方正中期期货-甲醇期货及期权日报

甲醇期货及期权日报DailyReportOnMethanolFuturesAndOptions 作者：煤化工研究组夏聪聪 执业编号：F3012139（从业）Z0012870（投资咨询）联系方式：010-68578010/xiacongcong@foundersc.com投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2022年11月9日星期三 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 摘要： 甲醇期货继续测试2600关口压力位，触及20日均线，由于上行动能不足，重心承压回落，盘面增仓下行，逐步跌破短期均线支撑，日内波动较为剧烈。期货调整拖累下，业者心态偏谨慎。国内甲醇现货市场气氛偏冷清，报价出现不同程度松动。西北主产区企业报价窄幅下调，内蒙古北线地区商谈2300-2340元/吨，南线地区商谈2330-2350元/吨，调价后部分厂家签单顺利。虽然上游煤炭市场走势承压，但当前成本端仍处于高位，甲醇生产企业面临亏损压力。步入冬季供暖季后，煤炭市场刚需存在一定支撑，成本端表现偏强。甲醇市场呈现强现实弱预期局面，现货市场保持深度升水状态，基差高位运行。虽然沿海与内地市场价差扩大，但受到区域之间运输不畅的影响，内地厂家排货整体一般。进入十一月份，甲醇供给和需求均有所走弱，内地库存有一定压力，沿海地区库存偏低。西北、华北以及华中地区装置运行负荷下调，部分产量损失，甲醇行业开工降至67.67%，高于去年同期水平3.25个百分点。下游入市采购意向偏低，小单成交为主，实际商谈价格松动。下游企业生产利润被挤压，对高价货源存在抵触心理。从旺季转换为淡季，传统需求行业有所降温，开工全面下滑。新兴需求尚且稳定，沿海地区个别MTO装置重启，煤（甲醇）制烯烃装置运行负荷提升至74.46%。海外市场报价走弱，进口货源流入预期回升，当前进口利润仍不高，沿海地区库存在55万吨附近企稳，大幅低于去年同期水平35.8%。甲醇基本面压力不大，供应阶段性收紧，而需求弱稳，港口库存偏低仍提供一定支撑，期价短期或反复测试2600关口，现货市场深度升水，有望出现修复基差行情。 目录 一、期货行情1 二、现货市场1 三、港口库存2 四、价差基差3 五、主力合约持仓4 六、仓单数量5 七、装置运行动态5 八、下游产品价格6 九、后期走势预测6 十、甲醇期权市场6 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 单位：万手 500 成交量 持仓量(右轴） 300 400 250 200 300 150 200 100 100 50 0 0 一、期货行情 2018-11-09 2019-02-09 2019-05-09 2019-08-09 2019-11-09 2020-02-09 2020-05-09 2020-08-09 2020-11-09 2021-02-09 2021-05-09 2021-08-09 2021-11-09 2022-02-09 2022-05-09 2022-08-09 2022-11-09 2018-11-09 2019-02-09 2019-05-09 2019-08-09 2019-11-09 2020-02-09 2020-05-09 2020-08-09 2020-11-09 2021-02-09 2021-05-09 2021-08-09 2021-11-09 2022-02-09 2022-05-09 2022-08-09 2022-11-09 图1-1甲醇活跃合约收盘价图1-2主力合约成交量、持仓量资料来源：Wind，方正中期研究院 合约收盘价 01合约2537 05合约2407 09合约2421 结算价最高价最低价涨跌幅成交量 257226042533-1.931654493 241924482395-0.8673590 243524582413-0.78962 成交量变化持仓量持仓量变化 383409114968478359 262162392447904 41217100141 表1-1期货各个合约成交数据 资料来源：Wind，方正中期研究院 5000 FOB美国海湾CFR中国主港FOB鹿特丹(欧元)CFR东南亚 700 4000 600 3000 500 400 2000 300 1000 200 0 100 0 内蒙古 山西 鲁南 江苏 宁波 二、现货市场 2018-11-09 2019-02-09 2019-05-09 2019-08-09 2019-11-09 2020-02-09 2020-05-09 2020-08-09 2020-11-09 2021-02-09 2021-05-09 2021-08-09 2021-11-09 2022-02-09 2022-05-09 2022-08-09 2022-11-09 2018-11-08 2019-02-08 2019-05-08 2019-08-08 2019-11-08 2020-02-08 2020-05-08 2020-08-08 2020-11-08 2021-02-08 2021-05-08 2021-08-08 2021-11-08 2022-02-08 2022-05-08 2022-08-08 2022-11-08 图2-1甲醇分区域市场价图2-2甲醇现货价（中间价）资料来源：Wind，方正中期研究院 表2-1国际甲醇主要报价 日期 FOB美国海湾 CFR中国主港 FOB鹿特丹 CFR东南亚 2022-11-08 325.20 307.50 327.00 367.50 2022-11-07 328.45 307.50 328.00 367.50 日度变化 -3 0 -1 0 资料来源：Wind，方正中期研究院 内蒙古地区：甲醇市场窄幅波动，北线地区商谈2300-2340元/吨，部分签单顺利；南线地区商谈 2330-2350元/吨，出货有待观察。 陕西地区：甲醇市场窄幅波动，关中地区商谈2520-2620元/吨，成交顺利；陕北地区部分商谈2340-2350元/吨，部分出货顺利。 山西地区：甲醇市场区间整理，少量现货成交维稳2650元/吨，部分报价降至2620元/吨。 鲁南地区：甲醇市场延续跌势，部分生产企业报价2820元/吨，商谈有限，买盘意愿低，少数当地货源价格略高。 河南地区：甲醇市场趋稳运行，个别工厂现货成交稳定2800元/吨附近，刚需为主，维持产销平衡， 部分主流报盘维稳2730-2740元/吨附近，中小单成交为主。 江苏地区：甲醇市场稳中偏弱，商谈参考28380-2900元/吨。 100 150 港口库存 80 120 60 90 40 60 20 30 0 0 江苏 浙江 广东 福建 华南地区：甲醇市场区间走低，主流商谈参考在2820-2840元/吨。三、港口库存 2016-11-03 2017-03-03 2017-07-03 2017-11-03 2018-03-03 2018-07-03 2018-11-03 2019-03-03 2019-07-03 2019-11-03 2020-03-03 2020-07-03 2020-11-03 2021-03-03 2021-07-03 2021-11-03 2022-03-03 2022-07-03 2022-11-03 2016-11-03 2017-03-03 2017-07-03 2017-11-03 2018-03-03 2018-07-03 2018-11-03 2019-03-03 2019-07-03 2019-11-03 2020-03-03 2020-07-03 2020-11-03 2021-03-03 2021-07-03 2021-11-03 2022-03-03 2022-07-03 2022-11-03 图3-1国内主要港口库存图3-2国内甲醇合计港口库存资料来源：Wind，方正中期研究院 截至11月3日，江苏甲醇库存为32.5万吨，环比上涨1.6万吨，同比下降32.99%。少数非主力库区 进口船货到港卸货量增多，整体库存上涨，可流通货源在7.6万吨附近。浙江甲醇库存为9.8万吨，与前 期持平，同比下滑56.25%，可流通货源在0.3万吨附近。广东地区甲醇库存为7.8万吨，环比增加0.1万 吨，较去年同期减少30.97%，可流通甲醇货源在5.2万吨附近。福建地区甲醇库存为2.3万吨附近，环比 减少0.2万吨，较去年同比增加27.78%，可流通货源在1.2万吨。广西地区库存为2.30万吨，略增加0.37万吨，比去年同期上涨。 沿海地区甲醇库存低位企稳，略回升至54.7万吨，环比提升2.8万吨，大幅低于去年同期水平35.8%， 整体可流通货源预估15.8万吨附近。据不完全统计，预计11月4日至20日进口船货到港量在68.28-69 万吨，内地预估仍有5-6万吨附近。下游进口船货改港去公共罐区卸货现象仍存在，需求端变动不大，甲醇市场后期将进入缓慢回升阶段。 四、价差基差 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 -800 -1000 1500 1200 900 600 300 0 -300 -600 -900 -1200 1月-5月5月-9月9月-1月 江苏-1月 江苏-5月 江苏-9月 截至上周五收盘，2301与2305合约跨期价差为130，甲醇近月合约偏强。期货横盘整理，现货与甲醇主力合约2301相比处于升水状态，基差为243。 2018-11-09 2019-02-09 2019-05-09 2019-08-09 2019-11-09 2020-02-09 2020-05-09 2020-08-09 2020-11-09 2021-02-09 2021-05-09 2021-08-09 2021-11-09 2022-02-09 2022-05-09 2022-08-09 2022-11-09 2018-11-09 2019-02-09 2019-05-09 2019-08-09 2019-11-09 2020-02-09 2020-05-09 2020-08-09 2020-11-09 2021-02-09 2021-05-09 2021-08-09 2021-11-09 2022-02-09 2022-05-09 2022-08-09 2022-11-09 图4-1跨期价差图4-2期现基差 1200 600 800 400 400 0 200 -400 0 -800 -1200 -200 资料来源：Wind，方正中期研究院 2020-11-09 2021-01-09 2021-03-09 2021-05-09 2021-07-09 2021-09-09 2021-11-09 2022-01-09 2022-03-09 2022-05-09 2022-07-09 2022-09-09 2022-11-09 2021-01-09 2021-03-09 2021-05-09 2021-07-09 2021-09-09 2021-11-09 2022-01-09 2022-03-09 2022-05-09 2022-07-09 2022-09-09 2022-11-09 图4-309与01价差图4-4江苏地区与活跃合约基差资料来源：Wind，方正中期研究院 1000 1000 800 800 600 600 400 400 200 200 0 0 -200 -200 -400 -400 2020-01-09 2020-03-09 2020-05-09 2020-07-09 2020-09-09 2020-11-09 2021-01-09 2021-03-09 2021-05-09 2021-07-09 2021-09-09 2021-11-09 2022-01-09 2022-03-09 2022-05-