方正中期期货-PTA期货及期权日报

PTA期货及期权日报DailyReportonPTAFuturesandOption 【行情复盘】 期货市场:今日PTA价格整理运行为主，TA09合约价格下跌62元/吨，跌幅1.12%，收于5456元/吨。现货市场：6月8日，PTA现货价格跌23至5622元/吨，聚酯刚需稳定为主，递盘略显松动，基差跌3 至2309+132元/吨。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 作者：能源化工研究中心成雪飞 执业编号：F3079516(从业)Z0017981(投资咨询) 联系方式：010-6857-5359 企业邮箱：chengxuefei@foundersc.com 成文时间：2023年6月8日星期四 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 【重要资讯】 原油成本端：本次以沙特为首的OPEC+组织进一步减产目的是对冲全球经济衰退担忧影响，虽近期美国经济数据表现不及预期，引发市场对经济衰退担忧，但7月份沙特减产100万桶/日，近端依然提振原油价格，维持原油价格重心抬升判断 PX方面：PX供给端回升，需求端随着部分PTA装置重启开始回升，PX基本面供需双增，PX价格受原油影响较大，6月8日，PX价格收984美元/吨CFR中国，上涨6美元/吨。 供给方面：恒力石化一套250万吨产能装置按计划20日开始检修，预计检修3周左右；泉州百宏一套 250万吨装置20日开始按计划停车，6月7日重启；6月7日四川能投100万吨装置重启；山东威联化学 250万吨装置6月1日重启，5日负荷升至9成；亚东石化75万吨装置29日因故障短停，7日已投料重启， 目前负荷提满；海伦石化一套120万吨装置停车检修，目前重启中，台化兴业一套120万吨装置停车，预估停车20天左右。随着几套装置重启及检修，截至6月8日，PTA开工负荷79.3%，周度提升6.6%。 需求方面：前期减产检修装置进一步修复，聚酯负荷小幅提升，截至6月8日当周，聚酯开工负荷92.8%，周度增加0.6%，聚酯开工负荷继续维持高位。江浙织机开工负荷71%，周度下降3%，加弹开工负荷82%，周度下降1%。终端新订单偏弱拖累终端工厂备货积极性，以消化备货为主。产销方面：6.8日，江浙涤丝产销平均估算4成略偏下，产销环比小幅下降。 【套利策略】 随着PTA部分检修装置重启，供给端边际回升下，利多PX，利空PTA，检修节奏的变动，使得后市PTA有望弱于PX运行，但聚酯端需求尚可，在此情况下，预计PTA现货加工费估值中性，后市窄幅波动为主。 【交易策略】 原油依然处于供给减产以及宏观经济担忧博弈中，预计减产对近月原油影响较为明显，价格重心有望抬升，但由于PTA几套装置重启以及终端订单表现疲软，终端织造及加弹开工回落，均利空PTA，09合约PTA价格处生产成本上方，供需表现走弱拉低09合约加工费。总体来看，在成本与供需影响下，只要成本端价格不坍塌，PTA价格重心依然有望抬升，运行区间参考5200-5800元/吨。 风险关注：原油价格大幅回落 1、期货市场情况 合约 开盘价 收盘价 结算价 涨跌 涨跌幅 成交量(万手) 成交额(万元) 持仓量(万手) 持仓变化 TA01合约 5368 5302 5336 -48 -0.90 10.77 287212 29.33 0.02 TA05合约 5302 5250 5288 -50 -0.94 0.09 2366 0.13 0.03 TA09合约 5538 5456 5498 -62 -1.12 207.22 5695371 166.30 1.32 单位 6月8日 6月7日 涨跌 单位 6月8日 6月7日 涨跌 PTA仓单数量 张 25498 25498 0 PTA有效预报 张 0 0 0 PTA仓单总计 张 25498 25858 -360 基差 元/吨 7 -12 19 01-05价差 元/吨 48 50 -2 05-09价差 元/吨 -210 -218 8 数据来源：Wind、方正中期研究院 2、现货市场情况 品种 单位 6月8日 涨跌 涨跌幅 品种 单位 6月8日 涨跌 涨跌幅 布伦特原油 美元/桶 76.95 0.51 0.67% WTI原油 美元/桶 72.53 0.72 0.99% 石脑油CFR日本 美元/吨 566.50 -0.13 -0.02% 石脑油FOB新加坡 美元/桶 59.89 -0.01 -0.02% PXFOB韩国 美元/吨 955.00 1.00 0.10% PXCFR中国 美元/吨 984.00 4.00 0.41% MEG外盘 美元/吨 472.00 0.00 0.00% MEG内盘 元/吨 3,975.00 0.00 0.00% PTA外盘 美元/吨 840.00 0.00 0.00% PTA内盘 元/吨 5,655.00 -15.00 -0.27% 聚酯切片 元/吨 6,780.00 -20.00 -0.29% 瓶级切片 元/吨 6,925.00 0.00 0.00% 涤纶POY 元/吨 7,950.00 25.00 0.32% 涤纶DTY 元/吨 9,100.00 0.00 0.00% 涤纶FDY 元/吨 8,450.00 0.00 0.00% 涤纶短纤 元/吨 7,300.00 0.00 0.00% 数据来源：Wind、方正中期研究院 3、PTA市场数据跟踪 美元/桶 布伦特原油 WTI原油 美元/吨 石脑油CFR日本 石脑油FOB新加坡美元/桶 图3-1原油期货价格图3-2石脑油现货价格 140 120 100 80 60 40 20 0 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 140 120 100 80 60 40 20 0 数据来源：Wind、方正中期研究院数据来源：Wind、方正中期研究院 美元/吨 1600 PXFOB韩国PXCFR中国 PX-石脑油 PXCFR中国 1400 1200 1000 800 美元/吨 1620 1420 1220 1020 820 620 420 220 20 石脑油CFR日本 美元/吨 800 700 600 500 600 400 200 400 300 200 100 图3-3PX现货价格图3-4亚洲PX-NAP价差 元/吨 PTA内盘PTA外盘 美元/吨 % PTA工厂 聚酯工厂 江浙织机 9000 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 数据来源：Wind、方正中期研究院数据来源：Wind、方正中期研究院 元/吨 PTA现货加工费PTA生产成本 元/吨 元/吨 基差PTA期货PTA现货 元/吨 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 1200 1000 800 600 400 200 0 -200 9000 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 1200 1000 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 2021/06 2021/07 2021/08 2021/09 2021/10 2021/11 2021/12 2022/01 2022/02 2022/03 2022/04 2022/05 2022/06 2022/07 2022/08 2022/09 2022/10 2022/11 2022/12 2023/01 2023/02 2023/03 2023/04 2023/05 2023/06 2021/05 2021/06 2021/07 2021/08 2021/09 2021/10 2021/11 2021/12 2022/01 2022/02 2022/03 2022/04 2022/05 2022/06 2022/07 2022/08 2022/09 2022/10 2022/11 2022/12 2023/01 2023/02 2023/03 2023/04 2023/05 2023/06 图3-5PTA现货价格图3-6PTA产业链开工率数据来源：Wind、方正中期研究院数据来源：Wind、方正中期研究院 2021/05 2021/06 2021/07 2021/08 2021/09 2021/10 2021/11 2021/12 2022/01 2022/02 2022/03 2022/04 2022/05 2022/06 2022/07 2022/08 2022/09 2022/10 2022/11 2022/12 2023/01 2023/02 2023/03 2023/04 2023/05 2023/06 2021/06 2021/07 2021/08 2021/09 2021/10 2021/11 2021/12 2022/01 2022/02 2022/03 2022/04 2022/05 2022/06 2022/07 2022/08 2022/09 2022/10 2022/11 2022/12 2023/01 2023/02 2023/03 2023/04 2023/05 2023/06 图3-7PTA生产成本及现货加工费数据来源：Wind、方正中期研究院 图3-8PTA基差 数据来源：Wind、方正中期研究院 多单量 空单量 140000 120000 100000 80000 60000 40000 20000 0 160000 140000 120000 100000 80000 60000 40000 20000 0 中信期货国泰君安摩根大通中粮期货 新湖期货 中信期货国泰君安银河期货申银万国新湖期货 图3-9PTA主力多单量图3-10PTA主力空单量 数据来源：Wind、方正中期研究院数据来源：Wind、方正中期研究院 中信期货 61.83% 国泰君安 多单持仓占比 12.06% 摩根大通中粮期货 8.12% 6.58% 5.94% 5.46% 新湖期货 其他 中信期货 52.77% 国泰君安 空单持仓占比 13.28% 13.14% 9.92% 5.17% 5.70% 银河期货申银万国新湖期货 其他 图3-11PTA主力多单占比图3-12PTA主力空单占比数据来源：Wind、方正中期研究院数据来源：Wind、方正中期研究院 图3-13PTA主力合约日线 数据来源：文华财经、方正中期研究院 4、PTA期权 （1）期权成交及持仓分析 表4-1期权成交及持仓数据汇总 2023年6月8日 成交量 变化 持仓量 变化 成交量PCR 持仓量PCR 看涨 515,683 169211 310,933 18360 - - 看跌 513,169 239105 251,813 20144 - - PTA期权 1014536 408316 433393 38,504 99.51% 80.99% 数据来源：郑州商品交易所、方正中期研究院 截至2023年6月8日，PTA期权合约总成交量为1014536张，较上一交易日408316张，总持仓 433393张，较上一交易日38,504张，期权成交量PCR为99.51%，持仓量PCR为80.99%。 手 1800000 1600000 1400000 1200000 1000000 800000 600000 400000 200000 0 日成交量 日持仓量 手 1000000 900000 800000 700000 600000 500000 400000 300000 200000 100000 0 日看涨成交量 日看跌成交量 2022-08 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 2023-04 2023-05