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百胜中国在2H23E可能会表现出弹性,因为销售增长强劲,利润率也令人鼓舞。肯德基/必胜客的餐厅营业利润率为17.3%和12.4%,高于2009年的水平。我们对2H23E的SSSG更为乐观,尽管这意味着与1H23E相比将放缓。从利润率来看,我们预计下半年的营业利润率为11.1%,这要归功于更高效的商业模式。我们维持买入并将TP提高至74.47美元。