中材国际(600970.SH)是全球水泥综合服务龙头,其工程、运维、装备三大业务板块实现了快速发展。其中,工程业务为公司营收贡献最大,但运维和装备业务的利润率更高且业务模式更优。公司通过收购合肥院和博宇机电,整合打造高端装备平台,有望在水泥、矿业、化工、冶金等行业拓展业务。预计公司2023-2025年归母净利润将保持较高增长,维持“买入”评级。但需要注意的是,海外工程需求恢复和新业务转型的不确定性。
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