院整理 山东 江浙 华北 华南 华东 三、丁二烯橡胶产业链数据 元/吨 14000 丁二烯现货价格 元/吨 17000 顺丁橡胶现货价格 12000 15000 10000 13000 8000 11000 6000 9000 4000 2000 7000 0 5000 图1：丁二烯现货价格图2：丁二烯橡胶现货价格 数据来源：Wind、方正中期期货研究院整理数据来源：Wind、方正中期期货研究院整理 2022 2023 90 %丁二烯周度开工率 80 70 60 50 40 30 20 10 0 1/62/63/64/65/66/67/68/69/610/611/612/6 万吨丁二烯港口库存 2018 2019 2020 2021 2022 2023 5 4.5 4 3.5 3 2.5 2 1.5 1 0.5 0 1/32/33/34/35/36/37/38/39/310/311/312/3 图3：丁二烯周度开工率图4：丁二烯港口库存 % 90 顺丁橡胶周度开工率 千吨 18 顺丁橡胶周度社会库存 80 16 70 14 60 12 50 10 40 8 30 6 20 4 10 2 0 0 1/52/53/54/55/56/57/58/59/510/511/512/5 1/62/63/64/65/66/67/68/69/610/611/612/6 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2022 2023 数据来源：卓创、方正中期期货研究院整理数据来源：卓创、方正中期期货研究院整理 图5：顺丁橡胶周度开工率图6：顺丁橡胶周度社会库存 数据来源：卓创、方正中期期货研究院整理数据来源：卓创、方正中期期货研究院整理 201820192020202120222023 90 %山东全钢胎周度开工率 80 70 60 50 40 30 20 10 0 1/42/43/44/45/46/47/48/49/410/411/412/4 万条全钢胎企业月度库存 2019 2020 2021 2022 2023 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 图7：山东全钢胎周度开工率图8：全钢胎企业月度库存 数据来源：卓创、方正中期期货研究院整理数据来源：卓创、方正中期期货研究院整理 % 80 中国半钢胎周度开工率 万条 2500 半钢胎企业月度库存 70 2000 60 50 1500 40 30 1000 20 500 10 0 0 1/42/43/44/45/46/47/48/49/410/411/412/4 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2019 2020 2021 2022 2023 图9：半钢胎周度开工图10：半钢胎企业月度库存 数据来源：卓创、方正中期期货研究院整理数据来源：卓创、方正中期期货研究院整理 元/吨丁二烯碳四抽提工艺税后利润 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 -1000 -2000 -3000 元/吨顺丁橡胶税后利润 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 -1000 -2000 -3000 图11：丁二烯税后利润图11：顺丁橡胶税后利润 数据来源：卓创、方正中期期货研究院整理数据来源：卓创、方正中期期货研究院整理 元/条 50 全钢胎月度毛利 元/条 250 半钢胎月度毛利 00 200 50 150 00 100 0 50 0 0 2 2 1 1 5 图12：全钢胎月度毛利图13：半钢胎月度毛利 数据来源：卓创、方正中期期货研究院整理数据来源：卓创、方正中期期货研究院整理 图14：丁二烯橡胶期权持仓量 数据来源：Wind、方正中期期货研究院整理 图15：丁二烯橡胶期权涨跌幅排名 数据来源：Wind、方正中期期货研究院整理 图19：丁二烯橡胶主力合约日线 数据来源：博易大师、方正中期期货研究院整理 联系我们： 重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为方正中期期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。