航宇科技机构调研纪要

航宇科技机构调研报告 调研日期:2023-05-09 2023-06-0100:00:00 张诗扬,徐艺峰 2023-05-0900:00:00None 特定对象调研线上 易方达基金 基金管理公司 张一哲 华泰证券 证券公司 李聪,朱雨时 华泰证券 证券公司 李聪,朱雨时 信达澳亚基金 基金管理公司 杨宇,齐方兴,陈一博 1.一季度总体生产经营情况。 一季度随着德阳产线的投产,营业收入增长较快,实现收入5.6亿元,同期增长79.66%,表观利润主要受股权激励影响较大。 2.公司一季度订单各板块的情况。 一季度整体收入结构与2022年基本一致。 3.德阳的产能情况。 根据前期的测算,德阳产线达产的产能在10-15亿元,前期可研报告是基于当时的产品结构、生产条件做的测算,由于行业特性,不同的产品组合下,整体产能具有较大的弹性空间。 4.德阳产线的产能爬坡情况。 根据项目可研报告测算,预计在投产后一年内实现50%的产能,两年内达产,公司会加强投产前后的相关工作,尽量加快产能爬坡的进度,缩短达产周期。 5.公司新的扩产计划及规划产能情况。 新项目目前正在做建设前的准备工作,计划于今年下半年开始建设,该项目的产能规划在20亿以上。 6.海外发动机及能源的展望。 目前,公司是国内对海外航空发动机业务客户资源最广、最深入的,客户资源包括GE、罗罗、赛峰、普惠、霍尼韦尔等,跟境外各家主要航空发动机制造商均签署了长期协议,订单比较有保障;能源方面目前增速较为看好,下游需求旺盛。 7.公司在手订单情况。 公司2022年底在手订单20.26亿元,公司在营业收入增长的同时,在手订单也稳步增长中。 8.公司境外业务恢复情况。 2022年收入情况已经超过疫情前的水平,目前整体保持较高的增速。 9.公司订单的交付周期。 视不同产品,生产周期从半个月到三个月左右。 10.公司收购黎阳国际的考量因素?是否有向下游延伸的考量? 黎阳国际主要是从事公司下游工序,与公司具有一定协同效应;收购黎阳国际部分股权主要是从战略方面考虑,公司未来会根据客户及市场需求考虑是否向下游延伸。