【长江宏观于博团队】流水不争先——下半年宏观经济与资本市场展望核

【长江宏观于博团队】流水不争先——下半年宏观经济与资本市场展望核心观点： 1、海外方面，美联储退出加息势在必行，但过程上或以缓为进，美债、美元或迎来下行，美股估值则面临考验。 2、国内方面，年初景气和高频数据反弹主要归功于供给恢复的脉冲，下半年去库存之路依然漫漫，但下半年有望率先迎来盈利和价格的拐点。 3、政策方面，下半年政策重心或将从保障 【长江宏观于博团队】流水不争先——下半年宏观经济与资本市场展望核心观点： 1、海外方面，美联储退出加息势在必行，但过程上或以缓为进，美债、美元或迎来下行，美股估值则面临考验。 2、国内方面，年初景气和高频数据反弹主要归功于供给恢复的脉冲，下半年去库存之路依然漫漫，但下半年有望率先迎来盈利和价格的拐点。 3、政策方面，下半年政策重心或将从保障供给转向扩大需求，地产重在调降房贷、呵护刚需；基建重在加快发债、出台增量工具；制造业重在降本增效、修复利润率；消费重在稳定就业、增加收入。 4、市场方面，预计下半年资产配置的三大主线分别为：一是扩大内需、提振信心利好顺周期股票，二是利率下行利好债券和科技成长股票，三是稳定就业、增加收入利好大宗和服务消费股票。