兆龙互连机构调研纪要

兆龙互连机构调研报告 调研日期:2023-05-04 2023-05-08 副总经理、董事会秘书姚云萍,证券事务代表沈圆月 2023-05-042023-05-04 特定对象调研电话会议 广发证券 证券公司 李娜,董程扬 上海明河投资管理 投资公司 姜宇帆 招商基金 基金管理公司 黄志健 诺安基金 基金管理公司 丁云波 三亚鸿盛资管 基金管理公司 俞海海 中邮创业 基金管理公司 周楠 生命保险资管 保险资产管理公司 唐航 亚太财产保险 财险公司 韩慧 恒大人寿保险 寿险公司 水向东 西部利得基金 基金管理公司 林静 泰达宏利基金 基金管理公司 徐雨楠 建信保险资管 保险资产管理公司 杨晨 南方基金 基金管理公司 李响 上海合道资管 资产管理公司 严斯鸿 汇丰晋信基金 基金管理公司 李凡 上海聚鸣投资管理 投资公司 惠博闻 长城基金 基金管理公司 艾抒浩 浙江巴沃资管 其它 张春 海富通基金 基金管理公司 王经纬 上海域秀资管 资产管理公司 白晗 华夏未来资本管理 其它 褚天 红土创新基金 基金管理公司 栾小明 深圳市榕树投资管理 投资公司 李敏生 中国国际金融 证券公司 吴然 安信证券 证券公司 徐啸航 西藏源乘投资管理 投资公司 胡亚男 招商银行 股份制商业银行 徐立锋 华富基金 基金管理公司 朱程辉 东吴基金 基金管理公司 张浩佳 东方基金 基金管理公司 何舒阳 长盛基金 基金管理公司 汤其勇 天弘基金 基金管理公司 张弋 首先姚云萍女士向调研人员简要介绍公司发展、产品市场等基本情况。然后回答了提问,具体内容如下: 1、2022年专用电缆毛利率提升幅度比较大,原因是什么?2023年Q1,数据电缆、专用电缆和连接产品的毛利率和2022年报情况有没有变化? 答:专用电缆和连接产品领域,多数产品属于项目定制开发,从材料、产品结构、技术工艺、运用场景、产品毛利等方面存在一定差异,2022年部分高毛利产品项目进入量产期,且增速较快;新老产品迭代有利于提升毛利率。2023年第一季度业绩下降主要受宏观经济 下行、行业周期、市场需求、部分重点客户降库存措施等多种因素影响。毛利率的变动受到多种因素影响,公司也将持续研发投入,不断开发和推出新产品,使公司产品保持相对稳定的毛利率。 2、公司海外客户订单的情况如何? 答:公司2022年出口业务同比增长23.99%,占公司总营收的比例为61.78%。公司经营海外市场二十余年,业务较稳健。公司 将进一步拓展6A及以上数据电缆及布线系统、高速电缆及组件、工业电缆及组件等产品的海外市场。同时,公司也在积极的进行海外市场的布局,目前泰国生产基地正在筹备中,将积极开拓欧美及东南亚市场。 3、目前公司和运营商的业务有没有进展? 答:公司于2022年8月中标了中国移动2022年至2024年数据线缆产品集中采购项目,目前正在批量交付中。 4、公司服务器内部线及组件产品业务情况如何? 答:公司正在不断进行客户认证、产品认证及导入,积极融入重点客户的产业链。 5、目前AI数据中心里面,高速电缆及组件产品的应用场景或需求如何? 答:数据中心对高速、高带宽、低延迟的数据传输要求较高,公司高速组件系列产品(DAC)同时具备低成本、低功耗、高可靠性等特点,在万物互连等短距离应用上,DAC拥有较强的竞争优势。同时有源铜缆产品(ACC)也可以传输更长的距离。公司服务器内部电缆组件产品提供多样化接口,支持主流行业标准协议,支持通用式、机架式、刀片式服务器应用,可以支持PCIe5.0、PCIe6.0平台。 6、6A及以上数据电缆的竞争格局是怎么样的? 答:6A及以上数据电缆应用场景主要是万兆以太网,目前在欧美等海外市场应用较多,在国内的应用也在快速提升。公司6A及以上数据电缆凭借过硬的产品品质和交货的稳定性,保持了稳步上升的趋势,具有一定的规模效应。公司研发的6A类万兆布线系统技术已较为领先,通过了第三方永久链路和多节点信道测试,模块通过国际第三方认证机构ETL认证,也获得了海内外客户的认可,目前正在积极拓展市场。 7、目前公司6类及以下数据电缆和6A及以上数据电缆市占率?中长期的市占率及营收体量展望? 答:2022年,公司6类及以下数据电缆业务保持了稳定规模,6A及以上数据电缆发货量和营收较上年同期有较大提升。近年来万兆以 太网市场快速发展,公司6A及以上数据电缆及布线系统产品市场正在逐步提升过程中,是电子信息产业、互联网产业及通信产业的基础产 品,广泛应用于智能工厂、智能家居、智能楼宇、智能安防等场景中。6A及以上数据电缆、6A布线系统凭借着更为优良的传输性能以及优异的抗电磁干扰能力,将逐步替代6类及6类以下数据电缆及连接产品。 8、数据线缆在2023年收入增量主要来自于大客户的份额增长还是新客户的持续拓展? 答:两者都有。公司客户群体众多,产品销售至全球100多个国家和地区,同时也不断挖掘客户新的需求,与客户保持良好稳定的合作。 公司通过拜访客户、参加展会等方式不断开拓市场,6A及以上数据电缆及布线系统产品在欧美等海外市场应用快速提升,同时,云计算、数据中心等新基建建设速度加快,6A及以上数据电缆及布线系统产品未来发展空间较大,国内市场也会有一个比较好的发展。 9、2023年研发投入重点? 答:公司重视研发投入,包括根据公司长期发展的布局方向和对既有产品迭代延伸开发而投入。2023年1月,公司“QSFP112服务器 外置高速线组件”和“双绝缘结构的40GHz平行高速传输线”通过了省级新产品鉴定。同时,公司也对应用于工业自动化、机器视觉、海事船舶、轨交机车、新能源等领域的工业电缆及组件产品不断加大投入。公司不断研究高密度布线、连接端口兼容、严苛环境适应性及复杂电磁环境下的抗干扰等关键技术,致力于开发出高性能的综合布线解决方案。 10、展望今年及未来公司整体几个板块的业绩经营情况? 答:目前订单情况整体保持稳定,各项订单正在有序生产和交付中。公司将充分发挥公司客户资源和销售渠道优势,加大公司数据电缆及综合布线系统产品的推广;公司工业电缆及组件产品业务稳健,正在积极拓展海内外市场。公司高速电缆及组件产品已广泛应用于互联网企 业、服务器厂商的数据中心、云计算领域,将进一步拓展客户。