7月PMI数据点评：景气边际修复，上行空间或打开

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根据报告正文，7月PMI数据表明制造业景气度企稳回升，需求和库存是主因。外需延续走弱趋势，而国内市场需求改善较为明显，新订单指数为49.5%，较6月上升0.9个百分点，连续两个月回升；从生产端看，市场需求回升巩固企业生产意愿，但多雨天气对部分企业生产有一定制约，7月生产指数小幅回落至50.2%，仍在扩张；企业预期得到改善，7月生产经营活动预期指数录得55.1%，回升1.7个百分点；从进出口情况来看，新出口订单和进口指数均继续下降，进口景气度高于出口0.5个百分点，后续出口的压力仍在，内需在政策助力下或逐步回升。不同规模企业的景气度回升，中小企业景气度有望持续改善，尤其是科技型中小企业。原材料价格指数重回扩张区间，企业库存指数小幅回升。非制造业PMI：景气度下降，建筑业景气回落更明显。风险提示：海外需求超预期下降，政策落地不及预期。