晨报

2023年8月2日星期三 【交易观点】 协合新能源（182HK）：风光资源储备充裕，支撑未来业绩增长 2023年上半年公司实现收入人民币14.9亿元，同比上升11.3%；股东应占盈利人民币4.96亿元，同比上升12.0%；基本每股盈利为人民币5.83分。 公司业绩增长主要受益发电量保持较高增长，其中风电权益发电量同比增长26.5%，光伏权益发电量同比增长14.6%。公司积极获取优质项目资源，截至6月末，公司已签约待开发的有效风光资源储备共计19.26GW，其中风电资源约12.53GW、光伏资源约6.73GW。上半年，23个在建和筹建电厂项目的总装机容量为2,194MW。 我们认为，公司上半年业绩保持稳健增长，符合预期。基于公司充裕的风光资源储备，并提出未来5年权益装机达到10GW目标，有望支撑未来业绩持续增长。公司承诺每年维持30%左右派 息并择机不定期回购。公司长期股息率保持在5%以上，凸显中长期投资价值。 如希望查询上述公司的覆盖报告和详细资料，请联系我司销售人员。 英特尔(INTC.O):PC市场拉动业绩回暖，关注数据中心板块布局 事件：上周英特尔公布Q2季度财报，财报显示：23Q2公司营收129亿美元（高于预期9亿美元），同比下降15%。毛利率39.8%(高于预期2.3ppt)，同比下降5.0ppts。EPS为13美分(高于预期17美分)，同比下降54%。净利润5亿美元。 我们的观点：我们分析英特尔的业绩回暖，主要受益于PC市场销售的复苏。Canalys数据显示，PC市场供过于求的情况已经缓解，市场有望会在下半年加速复苏，这有利于公司下半年的 营收恢复。相对于传统业务，数据中心业务、AI业务是公司未来的增长点。公司本季度数据中心证业务营收40亿美元，同比下降15%。我们分析，英特尔对AI和数据中心的业务的布局略显滞券后,虽目前已明显加大投入，并提出和新思科技(SNPS.O)相似的“把AI建入每件产品”的理念，但研对比英伟达(NVDA.O)、超威半导体(AMD.O)对AI生态的长远布局和投入公司还是略显滞后。综究合来看，我们认为短期内随着PC市场的恢复，下半年的收入有一定的保证；从长远来看，虽然报公司在CPU方面保持优势，同时开始加大对GPU的投入与规划，但落实到营收的增长还需时 告间。建议保持关注。 如希望查询上述公司的覆盖报告和详细资料，请联系我司销售人员。 1 请务必阅读免责条款 【近期研报】 港股投资者风险偏好提升，期待未来更多政策落地-股指期货周报（7.24-7.28） 市场回顾： 上周港股股指期货市场大幅度反弹，至周五8月份恒指期货价格收涨4.53%，科技指数期货收涨8.74%；当周8月份股指期货整体为升水状态，但期货相较现货的基差绝对值较小；当周正值转 仓期，股指期货持仓量变化较大，通盘考虑7月和8月的期货，可以认为投资者对于股指期货的持仓量有一定的减少。美股方面，上周三大股指期货价格小幅回升，三大股指期货持仓量中道指小幅升高，与标指与纳指出现一定回落。三大股指的期货当前均为升水状态，当中道指与纳指期货的升水幅度较高。 市场外部环境跟踪： 美联储货币政策委员会（FOMC）召开了最新一次议息会议并公布声明，决定上调联邦基金利率0.25%至5.25%～5.5%。决议公布后，美联储主席鲍威尔出席记者会，回答了记者相关提问。美国公布了最新的6月份核心PCE数据，显示当月PCE同比增长4.1%，低于预期的4.2%。在同一天，美国方面也公布了其他经济数据：6月份个人支出环比增长0.5%，高于预期的0.4%，前值为0.2%；二季度劳工成本指数（ECI）按季度环比增长1%，低于预期的1.1%，前值为1.2%；7月份密歇根大学消费者信心指数为71.6，低于预期的72.6，前值为72.6。 投资建议： 我们认为，目前包括港股在内的海外市场可能将在中短期内将迎来一段上涨行情，主要是美国经济超预期以及美联储加息周期接近尾声共同提升了市场投资者情绪。不过由于技术面上恒指上周有出现短期的超涨，因此本周指数可能会有短期的回落。目前港股市场环境已出现好转，但是政治局会议后市场仍然在等待更多具体政策的落地，因此仍然不建议骤然提升风险敞口。在板块选择方面除了选择可能益于未来政策利好的板块之外，仍然建议配置一定的能源、电讯、原材料板块作为防守，在个股选择中可选择具有优质护城河，基本面较好的公司。投资者在进行部分高风险板块投资时仍建议提前做好对冲准备，谨慎对待易受市场波动冲击及经济下行影响较大的行业 与板块。 如需浏览报告全文，请联系您的客户经理。 2 通胀降温，关注宏观因素对H2营收影响-半导体行业周报（07.24-07.28) 当前半导体板快正在经历周期性调整后端。受通胀降温、美股二季度财报公布的综合影响，芝加哥期权交易所波动指数（VIX）下降4.17%，美国散户投资人看空指数(AAIIBearish)为24.1%，较上周上升2.6%。 上周半导体板块整体周涨幅较前一周有所上升。个股方面，台积电(TSM.N)二季度财报显示：AI是今年的主要增长点，需求带动了生产，但从营收贡献来看，短期内AI方面的营收仅占总营收的6%，对总体贡献有限；从长期来看，受需求端的持续增长，AI芯片的需求是未来明显的营收增长拉动点。当前中国市场疲软和行业复苏周期加长导致公司产能利用率降低和成本增高，压低了毛利率的增长。建议关注：英伟达(NVDA.O)、超威半导体(AMD.O)、阿斯麦(ASML.O)、英特 尔(INTC.O)、台积电(TSM.N)、德州仪器(TXN.O)、新思科技(SNPS.O)、拉姆研究(LRCX.O)。 如需浏览报告全文，请联系您的客户经理。 【债券快讯】 世茂股份：近期公司及子公司未能按期支付债务累计64.47亿元 近日，世茂股份发布关于未能按期支付债务的公告。公司及子公司7月新增公开市场债务0.82亿元未能按期支付。此外，公司及子公司非公开市场的银行和非银金融机构债务7月新增5.76亿元未能按期支付，7月还款0.67亿元。截止2023年7月31日，公司及子公司公开市场债务、非公开市场的银行和非银金融机构债务累计64.47亿元未能按期支付。 【市场综述】 昨日港股各种重要指数全部下跌。截至8月1日，恒生指数下跌0.34%，报收20011.12点。其中大型股、中型股和小型股的涨跌幅分别为-0.32%、-0.29%和-0.86%；与此同时，中资企业指数和科技指数的涨跌幅度分别达到-0.4%和-0.26%。从行业来看，多数行业出现下跌：其中能源业和电讯业表现相对较好，涨跌幅分别为0.73%和0.53%；必需性消费和工业市场走势较弱，涨跌幅分别为-1.48%和-2.6%。内地股市方面，截至8月1日，上证指数收盘价为3290.95点， 下跌0%；深证综指收盘价为2061.76点，下跌0.37%。陆港股通方面，截至8月1日，当日沪 股通北上资金净流量为48.18亿元，深股通北上资金净流量为0.36亿元，共计陆股通资金净流 3 入48.54亿元；当日沪市港股通南下资金净流入37.72亿元，深市港股通南下净流入为49.05亿 元，共计港股通资金净流入86.77亿元。 美国三大股指涨跌不一：截至8月1日，道琼斯工业指数报收35630.68点，较前一个交易日上涨0.2%；标普500指数报收4576.73点，较前一个交易日下跌0.27%；纳斯达克指数报收14283.91点，较前一个交易日下跌0.43%。此外，费城半导体指数报收3858.21点，较前一个 交易日下跌0.09%。欧洲股市方面：截至8月1日，英国富时100指数报收7666.27点，较前一个交易日下跌0.43%；法国CAC40指数报收7406.08点，较前一个交易日下跌1.22%；德国DAX指数报收16240.4点，较前一个交易日下跌1.26%。 期货市场方面：截至8月1日，恒生期货收盘价为26163.16点，较前一个交易日下跌0.87%。伦敦金现收盘价为1943.9美元/盎司，较前一个交易日下跌1.06%。此外，人民币兑美元汇率报 7.17元/美元，较前一个交易日上涨0.28%。 【近期强势个股】 序号 代码 名称 连涨天数 连续涨跌幅(%) 收盘价 交易日期 Wind行业 1 0382.HK 中汇集团 7 18.26 2.59 2023-08-01 消费者服务Ⅱ 2 9869.HK 海伦司 6 29.61 8.93 2023-08-01 消费者服务Ⅱ 3 6862.HK 海底捞 6 24.86 22.15 2023-08-01 消费者服务Ⅱ 4 1024.HK 快手-W 6 16.54 68.00 2023-08-01 软件与服务 5 1361.HK 361度 6 11.08 4.41 2023-08-01 耐用消费品与服装 6 1760.HK 英恒科技 6 10.15 5.21 2023-08-01 汽车与汽车零部件 7 0867.HK 康哲药业 6 8.91 13.20 2023-08-01 制药、生物科技与生命科学 8 0909.HK 明源云 4 28.00 4.80 2023-08-01 软件与服务 9 0520.HK 呷哺呷哺 4 23.39 4.80 2023-08-01 消费者服务Ⅱ 102142.HK和铂医药-B418.181.952023-08-01制药、生物科技与生命科学 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 4 【经济数据】 海外市场重要指数 收市价 涨跌(%) 纳斯达克综合指数 14283.91 -0.43 美元指数 102.21 0.33 道琼斯工业指数 35630.68 0.20 费城半导体指数 3858.21 -0.09 伦敦金融时报100指数 7666.27 -0.43 法兰克福DAX指数 16240.40 -1.26 沪港通及深港通 南下/北上 净流入 沪股通 北上 48.18 深股通 北上 0.36 沪市港股通 南下 41.27 内地及香港重要指数 收市价 涨跌(%) 上证综合指数 3290.95 0.00 深证综合指数 2061.76 -0.37 恒生指数 20011.12 -0.34 恒生综合大型股指数 1831.16 -0.32 恒生综合中型股指数 3926.13 -0.29 恒生综合小型股指数 1459.64 -0.86 其他重要指数 收市价 涨跌(%) 恒生期货指数 26163.16 -0.87 伦敦金现 1943.90 -1.06 布伦特石油(连续) 85.56 0.67 美元兑人民币(CFETS)7.170.28 深市港股通南下53.53 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 近30日资金流向北向(合计)近30日资金流向南向(合计) 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 5 纳斯达克综合指数（日）道琼斯工业平均指数（日） 18,000 16,000 14,000 12,000 10,000 8,000 6,000 4,000 2,000 0 40,000 35,000 30,000 25,000 20,000 15,000 10,000 5,000 0 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 美元指数与黄金价格深证综合指数（日） 2,500 2,000 1,500 1,000 500 0 120 伦敦黄金现货（美元/盎司，左轴） 美元指数（右轴） 115 110 105 100 95 90 85 80 75 70 3,000 2,500 2,000 1,500 1,000 500 0 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 恒生指数（日）全球主要金融市场指数日涨跌幅% 35,000 30,000 25,000 20,000