航宇科技机构调研纪要

航宇科技机构调研报告 调研日期:2023-04-18 徐艺峰,杨荣宣 2023-05-05 2023-04-18 特定对象调研线上 创金合信 基金管理公司 李晗,王先伟 国金基金 基金管理公司 边广洁 国联安基金 基金管理公司 芮鹏亮 海富通基金 基金管理公司 刘海啸 合众资产 资产管理公司 时应超 恒生前海 基金管理公司 张昆 华安基金 基金管理公司 花超 华融基金 基金管理公司 杜汉颐 华润元大 其它 哈含章 华夏基金 基金管理公司 胡斌,万方方 华夏久盈 其它 桑永亮 淳厚基金 基金管理公司 刘俊 嘉合基金 基金管理公司 王欣艳 嘉实基金 基金管理公司 谢泽林 建信基金 基金管理公司 王睿 金恒宇投资 基金管理公司 王喆,朱晓亮,夏雪冰 进门财经 其它 赵嫚妮 领久私募 基金管理公司 张帅 南华基金 基金管理公司 刘俊 鹏华基金 基金管理公司 张航 平安不动产 其它 张轶乾 睿远基金 基金管理公司 钟明 德邦基金 基金管理公司 杜彩雯 上海常春藤 其它 饶海宁 上投摩根 基金管理公司 朱戈宇,杜冠亨 尚艺投资 投资公司 刘星辰 申万宏源 证券公司 邓湘伟 首元新能 - 黄雄伟 苏州众行远 基金管理公司 李宣霖 泰康资管 保险资产管理公司 JerryYang 天时开元 投资公司 赵欣 途灵资管 资产管理公司 赵梓峰 相聚资本 其它 余晓畅 德睿恒丰 资产管理公司 江昕 星石投资 投资公司 曹恩祥 阳光资产 保险资产管理公司 张学鹏 银华基金 基金管理公司 石磊,郭磊 英大保险 保险资产管理公司 卢琼,杨欣 原点资管 资产管理公司 崔尚晨 远洋资本 其它 张奕奕 正圆投资 投资公司 黄志豪 中国人寿 寿险公司 于理 中荷人寿 寿险公司 熊英 中略投资 投资公司 张祖良 敦和资产 资产管理公司 李乾 中信保诚 基金管理公司 温阳 中信保诚基金 基金管理公司 王颖 中信建投 证券公司 黄凯伦,任兆凯,何英 中信建投(国际) 证券公司 牛栏 中信证券 证券公司 晏磊 中银三星 - 石晴川 中银三星人寿 寿险公司 关雪 富安达基金 基金管理公司 孙绍冰 郑小平,巩万龙,王晨宇,黎韬扬 - - 观富资管 资产管理公司 赵栋 广发基金 基金管理公司 王丽媛 1.公司经营情况介绍 公司实现营业收入14.54亿元,较上一年度增长51.49%;归属于上市公司股东的净利润1.83亿元,较上一年度增长31.99% 。 按下游行业分类,2022年度,公司营业收入的增长主要来源于航空和能源市场领域。公司核心业务板块航空锻件业务继续保持增长态势 ,航空锻件营业收入较上一年度增幅62.30%,占公司年度主营业务收入的比例上升到76.38%;同时,公司积极响应碳中和国家战略,服务清洁能源关键设备领域需求,能源锻件营业收入较上一年度增幅169.91%,占公司年度主营业务收入的比例上升到12.26 %。 从区域方面看,2022年度,公司境内外市场均保持增长。境内主营业务收入11.04亿元,较上一年度增长47.64%,占公司年度主营业务收入的77.68%;境外主营业务收入3.17亿元,较上一年度增长62.38%,占公司年度主营业务收入的22.32%。 报告期内,公司在手订单持续增长,截至报告期末,公司尚有在手订单总额20.26亿元,同比增长66.07%。 2.2022年度重点工作开展情况。(1)加强市场开发,把握发展机遇(2)推动产线建设,解决产能瓶颈(3)加大研发投入,构建竞争优势(4)实施股权激励,稳定核心团队(5)多措并举,加强内部管理 3.高温合金的主要供应商是哪家?高温合金主要还是以抚顺特钢为主。4.德阳产能2023年释放节奏如何? 按前期规划德阳的产能为10-15亿,根据项目可研报告测算,预计在投产后一年内达产50%,两年内达产,公司会加强投产前后的相关 工作,尽量加快产能爬坡的进度,缩短达产周期。5.公司未来如何来提升毛利率? 在稳定目前现有毛利率水平的情况下,一方面,通过工艺改进实现降本增效;另一方面,通过规模化效应的逐步显现等多种方式来实现毛利率的提升。 6.如何减少原材料涨价对公司的影响? 跟主要供应商签订长期供货协议,现金结算以及增加供应商范围,确保供应链安全。7.新能源板块展望情况 目前新能源板块下游客户需求旺盛,整体看好。8.德阳项目以及贵阳沙文项目预计 德阳产线预计在2024年实现达产,贵阳沙文项目计划于今年下半年开工,建设项目周期最长为33个月。 9.公司未来是否有股权激励的计划? 公司2022年已经实施了2期股权激励,激励范围涵盖了主要核心技术任人员和核心业务人员,核心员工相对稳定。10.行业竞争格局情况。 国内目前航空环锻件市场主要是航宇科技、中航重机、派克新材三家。未来市场份额的变化客户主要还是会从各家企业在质量、价格、服务、周期等多个维度来考量。重机历史更悠久。公司则全面参与了在研、预研的所有型号。 11.燃气轮机毛利率减少的原因? 主要是产品结构的不同,不同的产品毛利率不同,同时,公司2022年有拿到一些新产品订单,也跟新产品的研制有关。12.公司在ATI和PCC的采购金额比较大,所采购的原材料主要是应用于哪个领域? 这两家所采购的原材料主要是应用于外贸产品。13.外贸产品在盈利能力方面的差异? 盈利方面而言,外贸产品毛利率会相对低些。14.公司投资中源钛业的未来规划和考虑? 主要从公司上游原材料的考虑,未来在原材料采购价格方面会有一定优势,目前项目还处于建设阶段。15.公司通过竞拍取得黎阳动力的股权的考量? 黎阳国际主要是做外贸精加工业务,与公司具有一定协同效应,公司未来也有根据客户及市场需求考量是否向下游延伸。