主要股指全面上涨，半导体再获资金净流入

基金研究 主要股指全面上涨，半导体再获资金净流入 过去一周，股票指数下全面上涨。国内指数涨幅最大的是上证50，涨幅为549。国际指数中，恒生指数涨幅为441，纳斯达克涨幅为202。风格指数亦全面上涨，其中金融风格上涨最多，涨幅为896。 证券研究报告基金研究周报 2023年07月31日 作者 分析师金铃 执业证书编号：S1070521040001 邮箱：jinlingcgwscom 今年以来，股票指数和风格指数上涨为主。其中纳斯达克、上证指数以及沪 深300上涨最多，分别为3679、604以及313。风格指数中小盘价值风格涨幅最大，为1278。 跟踪的综合ETF基金中，从交易量来看，综合型ETF基金上周交易额为57080亿元，比前周增长13931亿元。其中，中大盘风格综合ETF交易额为35704亿元，比前周增长了13448亿元；中小盘综合ETF交易额为21826亿元，比前周增长658亿元。 32只主题ETF的平均周涨跌幅为366。其中大盘风格ETF平均周涨跌幅为 674，中小盘风格ETF平均周涨跌幅为113。从成交量来看，我们跟踪的 主题ETF总成交额为58242亿元，比前周增长了21595亿元。中大盘风格ETF成交额为32802亿元，比前周增长了19086亿元；中小盘风格ETF的成交额为25439亿元，比前周增长了2509亿元。 统计我们跟踪的综合和行业主题不同板块下最具代表性ETF的表现。从收益来看，综合类指数全面上涨，其中上证50和沪深300等指数涨幅较大，分别为545和458。 行业主题类中，证券、券商、非银板块明显上涨。传媒板块明显上涨。从资金流向来看，综合类指数各指数净流入净流出互现，其中上证50净流入最多。行业主题中，半导体净流入最多。 风险提示：指数型基金不能规避A股市场、海外股票市场以及商品市场的系统性风险，且风险大于普通股票型和混合型基金。货币ETF基金不能规避利率市场风险。 相关研究 1、《公募基金整体回暖，科技、汽车仓位阶段性新高》 20230731 2、《主要股指下挫，半导体、消费板块重获资金流入》 20230725 3、《风格偏向价值，非银金融板块获资金净流入》 20230721 内容目录 1基金市场概况3 11股票市场3 12债券市场和期货市场4 13商品市场4 14融资融券统计5 15宏观流动性6 2ETF市场行情统计7 21国内股票型ETF交易活跃度排名7 3大小盘风格监测8 31综合股票ETF8 32主题股票ETF8 4板块资金流向跟踪9 5商品ETF10 6海外ETF11 7货币市场ETF11 风险提示12 图表目录 图表1：股票指数周涨跌幅（）3 图表2：风格指数周涨跌幅（）3 图表3：A股日均成交量（万股）3 图表4：A股月度成交量（万股）3 图表5：债券指数涨跌幅（）4 图表6：股指期货和国债期货涨跌幅（）4 图表7：商品指数涨跌幅（）4 图表8：国内重点商品期货价格涨跌幅5 图表9：连续四周融资融券余额5 图表10：M2同比和国债收益率6 图表11：股票ETF交易活跃度排名7 图表12：综合ETF场内份额变动（亿份）8 图表13：综合ETF周交易额（亿元）8 图表14：主题ETF场内份额变动（亿份）9 图表15：主题ETF周交易额（亿份）9 图表16：股票型ETF不同板块的市场表现9 图表17：商品型ETF份额以及成交额变化10 图表18：QDII股票型ETF份额以及成交额变化11 图表19：SHIBOR与货币ETF七日年化收益率（）11 图表20：货币ETF周交易额（亿元）与场内份额（亿份）11 1基金市场概况 11股票市场 过去一周，股票指数全面上涨。国内指数涨幅最大的是上证50，涨幅为549。国际指数中，恒生指数涨幅为441，纳斯达克涨幅为202。风格指数亦全面上涨，其中金融风格上涨最多，涨幅为896。 今年以来，股票指数以上涨为主，风格指数上涨为主，其中纳斯达克、上证指数以及沪深300上涨最多，分别为3679、604以及313。风格指数中小盘价值风格涨幅最大，为1278。 图表1：股票指数周涨跌幅（）图表2：风格指数周涨跌幅（） 4000 3000 2000 1000447 000 1000 198 549 261 100 342 268 441 202 上周涨跌幅本月涨跌幅今年以来涨跌幅 1500896 1000 500 000 500 1000 231358050172153376 069022117 011 上周涨跌幅本月涨跌幅今年以来涨跌幅 资料来源：wind，长城证券产业金融研究院资料来源：wind，长城证券产业金融研究院 从日均成交量可以看出过去一周，A股交易活跃度激增。过去一月，日均交易量震荡下降，但在月末强势反弹。从月度成交量来看，今年以来市场整体表现以震荡为主，最近一个月交易活跃度有所下降。 600000000 500000000 400000000 300000000 200000000 100000000 000 8000000000 7000000000 6000000000 5000000000 4000000000 3000000000 2000000000 1000000000 000 图表3：A股日均成交量（万股）图表4：A股月度成交量（万股） 资料来源：wind，长城证券产业金融研究院资料来源：wind，长城证券产业金融研究院 12债券市场和期货市场 上周债券指数全面上涨。上证转债以及上证公司债涨幅最多，分别为140和013。今年以来，债券市场全面上涨，其中上证转债涨幅最多，达到493。 上周主要股指期货以上涨为主，沪深300涨幅最多，为097。今年以来，5年期、10年期以及2年期国债期货涨幅分别为169、241以及068。 700 600 500 400 300 200 100 000 100 200 300 上周涨跌幅本月涨跌幅今年以来涨跌幅 图表5：债券指数涨跌幅（）图表6：股指期货和国债期货涨跌幅（） 600 500 400 300 200140 100 000 003 013 006 上周涨跌幅本月涨跌幅今年以来涨跌幅 097085085 006 002 004 资料来源：wind，长城证券产业金融研究院资料来源：wind，长城证券产业金融研究院 13商品市场 过去一周，商品市场以上涨为主，其中南华农产品指数和南华工业品指数上涨较大，涨幅分别为194和168。本月以来主要商品指数以上涨为主。 图表7：商品指数涨跌幅（） 194 168 151145 109106 057 045036 027020 010012 121 1000 800 600 400 200 000 200 400 600 上周涨跌幅（）当月涨跌幅（）今年以来涨跌幅（） 资料来源：wind，长城证券产业金融研究院 国内重点商品期货品种涨跌互现，涨幅较大的是热轧卷板指数，涨幅在474。镍指数今年以来下跌幅度最大，已达2562。 图表8：国内重点商品期货价格涨跌幅 商品指数商品主力合约商品单品种指数商品主力合约涨跌幅（） 上周指数 上周合约 本月指数 本月合约 今年指数 今年合约 商品类别 甲醇指数CZCE甲醇 389 342 749 654 1193 1179 工业品 聚丙烯指数DCE聚丙烯 251 257 532 559 472 354 工业品 沥青指数SHFE沥青 102 087 644 694 189 104 工业品 橡胶指数SHFE橡胶 134 066 191 150 142 367 工业品 玻璃指数CZCE玻璃 094 077 910 999 247 225 工业品 沪银指数SHFE白银 200 223 543 574 686 738 贵金属 沪金指数SHFE黄金 064 074 155 188 1103 1146 贵金属 螺纹钢指数SHFE螺纹钢 119 191 404 280 595 577 金属 热轧卷板指数SHFE热轧卷板 455 562 749 716 098 046 金属 沪铜指数SHFE铜 067 068 266 297 422 451 金属 沪镍指数SHFE镍 082 044 846 847 2619 2562 金属 铁矿石指数DCE铁矿石 377 095 246 018 889 240 金属 焦炭指数DCE焦炭 013 099 763 853 1483 1506 能化 原油指数INE原油 288 401 1084 1149 664 988 能化 动力煤指数CZCE动力煤 000 000 000 000 000 000 能化 PTA指数CZCEPTA 342 290 943 1003 942 1079 能化 焦煤指数DCE焦煤 218 146 799 1037 2215 2078 能化 资料来源：wind，长城证券产业金融研究院 14融资融券统计 根据2023年6月27日以来连续四周的融资融券余额可以发现市场融资余额持续下降，融券余额在小幅下降后有所回升。 融券余额亿元（右轴） 融资余额亿元（左轴） 149500094000 93000 1490000 92000 1485000 91000 1480000 90000 1475000 95000 1500000 96000 1505000 图表9：连续四周融资融券余额 89000 1470000 88000 1465000 87000 资料来源：中国证金公司，wind，长城证券产业金融研究院 15宏观流动性 一般来说，关于流动性指标可以从量、价两个角度考量，其中量的指标包括：社融存量增速、M2增速、贷款余额增速；价的指标包括：10年期国债收益率、R007利率、加权平均贷款利率、LPR利率、银行理财利率、非证券投资类信托产品利率。在此我们选取M2同比、10年期国债收益率两个代表性指标分析年初以来宏观流动性拐点与股市拐点之间的关系。 图表10：M2同比和国债收益率 1320 295 1270 29 1220 285 1170 28 1120 275 1070 27 1020 265 970 26 920 255 M2同比 10年期国债（，右轴） 资料来源：央行，中债估值，wind，长城证券产业金融研究院 从量的角度来看，去年6月份以来M2增速处于波动上升趋势，今年2月达到新高，之后开始持续下跌，为1130。从价的角度来看，自去年8月以来，10年期国债收益率持续走高，且在6月份创新高。 2ETF市场行情统计 我们通过基金规模、成交额等指标对ETF进行筛选，选出综合以及行业主题不同板块下最具代表性的ETF进行长期跟踪。通过对选出的ETF进行大小盘风格分类以及对流通份额变化、净买入资金以及成交额等指标的跟踪监测，可以作为市场大小盘风格切换以及资金流向的参考。 21国内股票型ETF交易活跃度排名 将基金周换手率（成交量（份）场内流通份额（份））作为ETF交易活跃度的考量，基金周换手率高表明资金对某个板块的看法可能分歧较大，需引起关注。 从上周的交易活跃度的排名来看，交易的热点主要集中在中证1000、创业板和沪深300等指数以及计算机、半导体以及地产等板块。 图表11：股票ETF交易活跃度排名 排名 场内代码 证券简称 基金简称 周换手率 1 512100SH 1000ETF 南方中证1000ETF 5388 2 515800SH 800ETF 汇添富中证800ETF 2102 3 510050SH 50ETF 华夏上证50ETF 2085 4 510300SH 300ETF 华泰柏瑞沪深300ETF 2081 5 综合类 6 159915SZ159949SZ 创业板创业板50 易方达创业板ETF华安创业板50ETF 19071609 7 159919SZ 300ETF 嘉实沪深300ETF 1532 8 159901SZ 深100ET